دلار ایالات متحده در برابر ارزهای G10 به شدت افزایش یافته است. این امر پس از کاهش تعرفه‌ها از سوی ایالات متحده به ۳۰ درصد و چین به ۱۰ درصد برای ۹۰ روز اتفاق افتاده است که زمان بیشتری برای مذاکرات فراهم می‌کند. ین ژاپن و فرانک سوئیس عملکرد ضعیفی داشته و تقریباً ۲ درصد در برابر دلار آمریکا کاهش یافته‌اند. یورو تقریباً ۱.۵ درصد کاهش یافته و کرونای سوئد و پوند انگلیس نیز حدود ۱ درصد افت داشته‌اند. دلارهای کانادا و استرالیا عملکرد بهتری دارند و هر کدام تنها ۰.۳ درصد در برابر دلار آمریکا کاهش یافته‌اند.

میل به ریسک و حرکات بازدهی

بازارهای سهام در آسیا و اروپا نشان دهنده میل قوی به ریسک هستند و آینده‌های ایالات متحده ۳ درصد افزایش یافته‌اند. بازدهی ۱۰ ساله ایالات متحده به ۴.۴۵ درصد افزایش می‌یابد، از بالای ۴.۱۵ درصد در ۳۰ آوریل. بازدهی ۲ ساله ایالات متحده ۱۱ واحد پایه افزایش یافته و تغییرات چشم‌اندازها برای کاهش نرخ‌های فدرال رزرو را منعکس می‌کند. کالاها نیز شاهد افزایش قیمت نفت وست تگزاس اینترمدییت به سمت ۷۵ دلار در هر بشکه هستند که پس از بازگشت از ۵۵ دلار افزایش یافته است. قیمت مس ثابت مانده و قیمت طلا در حال کاهش است و تهدیدی برای کاهش زیر ۳۲۰۰ دلار محسوب می‌شود. این هفته شامل داده‌های تعادل بودجه ایالات متحده، CPI و ارقام فروش خرده‌فروشی است. مقامات فدرال رزرو، از جمله رئیس پاول، برای سخنرانی برنامه‌ریزی شده‌اند. با افزایش دلار ایالات متحده در سرتاسر بازار، کاهش اخیر تعرفه‌های تجاری به عنوان یک پس‌زمینه حمایتی عمل می‌کند. تصمیم واشنگتن برای کاهش تعرفه‌ها به ۳۰ درصد، در حالی که پکن تعرفه‌های خود را به ۱۰ درصد کاهش می‌دهد، به عنوان یک آتش‌بس عمل می‌کند. این فضای نفس‌گیر احساسات کلی بازار را تقویت کرده است. این یک راه‌حل نیست، اما عدم قطعیت کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد – چیزی که بازارها آن را می‌پسندند. ما شاهد بازتاب این موضوع در افزایش میل به دارایی‌های ریسکی هستیم. ارزهایی که به طور سنتی در دوره‌های اضطراب بازار مورد توجه قرار می‌گیرند – به ویژه ین ژاپن و فرانک سوئیس – به سرعت زمین خود را از دست داده‌اند. کاهش نزدیک به ۲ درصدی در برابر دلار نشان می‌دهد که این کاهش بیشتر به خروج از موقعیت‌های دفاعی مربوط می‌شود تا ارزیابی مجدد اقتصادی آن کشورها. افت یورو، در مقابل، نزدیک به ۱.۵ درصد است. این امر نشان‌دهنده حرکتی به سمت جبران با مجموعه خود از تردیدهای اقتصادی است که بر دینامیک‌های انرژی تثبیت‌شده افزوده می‌شود. کاهش دیگری ما را به کرونای سوئدی و پوند می‌رساند که هر دو حدود ۱ درصد کاهش یافته‌اند. این بازگشت به کاهش، به محدود شدن تطبیق بانک مرکزی و گسترش تفاوت‌های رشد اشاره دارد. برعکس، دلارهای کانادا و استرالیا خم می‌شوند اما نمی‌شکنند. کاهش ۰.۳ درصدی آنها نشان می‌دهد که بازارها هنوز انتظار تاب‌آوری دارند، به ویژه با دارایی‌های مرتبط با کالا که به طور نسبتاً خوبی حفظ می‌شوند. بازگشت نفت – که اکنون به سمت ۷۵ دلار در هر بشکه پس از کاهش اخیر در ۵۵ دلار چالش می‌کشد – به هر دو ارز کمک می‌کند تا در میان قدرت گسترده دلار تثبیت شوند. مس بی‌حرکت باقی مانده است و این موضوع هرگونه هیجان حداقلی را محدود می‌کند. و سپس طلا – تحت فشار. اکنون که در نزدیکی آستانه ۳۲۰۰ دلار تلو تلو می‌زند، کاهش این فلز نشان‌دهنده این است که ممکن است بازده واقعی همچنان افزایش یابد و برخی از جذابیت آن به عنوان یک پوشش را از بین ببرد.

پاول و پیامدهای سیاست

بازدهی‌های معیار ۱۰ ساله ایالات متحده دوباره در حال افزایش هستند و اکنون در حدود ۴.۴۵ درصد قرار دارند که تنها اندکی بالای ۴.۱۵ درصد در دو هفته گذشته بود. جالب‌تر اینکه، اوراق ۲ ساله تنها در چند جلسه معادل ۱۱ واحد پایه تقویت شده است. این نوع حرکت در بازدهی‌های کوتاه‌مدت به ارزیابی مجدد اشاره دارد: بازار شروع به عقب‌نشینی از ایده کاهش‌های متعدد نرخ در سال جاری کرده است. تقویم داده‌ها به جزئیات این امر کمک می‌کند. با ورود CPI، فروش خرده‌فروشی ایالات متحده و تعادل مالی ملی در این هفته، جایی برای دست‌های نرم وجود ندارد. آرامش امروز ممکن است فردا تحت بررسی قرار گیرد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید