Fitch Ratings تأکید می‌کند که بانک‌های استرالیا نشان‌دهنده تاب‌آوری هستند و از رتبه‌بندی‌های کنونی خود حمایت می‌کنند. پیش‌بینی می‌شود سودآوری این بانک‌ها با چالش‌هایی روبرو شود اما به‌طور کلی در سال 2025 پایدار باقی بماند. حاشیه‌های سود خالص (NIM) در سال‌های 2025 و 2026 به دلیل کاهش‌های نرخ بهره پیش‌بینی شده، ممکن است کاهش یابد، هرچند تأثیر آن محدود خواهد بود. رقابت نیز احتمالاً تأثیر منفی بر NIM خواهد گذاشت. کیفیت دارایی‌ها در نیمه اول سال مالی 2025 شروع به تثبیت کرده است. بانک‌های استرالیایی در شرایط عدم‌قطعیت جهانی، موقعیت سرمایه‌ای محتاطانه‌ای را حفظ کرده‌اند و ثبات را تضمین می‌کنند. معیارهای تأمین مالی آنها به‌طور کلی پایدار هستند و سطوح نقدینگی قوی باقی مانده‌اند که حفاظت اضافی در برابر عدم‌قطعیت‌های اقتصادی جهانی فراهم می‌کند. Fitch چشم‌انداز استرالیا را از ‘پایدار’ به ‘منفی’ تغییر داده است، اما رتبه‌بندی کنونی را تأیید می‌کند. این منعکس‌کننده دیدگاهی محتاطانه در مورد آینده است اما نقاط قوت و آمادگی‌های فعلی بانک‌ها را شناسایی می‌کند. این به‌روزرسانی از Fitch Ratings سیگنال نسبتاً واضحی ارائه می‌دهد: هرچند فشارها در حال ظهور هستند، اما بخش بانکی استرالیا هنوز پایه‌های محکمی دارد. وقتی به جزئیات نگاه می‌کنیم، پیش‌بینی باریک شدن حاشیه‌های سود خالص—که عمدتاً تحت تأثیر کاهش نرخ‌ها و رقابت‌های مداوم است—احتمالاً محدوده‌های سود را فشرده‌تر می‌کند. این به معنای کاهش ناگهانی در سودآوری نیست اما به معنای وجود فضای کمتر برای خطا در آینده است. از آنچه می‌بینیم، بانک‌ها از قبل برای این موضوع با حفظ ذخایر سرمایه‌ای زیاد و پایدار نگه‌داشتن منابع تأمین مالی آماده‌شده‌اند. علائم تثبیت کیفیت دارایی‌ها قابل توجه است. این نشان می‌دهد که ممکن است به سمت سمت دورتر تنش‌ها نزدیک شویم، به‌ویژه در معرض‌های اعتباری. اگر این علائم اولیه قابل‌اعتماد باشند، آنگاه انتظار داریم جریان بدهی‌های جدید بد کاهش یابد، هرچند که پرتفوی‌های موجود هنوز نیاز به نظارت دقیق دارند. ما هم‌چنین این تثبیت را به‌طور غیر یکنواخت در سراسر انواع وام‌ها درک می‌کنیم که به‌ویژه به وام‌های مسکن مسکونی اشاره داریم که نسبت به خطوط اعتباری کسب‌وکارهای کوچک بهتر عمل می‌کنند. با وجود تغییر منفی در چشم‌انداز کشور، تأیید رتبه‌بندی‌ها دیدگاه را تقویت می‌کند که اصول بنیادین زیرین دست‌نخورده باقی مانده است. این تغییر در چشم‌انداز، از پایدار به منفی، درباره ترک‌های کنونی نیست، بلکه نگرانی‌های آینده را مدنظر دارد—که احتمالاً به فشارهای مالی وسیع‌تر و فضای مالی کمتر مرتبط است. آنچه که به وضوح بیان شده این است که بانک‌ها به حفظ موقعیت‌های نقدینگی قوی خود ادامه می‌دهند. این اکنون از همیشه مهم‌تر است. با فرستادن سیگنال‌های مختلط از بازارهای جهانی و انتظار کاهش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی، بالشتک‌های نقدینگی کافی به بانک‌ها این امکان را می‌دهد که ترازنامه‌های خود را بدون ضربه‌های ناگهانی تنظیم کنند. با توجه به همه این‌ها، فکر می‌کنیم که مناسب است رویکرد تاکتیکی خود را تنظیم کنیم. با توجه به انتظارات افزایش فشارها بر حاشیه‌ها و تنگ‌تر شدن رقابت—به‌ویژه از سوی وام‌دهندگان در سطح دو و بازیگران دیجیتال—زمان آن است که به افزایش نوسانات در این نام‌ها توجه کنیم. نه تنها به دلیل ریسک نکول، بلکه به دلیل تجدید نظر در پیش‌بینی‌های سود. در جایی که پروفایل‌های تأمین مالی پایدار باقی مانده‌اند، ریسک‌های مستقیم کمتری به قیمت‌گذاری مشتقات منتقل می‌شود. با این حال، نوسانات ضمنی در گزینه‌های طولانی‌مدت ممکن است اگر اجماع بازار در مورد زمان‌بندی یا دامنه کاهش‌ها تغییر کند، به آرامی افزایش یابد. به‌ویژه اگر کاهش زودتر رخ دهد یا عمیق‌تر از آنچه که منحنی کنونی فرض می‌کند باشد. فقط تبلیغ قدرت سرمایه کافی نخواهد بود اگر بازده حقوق صاحبان سهام شروع به کاهش کند. این زمانی است که احساسات به جلو از بنیادها حرکت می‌کند. ما این را در هر دو قیمت‌گذاری حق بیمه و موقعیت‌های کوتاه‌مدت لحاظ می‌کنیم. داستان در اینجا، پس، کمتر درباره سلامت فعلی ترازنامه و بیشتر درباره پایداری سود در شرایط نرم‌افزاری است. از سوی ما، توجه بیشتری به تفکیک‌های پرتفوی وام و افشای پوشش‌ها می‌گذاریم. این‌جاست که علائم هشداردهنده زودهنگام خواهد آمد، به‌ویژه برای مؤسساتی که در معرض خطرات تجدید مالی بیشتری هستند. ما همچنین انتظار داریم که تحلیلگران سهام شروع به تجدید نظر بیش‌ازحد در پیش‌بینی‌های سود برای اواخر سال 2025 و سال 2026 کنند. هیچ محرک ناگهانی نخواهد بود، اما ترکیب درآمد کم‌تر از بهره و رشد ثابت هزینه‌ها در طول زمان جمع می‌شود. برای ما، این اهمیت استراتژیک را تقویت می‌کند که تغییرات در فرضیات نکول و نحوه تعدیل مدل‌های ذخیره‌گذاری توسط بانک‌ها را تحت نظر داشته باشیم—به‌ویژه در به‌روزرسانی‌های نیم‌سالی و گزارشات پایان سال. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید