قراردادهای آتی معیار غرب تگزاس (WTI) برای چهارمین جلسه متوالی به افزایش خود ادامه داد و به‌طور تقریبی به 62.00 دلار رسید. این افزایش در چشم‌انداز تقاضای نفت پس از یک توافق 90 روزه بین ایالات متحده و چین برای کاهش تعرفه‌ها به‌طور چشمگیری 115% صورت گرفته است. این توافق شامل کاهش عوارض واردات به 10% و 30% برای ایالات متحده و چین به‌ترتیب است که هدف آن کاهش تنش‌های تجاری است. این مسئله نگرانی‌ها درباره جنگ تجاری را کاهش داد و چشم‌انداز اقتصادی جهانی را بهبود بخشید و به افزایش قیمت نفت کمک کرد.

واکنش بازار به توافق ایالات متحده و چین

با این حال، آتش‌بس ایالات متحده و چین انتظار کاهش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو را در جلسه ماه جولای کاهش داد و ممکن است افزایش قیمت‌های نفت را محدود کند. ابزار CME FedWatch نشان داد که احتمال کاهش نرخ به 38.6% از 78% هفته گذشته کاهش یافته است. جلسات آینده بین رهبران روسیه و اوکراین می‌تواند بیشتری در قیمت‌های نفت تأثیر داشته باشد، بستگی به نتایج دارد. مذاکرات برنامه‌ریزی‌شده در ترکیه می‌تواند بر دینامیک جهانی نفت تأثیر بگذارد. نفت WTI، که در ایالات متحده استخراج و از کاشینگ توزیع می‌شود، یک معیار در بازار نفت است که با وزن کم و محتوای گوگرد پایین خود مشخص می‌شود. دینامیک عرضه و تقاضا، رویدادهای ژئواکونومیک و تصمیمات اعضای اوپک عوامل کلیدی در تعیین قیمت نفت WTI هستند. آنچه مقاله نشان می‌دهد این است که نفت، به‌ویژه قراردادهای آتی WTI، بر روی موجی از خوش‌بینی تازه سوار است—نوعی که نه به‌خاطر محدودیت‌های داخلی عرضه، بلکه به‌دلیل تغییرات احساسات اقتصادی کلان ایجاد شده است. افزایش اخیر به‌طور تقریبی به 62.00 دلار در هر بشکه تصادفی نیست. این موضوع به‌طور نزدیک به ذوب موقتی تنش‌های تجاری ایالات متحده و چین مربوط است که به بهبود اشتیاق به ریسک و در نتیجه پیش‌بینی‌های تقاضا کمک کرده است.

تأثیرات تنش‌های تجاری و رویدادهای ژئوپولیتیکی

کاهش تعرفه‌ها توسط هر دو طرف—کاهش به 10% برای ایالات متحده و 30% برای چین—به‌عنوان یک شیر فشارشی موقت عمل می‌کند. این موضوع تنش‌ها را به‌طور کامل از بین نمی‌برد، اما بازارها تمایل دارند به حتی پیشرفت جزئی واکنش مثبت نشان دهند. از دیدگاه ما، این مسئله بیشتر درباره اعداد نیست و بیشتر در مورد آنچه که آنها نشان می‌دهند است: یک اذعان ضمنی از هر دو دولت که بن‌بست کنونی برای هر دو طرف بیشتر از چیزی که ارزش داشت هزینه‌بر بوده است. اما این خوش‌بینی اثرات زنجیره‌ای دارد، برخی از آن‌ها به‌طور کامل از قیمت‌ها در بلندمدت حمایت نمی‌کنند. کاهش تنش‌های تجاری معمولاً انگیزه‌ای برای تحریک را کاهش می‌دهد. برای بانک‌های مرکزی، و به‌طور خاص‌تر برای فدرال رزرو، کاهش اضطراب بازار به معنی توجیه کمتر برای کاهش نرخ‌ها است. ما می‌بینیم که این موضوع از طریق ارقام CME FedWatch نمایان می‌شود. یک هفته پیش، کاهش نرخ در جولای از فدرال احساس تقریباً یک قطعیت بود. اکنون، کمتر از 40% از شرکت‌کنندگان بازار این را ممکن می‌دانند. پیامدهای این مسأله چندبعدی است. در حالی که چشم‌اندازهای تجاری جهانی قوی‌تر تقاضای بیشتری برای انرژی ایجاد می‌کند که به نفع قیمت‌گذاری WTI است، احتمال کاهش نرخ‌های کمتر به معنی محدودیت نقدینگی است. برای کسانی که در مشتقات کار می‌کنند، حرکت در بازده‌های اوراق قرضه و قدرت ارز می‌تواند به سرعت پیش‌بینی‌های تقاضای فیزیکی را جبران کند. به‌سادگی، این موضوع می‌تواند سقفی بر افزایش قیمت نفت در کوتاه‌مدت بگذارد. لایه‌ای دیگر وجود دارد—ژئوپولتیکی. مذاکرات برنامه‌ریزی‌شده بین نمایندگان روسیه و اوکراین، که در ترکیه برگزار می‌شود، نباید نادیده گرفته شود. ترس‌های مرتبط با اختلال در عرضه در اروپا شرقی همیشه به‌نوعی در قیمت‌ها لحاظ می‌شوند، اما هر حرکتی در این مذاکرات—چه به‌سوی حل یا تشدید—می‌تواند معامله‌گران آتی را مجبور به تغییر سریع موضع کند. در حال حاضر، بازار موضع «منتظر و مشاهده» را اتخاذ کرده است، اما ما با دقت آن را زیر نظر داریم. یک پیشرفت مثبت می‌تواند هر نوع حق بیمه ریسکی را که در قیمت‌های کنونی تعبیه شده باشد، محدود کند. از منظر ساختار عرضه، WTI به‌دلیل کیفیت و ثبات آن یک نشانگر کلیدی باقی می‌ماند. این نفت از ایالات متحده استخراج می‌شود و از طریق کاشینگ عبور می‌کند و به‌عنوان یک نقطه مرجع برای بسیاری از قراردادها در سطح جهانی عمل می‌کند. بر خلاف نفت برنت یا سایر مخلوط‌های منطقه‌ای، WTI نه تنها تحت تأثیر سیاست‌های جهانی، بلکه همچنین تحت تأثیر روندهای تولید داخلی، لجستیک خطوط لوله و تغییرات موجودی که در داده‌های EIA گزارش شده‌اند، قرار دارد. این موارد به‌عنوان ورودی‌های اصلی در مدل‌هایی که برای قیمت‌گذاری کوتاه‌مدت استفاده می‌کنیم باقی می‌مانند. معامله در منحنی نیازمند توجه به تعادل بین اصول فیزیکی و جریان‌های متاثر از احساسات است. در حال حاضر، حرکات قیمت صاف بیشتر تحت تأثیر تقاضای پالایشگاه یا برداشت موجودی نیست، بلکه بیشتر تحت تأثیر کاهش ریسک اقتصادی کلان است. این موضوع نمی‌تواند به‌طور نامحدود گسترش یابد. ما توصیه می‌کنیم بر زبان بانک مرکزی در ایالات متحده، شاخص‌های کلان اروپا و پیگیری زمان واقعی حجم واردات آسیایی—که به‌طور خفیفی افزایش یافته است اما به‌طور یکنواخت نیست—قرار گیرد. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و معاملات خود را شروع کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید