شاخص‌های بورس ایالات متحده پس از اخبار تعرفه بین ایالات متحده و چین افزایش یافتند. ایالات متحده تعرفه‌های کالاهای چینی را به مدت 90 روز به 30 درصد کاهش داد که شامل تعرفه 20 درصدی مربوط به فنتانیل نیز می‌شود. این امر منجر به افزایش فعالیت خرید شد و شاخص‌های S&P و Nasdaq بهترین روزهای خود از سال 2022 را ثبت کردند. میانگین صنعتی داو 1160.7 امتیاز یا 2.81 درصد افزایش یافت و به 42,410.10 رسید که دومین روز بهترین خود از نوامبر 2024 محسوب می‌شود. شاخص S&P 184.28 امتیاز یا 3.26 درصد افزایش یافته و به 5844.19 رسید که همچنین دومین روز بهترین درصدی خود از 10 نوامبر است. در همین حال، شاخص NASDAQ 779.43 امتیاز یا 4.35 درصد افزایش یافت و به 18708.34 رسید که بهترین روز خود از 30 نوامبر به شمار می‌آمد. Russell 2000 نیز 16.12 امتیاز یا 3.42 درصد افزایش یافته و به 2092.19 رسید و این بهترین روز و دومین بهترین روز آن از نوامبر 2024 است.

کارایی‌های قابل توجه

کارایی‌های قابل توجه شامل Shopify Inc با افزایش 13.71 درصد، First Solar با 11.07 درصد و Block با 9.29 درصد بود. علاوه بر این، Amazon.com، Meta Platforms و Micron شاهد افزایش‌هایی بالای 7 درصد بودند. شرکت‌هایی مانند Alphabet و Microsoft نیز افزایش‌هایی داشتند که به ترتیب 3.74 درصد و 2.40 درصد بودند. Nvidia و Nike نیز به ترتیب 5.44 درصد و 7.34 درصد افزایش داشتند. واکنش فعلی بازار نشان‌دهنده یک پاسخ روشن به نرم شدن موقت سیاست تجاری بین ایالات متحده و چین است—چیزی که به نظر می‌رسد یک تغییر لحن باشد، هرچند که با ضرب‌الاجل‌ها و جریمه‌های مشخصی همراه است. چیزی که از متن ابتدایی کاملاً روشن است این است که بازارها نسبت به تغییرات کوتاه‌مدت در احساسات مقامات بسیار حساس هستند. به محض اعلام کاهش تعرفه جدید، به‌ویژه سقف 30 درصدی بر هزینه‌ها و دوره 90 روزه که شامل نرخ جداگانه و پایین‌تری بر محصولات مرتبط با فنتانیل می‌شود، معامله‌گران فوری واکنش نشان دادند. به‌طور خلاصه، انتظارات برای عملکرد شرکتی به‌سرعت به سمت بالا تنظیم شد، به‌ویژه در میان شرکت‌هایی که در زنجیره‌های تأمین بین‌المللی یا دوره‌های تقاضای مصرف‌کننده از واردات چینی تأثیر می‌پذیرند. این موجب برگزاری یکی از قوی‌ترین جلسات خرید در نزدیک به دو سال گذشته شد. عمق این حرکت قابل اغراق نیست. تمام شاخص‌های اصلی به‌طور همزمان حرکت کردند که نشان‌دهنده فقط یک پاسخ شرکت‌کننده خرده‌فروشی نیست، بلکه ادامه‌ای از سوی میزهای نهادی است. اینکه داو بیش از 2.8 درصد افزایش پیدا کرد و S&P و Nasdaq به‌ترتیب بیش از 3.2 و 4.3 درصد رشد کردند، تأکیدی بر ثبات این واکنش در میان کلاس‌های دارایی است. آنچه بیشتر ظاهری دارد، ترکیب رهبری در این افزایش‌ها است. نیازی نیست که نام به نام برویم تا مشاهده کنیم که این افزایش تنها توسط نیمه‌هادی‌ها یا انرژی هدایت نمی‌شود. افزایش‌ها در حوزه‌های انرژی خورشیدی، تجارت دیجیتال، مصرفی اختیاری و پلتفرم‌های داده گسترش یافته است. این وسعت نشان‌دهنده یک محکومیت بازار گسترده‌تر است که هر گونه تسهیل موقتی در اصطکاک بین دو اقتصاد بزرگ می‌تواند توجیهی برای بازنگری در ریسک در کوتاه‌مدت باشد.

واکنش بازار

برای کسانی که در حال مدیریت مشتقات هستند—به‌ویژه استراتژی‌های مبتنی بر جهت در گزینه‌های شاخص یا نام‌های خاص—این دوره نیاز به دقت بیشتری در تعریف مدت‌زمان دارد. افزایش‌های تند معمولاً با افزایش نوسانات پس از آن همراه است، زمانی که پیگیری نتواند با اشتیاق اولیه مطابقت داشته باشد. جریان‌های هفته‌ای گزینه‌ها پس از اعلام تعرفه‌ها افزایش پیدا کرد و منعکس‌کننده نظرات قوی در هر دو سمت است. ما این رفتار را نیز زیر نظر داریم: حجم به قراردادهای ماه آینده منتقل شده و موقعیت‌های درون‌روزی به نام‌های قبلاً کم‌تحرک گسترش یافته است، همه بر اساس یک پنجره 90 روزه که اکنون شروع به شمارش می‌کند. همچنین پیام زیرین دیگری در اینجا درباره نوسانات ضمنی وجود دارد. در حالی که نوسانات ضمنی پس از اعلام کاهش داشت، عمدتاً به دلیل افزایش قیمت، نسبت‌های ضمنی به تاریخی در بسیاری از بزرگ‌ترین سهام‌های فناوری نسبت به مبنای اوایل 2024 همچنان بالا هستند. این به ما می‌گوید که در حالی که بازار به‌شکلی تند رالی کرد، هنوز به طور کامل احتمال فشار مجدد را تخفیف نداده است. بنابراین، حتی با افزایش شدید قیمت‌ها، بازار گزینه‌ها اعتماد کامل در پایداری این روند را منعکس نمی‌کند. به اصطلاحات مشتقه، فروشندگان حق بیمه فعال هستند اما هنوز پوشش‌های زیرین را تحمل می‌کنند. با استفاده از این داده‌ها، ما وزن بیشتری به تنظیمات میانگین‌گرایی با تاریخ کوتاه در نام‌های با بتای بالا می‌دهیم. روندهای جریانی از جلسات گذشته نشان می‌دهند که میزهای حرفه‌ای تنها به گزینه‌های خرید نمی‌پردازند—آن‌ها در حال جفت کردن اسپردها و ایجاد گزینه‌های مصنوعی در برابر دارایی‌های اصلی هستند. علاوه بر خریدهای بزرگ‌مقیاس، افزایش ملایمی در انحراف میان گزینه‌های هفتگی در فناوری مصرفی و سهام‌های خورشیدی وجود داشته است که برخی از آن‌ها در روز افزایش‌های زیادی داشتند. این تغییر مهم است زیرا به پیامی درباره ادامه محدود اشاره می‌کند مگر اینکه محرک‌های کلان بیشتری وجود داشته باشد. ما در حال چرخش در معرض هستیم، نه خروج از آن. خرید در سراسر بخش‌ها نشان می‌دهد که این تنها یک رالی تسکین‌دهنده نبوده—بلکه تلاشی برای پیش‌محل‌گذاری بوده است. اما هیچ خطایی نکنید: جریان به تنهایی به معنای ایمان نیست. بسیاری از افراد از توقف‌های تنگ‌تر استفاده می‌کنند و ما در حال مشاهده بازار اوراق قرضه برای نشانه‌هایی هستیم که ممکن است با این خوشبینی سهام متضاد باشد. بازدهی خزانه‌داری به گونه‌ای کاهش نیافته که حمایت‌کننده یک بررسی نرم کلان باشد و این چیزی است که ما باید هنگام در نظر گرفتن تنظیمات ریسک وسیع‌تر وزن کنیم. به‌سادگی می‌توان گفت—چیزی که بازار را حرکت داد تغییر مداوم سیاست نبود، بلکه تنها یک توقف بود. صبر در این مرحله ضعف نیست، به‌ویژه وقتی که حقایق نوسانی هنوز از پوشش فعال و سیگنال‌های قیمتی پشتیبانی می‌کنند و این سیگنال‌ها به جای مبتنی بر حرکت، مبتنی بر رویداد هستند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید