یک توافق با چین درباره یک توقف 90 روزه به امضاء رسیده است که سطح تعرفه‌ها را به میزان 115% کاهش می‌دهد. هر دو طرف به این دوره متعهد هستند و به این واقعیت پی می‌برند که تحریم تجاری دیگر پایدار نیست. یک سازوکار برای ادامه مذاکرات ایجاد شده است، زیرا هیچ یک از طرفین نمی‌خواهند از هم جدا شوند. هدف دستیابی به تجارتی متعادل‌تر و بازتر بودن به کالاهای ایالات متحده در چین است. توافقات خرید احتمالی ممکن است در طول مذاکرات به وجود آید. با وجود ایجاد سازوکار جدید، انتظار می‌رود گفت‌وگوهای مثبتی در پیش باشد.

تحولات مهم

این توافق نمایان‌گر یک گام قابل توجه به عقب از تحریم تجاری است، اما بر روی تحولات در 90 روز آینده وابسته است. این زمان ممکن است تمدید شود مگر اینکه مذاکرات به بن‌بست برسد. در این میان، ایالات متحده بالاترین سطح تعرفه‌های مؤثر را از دهه 1940 به ثبت رسانده است که اکنون حتی با کاهش‌های اخیر نیز به صورت مثبت در نظر گرفته می‌شود. توافق برای توقف خصومت‌های بیشتر به مدت 90 روز، فوریت ناشی از بن‌بست فزاینده را کاهش داده است. نرخ‌های تعرفه که اوایل امسال به سطوح جدیدی صعود کرده بودند، به شدت کاهش یافته‌اند—بیش از صد درصد. این مقدار کاهش نشان‌دهنده درک مشترکی است که هیچ یک از اقتصادها از ادامه این ایستایی منفعتی نمی‌برد. در واقع، هر دو طرف توافق کرده‌اند که دست از تنش بردارند، حداقل به طور موقت، و ببینند آیا می‌توان چیزی پایدارتر ساخت. یک ساختار رسمی اکنون برای تسهیل تعاملات منظم راه‌اندازی شده است. با این، مذاکره‌کنندگان در اختیار دارند که بیشتر از فقط نیت خوب کار کنند. به طور چشمگیری، تأکید تغییر کرده است: دیگر تنها به دنبال افزایش قدرت نفوذ نیستند، بلکه بر حفظ جریان‌های تجاری که به وضوح در حال تضعیف هستند، متمرکز شده‌اند. در حالی که هنوز هیچ تعهد رسمی برای بهبود خطوط تعرفه خاص وجود ندارد، تعهد به گفت‌وگوی مداوم نشانه‌ای از یک تغییر از چرخه واکنش و انتقام‌جویی است. تاجران با دقت رویداد کاهش تعرفه‌ها را زیر نظر خواهند داشت—نه فقط به خاطر آنچه که بلافاصله برمی‌گردد، بلکه به خاطر پیامدهای آن برای وضعیت در هفته‌های آینده. عدم قطعیت قبلی که نوسانات را بالاتر و حقایق ریسک را افزوده نگه می‌داشت، ممکن است به طور موقت کاهش یابد. این یک پنجره، هرچند باریک، برای فعالیت‌هایی فراهم می‌کند که بیشتر بر اساس جهت‌گیری و نه اختلال می‌باشد.

تأثیر کوتاه‌مدت

اشاره به بحث‌های خرید احتمالی از طرف چین نشان می‌دهد که ممکن است دستاوردهای هدفمند در بخش‌های خاص، به ویژه برای برخی از صادرکنندگان ایالات متحده، به وجود آید. با این حال، چنین توافق‌هایی احتمالاً به آرامی تحقق خواهند یافت و تنها در صورتی که همکاری‌های گسترده‌تری ادامه یابد. فشار بر هر دو وزارت مالی برای نشان دادن نتایج بدون احیای تنش‌ها، آنچه امضا می‌شود و آنچه همچنان آرزومندانه باقی می‌ماند را شکل خواهد داد. ما همچنین باید به تأثیر کوتاه‌مدت آنچه باقی‌مانده از بالاترین بار تعرفه مؤثر از زمان جنگ جهانی دوم توجه کنیم. در حالی که سطح‌ها کاهش یافته‌اند، محیط کلی تعرفه هنوز بالاتر از نُرم‌های تاریخی است. برای مدل‌های ارزیابی، این به معنای نیاز به تنظیم مفروضات درآمدهای آینده در سهام کلیدی با صادرات سنگین است. این وسوسه وجود دارد که فرض کنیم داریم به وضعیت قبلی بازمی‌گردیم، اما محیط‌های سیاسی به‌سرعت بازتنظیم نمی‌شوند. هالی با پیشنهاد اینکه این توقف می‌تواند برای تغییر تمرکز به اصلاحات داخلی استفاده شود، اشاره کرده که معماری مالی حول تعرفه‌ها ممکن است بازسازی شود—به جای اینکه به‌طور کلی حذف شود. این گزینه‌هایی برای چگونگی قیمت‌گذاری در قراردادهای آتی خاص، به ویژه جایی که کشش تقاضا بالا باقی‌مانده است، باز می‌کند. فعلاً، قیمت‌گذاری در بازارهای مشتقه نیاز دارد تا دو حقیقت را منعکس کند: اول، مسیر تشدید کاهش یافته است؛ دوم، 12 ماه گذشته زخم‌هایی به جا گذاشته که به آسانی بهبود نمی‌یابند. موقعیت‌گیری برای سال جدید باید به پتانسیل برای تاکتیک‌های جدید توجه کند—نه لزوماً یک کاهش کامل. ما در حال مدل‌سازی نتایج مختلف در این مذاکرات هستیم، با توجه خاص به اینکه کجا حقایق ریسک ممکن است کاهش یابد. اگر سازوکاری که گفته شد حتی پیشرفت کمی به ارمغان بیاورد، ما معتقدیم نوسانات ضمنی در گزینه‌ها در برخی از شاخص‌های مرجع ممکن است کاهش یابد. با این حال، ما همچنان به هر گونه زبانی از طرفین پایتخت که نشان‌دهنده مواضع سخت‌گیرانه تحت فشار باشد، توجه خواهیم کرد. پنجره 90 روزه، اگرچه کوتاه است، ممکن است به یک سنجش متحرک از اعتماد تبدیل شود که هر هفته آزمایش می‌شود. عکس‌العملی‌بودن یک ویژگی باقی خواهد ماند—فقط به شیوه‌ای متفاوت بیان خواهد شد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید