رئیس فدرال رزرو نیویورک ویلیامز اشاره کرد که دوره کنونی با عدم قطعیت و تغییرات همراه است. استقلال بانک مرکزی منجر به نتایج بهتری می‌شود.

نقش بانک مرکزی و عدم قطعیت

ویلیامز به طور اساسی بیان کرد که ما در دوره‌ای هستیم که بازارها و اقتصادها بیشتر از معمول در حال تغییر هستند و نقش بانک‌های مرکزی – توانایی تصمیم‌گیری در سیاست بدون مداخله سیاسی – عموماً به نتایج بهتری برای تورم و اشتغال منجر می‌شود. با این حال، با عدم وجود بیانیه‌های پیش‌بینی‌کننده در مورد نرخ بهره یا پیش‌بینی‌های تورمی، ما باید بین خطوط مطلب را بخوانیم. از این رو، ما نتیجه می‌گیریم که سیاستگذاران همچنان محتاط هستند و ترجیح می‌دهند تا زمانی که اطلاعات جدید روشنی از داده‌های آینده مشخص نشود، به یک جهت متعهد نشوند. با توجه به این موضوع، ما یک توقف موقت در راهنمایی‌های سیاستی را مشاهده کرده‌ایم که احتمالاً بازتاب دهنده یک بحث داخلی گسترده‌تر میان مقامات است. احساس عمومی به توازن ریسک محدود کردن اعتبار بیش از حد با اقدام نکردن به موقع در صورت عدم کاهش بیشتر تورم می‌پردازد. اظهارات earlier پاول در این ماه نشان داد که روند کاهش تورم کند شده است و در حالی که این امر احتمال کاهش نرخ در اواخر سال را رد نمی‌کند، احتمال کاهش در کوتاه‌مدت را تقلیل می‌دهد. عدم وجود جزئیات در اظهارات این هفته تنها این موضوع را تأیید می‌کند. قیمت‌گذاری بر روی هر نوع اقدام تهاجمی در هر دو سمت ریسک دارد—ما توصیه می‌کنیم که در معرض خطر کم‌تری قرار بگیریم تا سیگنال‌های دقیق‌تری باعث قیمت گذاری دوباره در بازارهای پولی شوند. از نظر ما، تجار ممکن است در نظر بگیرند که در مورد سرعت نرخ یا شیب‌های منحنی به صورت کندتری موقعیت‌سازی کنند. نوسانات ضمنی در حال افزایش است و این حرکت بی‌دلیل نیست—گزینه‌ها نشان‌دهنده موقعیت‌سازی برای ریسک‌های دو طرفه به جای یک جهت غالب هستند. این با چیزی که مشاهده کرده‌ایم همخوانی دارد: به نظر می‌رسد فدرال رزرو از اجازه دادن به گذشت زمان بدون تغییر نرخ‌ها راحت است.

تصمیم‌گیری واکنشی و استراتژی‌های بازار

اظهارات همچنین نشان می‌دهد که ما ممکن است وارد دوره‌ای از تصمیم‌گیری واکنشی شویم که بیشتر تحت تأثیر داده‌های مصرف‌کننده و کارگری وارد می‌شود تا مسیرهای از پیش تعیین شده. والر هفته گذشته در مورد نیاز به “ماه‌های بیشتری از داده‌های خوب” قبل از انجام اصلاحات صحبت کرد، که نشان می‌دهد جلسات ژوئن ممکن است بیشتر به ارزیابی احساسات مربوط باشد تا انجام حرکت‌های فعال. بر اساس این منطق، قراردادهای کوتاه‌مدت مرتبط با سیاست فدرال ممکن است بدون جهت‌گیری مشخصی تغییر کنند. ما به طور فزاینده‌ای ارزش خواهیم بخشید به انعطاف‌پذیری، به‌ویژه در سررسیدهای سه و شش‌ماهه. آن‌ها نسبت به تغییر انتظارات حساس هستند و به سرعت واکنش نشان داده‌اند زمانی که زبان فدرال به طور قاطع به یک سمت حرکت می‌کند. با این حال، در غیاب سیگنال‌های جدید، یک محدوده معاملاتی وسیع‌تر ممکن است بر کوتاه‌مدت تسلط یابد. ما همچنین در حال نظارت بر سخنرانی‌ها برای هر گونه تغییر در لحن، احتمالاً در سطح کمیته هستیم. تا آن زمان، معاملات همبستگی و استراتژی‌های مشروط ممکن است به کاهش قرار گرفتن در معرض خطاهای آشکار کمک کند در حالی که امکان افزایش را روی میز نگه می‌دارد. این نوع رویکرد، به ویژه در گسترش‌های ایالات متحده و اتحادیه اروپا، می‌تواند در صورت مشخص‌تر شدن تفاضل خوب عمل کند. در این مرحله، تحلیل‌های فنی خنثی به نظر می‌رسد، به‌ویژه در مورد آینده‌های SOFR و سوآپ‌ها. موقعیت‌ها همچنان مختصر هستند و ما هنوز نوعی جابجایی تهاجمی را که اغلب قبل از حرکت جهتی رخ می‌دهد، مشاهده نکرده‌ایم. اکنون بیشتر درباره زمان‌بندی و صبر است، با نگاهی به انتشار CPI و PCE قبل از بروزرسانی بعدی برنامه‌ریزی شده. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید