نشست صبحگاهی اروپا در تاریخ 13 مه 2025 تغییرات محدودی را به دلیل کمبود اطلاعات جدید مشاهده کرد. داده‌های استخدامی بریتانیا با انتظارات مطابقت داشت، هرچند رشد دستمزد برای بانک انگلستان همچنان بالا باقی ماند و مسائل مربوط به اعتبار داده‌های بریتانیا ادامه داشت. نشانه‌های مثبتی از نظرسنجی‌های ZEW آلمان و NFIB ایالات متحده ظاهر شد که نشان‌دهنده کاهش نگرانی‌ها در مورد تعرفه‌ها و رشد بود. این ممکن است به بهبود داده‌ها در آینده منجر شود. مقامات بانک مرکزی نسبت به کاهش نرخ‌ها کمی بیشتر محتاط به نظر می‌رسند که به دلیل کاهش نگرانی‌ها از رشد جهانی و فشارهای احتمالی تورمی ناشی از افزایش تقاضا است.

توسعه‌های تجاری ایالات متحده

نماینده تجاری ایالات متحده، گریر، بیان کرد که تلاش‌ها برای تأمین توافق‌های تجاری در حال انجام است و هدف دستیابی به نرخ تعرفه جهانی 10 درصد است. این می‌تواند عدم‌قطعیت را کاهش دهد و شرایط اقتصادی را بهبود بخشد. گزارش آینده CPI ایالات متحده در جلسه آمریکایی مورد توجه قرار خواهد گرفت، به ویژه ارقام اصلی که انتظار دارد یک افزایش سال به سال 2.8 درصد و یک اندازه‌گیری ماهانه 0.3 درصد داشته باشد. داده‌های اقتصادی ممکن است دوباره اهمیت پیدا کنند، هرچند که ممکن است داده‌های ضعیف به دلیل تغییرات در سیاست تجاری نادیده گرفته شوند. به زودی تأکید ممکن است از نگرانی‌های رشد به ملاحظات تورمی منتقل شود. آنچه تاکنون مشاهده کرده‌ایم یک جلسه نسبتاً بی‌طرف در اروپا بوده است که توسط کمبود به‌روزرسانی‌های اقتصادی معنادار شکل گرفته است. انتشار گزارش استخدام بریتانیا شگفتی زیادی به همراه نداشت—اعداد اصلی با انتظارات مطابقت داشتند—اما اعداد مربوط به دستمزد بار دیگر از دیدگاه سیاستگذاران پولی کمی سرسخت باقی ماند. بازارها در برخورد با داده‌های نیروی کار بریتانیا محتاط باقی مانده‌اند و مشخص است که برخی تردیدها نسبت به ثبات این ارقام همچنان وجود دارد. در جای دیگر، نتایج بهتر از حد انتظار از نظرسنجی ZEW آلمان و احساسات کسب‌وکار کوچک آمریکا از NFIB، تغییرات اندکی در روحیه به وجود آورد. این نظرسنجی‌ها به کاهش نگرانی‌ها در مورد تعرفه‌ها و چشم‌انداز اشاره می‌کنند و hintهایی از بازگشت ملایم اعتماد به نفس دارند که ممکن است به تدریج به اقدامات اقتصادی در ماه‌های آینده منتقل شود.

واکنش‌های بانک مرکزی

با این حال، خوش‌بینی به طور مستقیم به افزایش conviction در تسهیل سیاست تبدیل نشده است. نظرات بانکداران مرکزی مختلف نشان می‌دهد که کمی تغییر در اولویت‌ها وجود دارد؛ به نظر می‌رسد در ارائه کاهش نرخ‌های نزدیک به‌زمان کمتر فشار وجود دارد. ترکیب تقاضای جهانی پایدارتر و خطرات تورمی کمی بالاتر به این معنی است که زمان‌های تغییرات پولی ممکن است هنوز به تأخیر بیفتند، به‌ویژه اگر داده‌های ورودی همچنان قوی باقی بمانند. زمانی که گریر از هیئت تجاری ایالات متحده به توضیح مذاکرات جاری اشاره کرد که هدف آن ایجاد یک خط پایه تعرفه جهانی 10 درصد است، این به سرمایه‌گذاران کمک کرد تا ریسک‌های پایین را دوباره ارزیابی کنند. این ممکن است به تنهایی تأثیر قیمتی نداشته باشد، اما پیام واضح بود: کاهش اصطکاک تجاری پتانسیل بازنگری در انتظارات را دارد و می‌تواند کنترل عدم‌قطعیت را کاهش دهد. این، در نوبت خود، دلیلی برای قیمت‌های قوی‌تر فراهم می‌آورد و می‌تواند مسیرهای تورمی را تحت تأثیر قرار دهد، به‌ویژه اگر تقاضا از تجارت بازتر افزایش یابد. توجه به اعداد آتی تورمی از ایالات متحده در این بعدازظهر به طور کامل متمرکز خواهد شد، جایی که تمرکز تقریباً به طور کامل بر روی ارقام اصلی است. رقم سال به سال 2.8 درصد و خوانش ماه به ماه 0.3 درصد می‌تواند حائز اهمیت باشد، نه تنها به دلیل تأثیر فوری آنها بر بازار بلکه برای آنچه که به ما در مورد فشارهای قیمتی زیرین می‌گوید، به‌ویژه در خدمات که در آن کاهش تورم چسبنده بوده است. در ماه‌های اخیر، ناظران داده‌ها مجبور به دقت بیشتر در ارزیابی هر گزارش تورمی بوده‌اند، به‌خصوص که بازارها به جذب این نکته پرداخته‌اند که ضعف فعالیت ممکن است دیگر همان وزن سیاستی که قبلاً داشت را نداشته باشد. اگر تنش‌های تجاری بیشتر کاهش یابد و احساسات کسب‌وکار همچنان بهبود یابد، ممکن است نیاز داشته باشیم که به افزایش تداوم تورم واکنش بیشتری نشان دهیم، حتی در غیاب تهدیدات رشد واضح. با توجه به تعادل دقیق زمان‌های نرخ بهره، نوسانات در مشتقات نرخ بهره ممکن است در اطراف داده‌ها افزایش یابد. آنچه اکنون اهمیت دارد، عملکرد واکنش است—آیا یک افزایش ناگهانی پاسخ را به همراه دارد، یا اینکه صلاحدید خوانش‌های قوی‌تر مکرر نیازمند تغییر کلی در چشم‌انداز است؟ اکنون، موقعیت‌ها ممکن است نیاز به تنظیمات مکرر داشته باشند، با توجه به کاهش شدت دید بر افق سیاست. بیایید انتظار نداشته باشیم که یک خروجی مسیر را تعیین کند، بلکه دنباله‌ای از تحولات مداوم، چه به یک سمت و چه به سمت دیگر. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید