پزوی مکزیک در برابر دلار آمریکا پس از تحولات مؤثر بر قدرت دلار؛ در حال تضعیف است. کاهش تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین و همچنین پیش‌بینی کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی مکزیک، جفت ارز USD/MXN را به ۱۹.۵۸ رسانده است که ۰.۷۹ درصد افزایش یافته است. واشنگتن و پکن اعلام کردند که تعرفه‌های تجاری را کاهش می‌دهند؛ ایالات متحده تعرفه‌های واردات چین را از ۱۲۵٪ به ۱۰٪ کاهش داده است. در مکزیک، هرچند که ارقام تولید صنعتی نشان‌دهنده بهبود سالانه است، ولی کاهش ماهانه را تجربه کرده است.

کاهش نرخ‌های پیش‌بینی‌شده توسط بانک مرکزی مکزیک

بانک مرکزی مکزیک انتظار دارد در نشست ۱۵ مه، برای هفتمین بار متوالی نرخ بهره را کاهش دهد. وزیر مالی مکزیک نسبت به دستیابی به اهداف مالی خوش‌بین است، در حالی که وزیر اقتصاد پیش‌بینی می‌کند که اصلاحات USMCA از نیمه دوم سال ۲۰۲۵ آغاز شود. تولید صنعتی مکزیک در ماه مارس نسبت به ماه قبل ۰.۹ درصد کاهش یافته ولی نسبت به سال گذشته ۱.۹ درصد افزایش یافته است. پیش‌بینی‌های اقتصادی انتظار کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی مکزیک را دارند، در حالی که داده‌های تورمی احتمال تغییر این انتظارات را کم کرده‌اند. واگرایی سیاست‌های پولی بین فدرال رزرو و بانک مرکزی مکزیک می‌تواند فشار بیشتری بر پزو وارد کند. تنش‌های تجاری، کاهش بودجه و عوامل ژئوپولیتیکی همچنان ثبات مالی مکزیک را به چالش می‌کشد. نرخ USD/MXN در حال افزایش است و شاخص‌های تکنیکی حاکی از احتمال کسب بیشتری است. با این حال، موانع احتمالی وجود دارد اگر USD/MXN به زیر معیارهای عملکرد اخیر افت کند.

فشار به سمت دلار منتقل می‌شود

ما شاهد تغییر فشار قیمت به نفع دلار هستیم که عمدتاً از دینامیک‌های بازده و احساسات کلان اقتصادی ناشی می‌شود که به سمت پزوی مکزیک دور می‌شود. فدرال رزرو نشان‌دهنده تمایل برای تسهیل سیاست پولی در کوتاه‌مدت نیست، در حالی که در مقابل، بانکو کوهران به نظر می‌رسد که به رویکرد منعطف‌تری متعهد است. این واگرایی به تنهایی می‌تواند بخش زیادی از قدرت اخیر USD/MXN را توضیح دهد، اما این همه داستان نیست. داده‌های تولید صنعتی در مکزیک نابرابری‌های اساسی را نشان می‌دهد—افزایش‌های سالانه تحت تأثیر افت‌های ماهانه قرار گرفته است. چنین نرمی در کوتاه‌مدت، به همراه انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ‌ها، حس آسیب‌پذیری را پیرامون پزو ایجاد می‌کند. این لزوماً نشانه‌ای از بی‌ثباتی نیست، اما بازار قطعاً آن را کم‌اهمیت نمی‌داند. حال، با کاهش تعرفه‌ها بین ایالات متحده و چین—چیزی که فقط چند ماه پیش به نظر می‌رسید یک بن‌بست تجاری است—دلار از ورودی‌های تجاری تجدیدشده و احساسات بهبود یافته معامله‌گران بهره‌مند می‌شود. چنین باد حمایتی، به‌خصوص هنگامی که با رکود اقتصادی داخلی مکزیک همراه باشد، USD/MXN را به راحتی افزایش می‌دهد. در حال حاضر، بر اساس قیمت‌گذاری و پیش‌بینی‌های سیاستی، فرضی وجود دارد که بانک مرکزی مکزیک به جلو با کاهش ۵۰ واحدی دیگر ادامه دهد. داده‌های تورمی از این موضع حمایت می‌کند، زیرا در محدوده‌های قابل تحمل قرار دارد. ما شواهدی که در کوتاه‌مدت این اجماع را به چالش بکشد، نمی‌بینیم. این نکته را می‌توان گفت که تأثیر بر دارایی‌های دلاری ممکن است با توجه به تفاوت‌های نرخ بیشتر شود. هررا، وزیر مالی، خوش‌بینی نسبت به عملکرد مالی را حفظ کرده، اما بازارها بیشتر به آنچه که رودریگز، وزیر اقتصاد اشاره کرده است، توجه دارند—به عبارتی، اصلاحات پیش‌رو در USMCA. در حالی که این هنوز در مقیاس راحتی دور است، زمان‌بندی با انتظارات انتخاباتی در شمال آمریکا همخوانی دارد و بازار به ندرت در مورد تجارت قبل از عناوین تردید می‌کند. به عنوان معامله‌گران، ما اکنون باید سطح‌های کلیدی در USD/MXN را به دقت زیر نظر داشته باشیم. جفت ارز در حال افزایش است، اما افت شدید به زیر سطح‌های حمایتی اخیر—به‌ویژه اگر با تغییر قیمت‌های ریسک خارجی همراه باشد—می‌تواند منجر به واکنش سریع شود. از سوی دیگر، حرکت قاطع بالای ۱۹.۷۰ فضای ادامه را باز می‌کند، به‌خصوص اگر میل به ریسک برای ارزهای بازارهای نوظهور پایین بماند. شاخص‌های تکنیکی به سمت صعود متمایل هستند، اما بدون احتیاط نیستند. ما شاهد ایجاد شتاب هستیم، اما بیش‌ازحد بودن می‌تواند باعث عقب‌نشینی‌ها شود، به‌خصوص اگر پیش‌بینی‌های بانک مرکزی مکزیک بیش‌ازحد جدی باشند یا اگر surprises اقتصادی در ایالات متحده به سمت پایین باشد. در کوتاه‌مدت، بایاس کنونی به سیاست‌های پولی نسبی بیشتر از هر نقطه داده‌ای جداگانه خواهد بود. با این حال، به‌دلیل حساسیت پزو به تغییرات ژئوپولیتیکی و انتظارات رشد ایالات متحده، هر توسعه—سخنرانی‌های سیاستی، بازنگری‌های تورمی یا ارقام تجاری اصلاح‌شده—باید به سرعت با استراتژی‌های تجاری نقشه‌برداری شود. ما در حال نظارت بر انتشارهای تورم، زبان‌های راهنمایی پیشرو و موقعیت‌یابی در بازارهای آتی هستیم. قدرت، در حال حاضر، با دلار نشسته است، اما تحرکات با اختلال زیاد هنوز در حال انجام است. صبر مضر نیست—اما تردید ممکن است. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید