بانک مرکزی چین (PBOC) نقطه وسط روزانه یوان یا رنمینبی (RMB) را تحت یک سیستم نرخ ارز شناور مدیریت شده تعیین می‌کند. این سیستم اجازه می‌دهد که ارزش یوان در یک محدوده خاص، یا “باند”، حول یک نرخ مرجع مرکزی نوسان کند. باند معاملاتی فعلی در +/- 2% تنظیم شده است. هر صبح، PBOC نقطه وسطی برای یوان در برابر سبدی از ارزها، عمدتاً دلار آمریکا، مشخص می‌کند. این نهاد عرضه و تقاضای بازار، شاخص‌های اقتصادی و نوسانات بازار ارز را در تعیین این نقطه وسط مد نظر قرار می‌دهد. PBOC اجازه می‌دهد که یوان در محدوده مشخص شده در اطراف نقطه وسط، که در حال حاضر +/- 2% است، حرکت کند. این امکان را برای یوان فراهم می‌کند که در هر روز تا 2% از نقطه وسط تقویت یا تضعیف شود. PBOC می‌تواند این محدوده را بر اساس شرایط اقتصادی و اهداف سیاستی تنظیم کند. اگر ارزش یوان به حد باند نزدیک شود یا نوسانات قابل توجهی نشان دهد، PBOC ممکن است از طریق خرید یا فروش یوان برای تثبیت ارزش آن مداخله کند. این مداخله اطمینان می‌دهد که تنظیم ارزش یوان به طور کنترل شده و تدریجی انجام شود و ثبات بازار حفظ گردد. چارچوب فعلی در حالی که برای ایجاد مقداری انعطاف در قیمت‌گذاری یوان طراحی شده است، به طور کامل رویکردی مدیریت شده را منعکس می‌کند. این سیاست، که ریشه در تنظیم روزانه نرخ مرکزی توسط PBOC دارد، به طور مؤثری جهت‌گیری انتظارات نرخ ارز داخلی را تعیین می‌کند. باند 2% فضای تنفسی فراهم می‌کند، اما در نهایت، معامله‌گران ارز نه تنها به سیگنال‌های بازار بلکه به راهنمایی‌های ضمنی از مقامات پولی پاسخ می‌دهند. با توجه به این موضوع، می‌بینیم که تنظیمات اخیر در تعیین روزانه به موضع‌گیری رقابت صادرات در برابر کشش مداوم از نگرانی‌های خروج سرمایه متصل شده است. این مهم است، زیرا حرکات وسیع درون روزه نزدیک به حد بالا یا پایین اغلب پیش از مداخله به‌موقع می‌آید، که می‌تواند شامل عملیات نقدینگی یا فروش ذخایر ارزی در بازار آزاد باشد. بررسی نظرات چن از اوایل هفته، الگویی از تقویت ثبات در حالی که تحمل قیمت‌گذاری تدریجی را نشان می‌دهد، به جای وجود تعادل ثابت را به تصویر می‌کشد. آنچه ظاهر می‌شود، ترجیح مدیریت انتظارات است به جای مقاومت کامل در برابر فشار از بازارهای خارجی. لیو، از سوی دیگر، به این نکته اشاره کرد که فروش مداوم دلار در سطوح کلیدی ترجیح به هموار کردن حرکات بی‌نظم را به جای معکوس کردن آنها نشان می‌دهد. از دیدگاه ما، این سیگنال‌ها نشان می‌دهند که هرگونه حرکات ناگهانی که به‌طور چشمگیری از این باند خارج باشد، خواه به دلیل سورپرایز نرخ‌های خارجی یا تغییرات سیاست داخلی، به تدریج جذب خواهد شد، نه نادیده گرفته. این فرصتها ایجاد می‌کند، اما همچنین زمان‌بندی را برای کسانی که در مدت‌زمان‌های کوتاه‌تری قرار دارند، تنگ می‌کند. بنابراین، توجه باید به هرگونه انحراف جزئی در تعین رسمی معطوف شود، به‌ویژه جایی که از بسته‌های قبلی بازار فاصله دارد. همچنین، حجم‌ها در جلسات شبانه کم‌حجم با تأثیر بیشتر بانک مرکزی همزمان شده است، به‌ویژه در بازارهای آتی و ترتیبات سواپ—عناصر که اغلب نادیده گرفته می‌شوند اما اکنون سرنخ‌های روشنتری ارائه می‌دهند. مراقب باشید: مداخلات در زمانی که احساسات از اصول بنیادی فراتر رود، بیشتر واکنشی خواهد بود. عمل قیمت که به‌طور شدید از تعیین اصلی فاصله می‌گیرد، به‌ویژه در نیمه دوم جلسه محلی، معمولاً نشانه پاسخ‌های آینده است. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید