USD/CAD برای سومین جلسه متوالی به روند صعودی خود ادامه داد و روز سهشنبه در ساعات معاملاتی اروپا در حوالی 1.4210 معامله شد؛ در حالی که دلار آمریکا بهدنبال تشدید دوباره تنشها در تنگه هرمز همچنان قدرتمند باقی ماند. با این حال، رشد قیمت با این انتظار محدود شد که فدرال رزرو در ماه جاری یا در سپتامبر نرخها را افزایش ندهد؛ پس از آنکه گزارش ضعیفتر اشتغال نشان داد در آوریل، مه و ژوئن تعداد مشاغل ایجادشده کمتر از پیشبینیها بوده است. عقبنشینی اخیر نفت—که به افزایش عرضه اوپکپلاس و یک توافق صلح آمریکا–ایران نسبت داده میشود—نیز فشار تورمی مورد انتظار را کاهش داد و استدلال برای اتخاذ موضع تندروانهتر از سوی فد را تضعیف کرد.
سقف رشد این جفتارز همچنین بهواسطه حمایت از دلار کانادا (وابسته به کالا) از مسیر قیمتهای نفت بیشتر محدود شد، هرچند افت نفت خام میتواند ورودی سرمایه خارجی به کانادا را کاهش داده و بر «لونی» فشار وارد کند. WTI پس از زیانهای روز قبل، در حوالی 69.40 دلار به ازای هر بشکه معامله شد؛ در حالی که گزارشها مبنی بر شلیک دستکم دو موشک از سوی ایران به سمت شناورهای تجاری در آبراه موجب حمایت از قیمت شد؛ دو کشتی آسیب دیدند اما تلفاتی گزارش نشد. عملیات تجارت دریایی بریتانیا (UK Maritime Trade Operations) اعلام کرد یک نفتکش در مسیر جنوب از سمت بندر (port side) با پرتابهای ناشناس هدف قرار گرفته و آتشسوزی رخ داده است؛ در همین حال، هدف تورمی 1 تا 3 درصدی بانک مرکزی کانادا و نیز استفاده آن از سیاستهای تسهیل یا انقباض کمی همچنان از محرکهای کلیدی CAD محسوب میشوند.
جریانهای پناهگاه امن و قدرت شکننده دلار
ما جفتارز USD/CAD را با دقت زیر نظر داریم، زیرا با محرک درگیری در تنگه هرمز به بالای 1.4200 فشار آورده است. این تنش در حال ایجاد یک تقاضای کلاسیک پناهگاه امن برای دلار آمریکاست. با این حال، ما این قدرت را شکننده و احتمالاً در کوتاهمدت «رویدادمحور» ارزیابی میکنیم.
استدلال بنیادی برای تضعیف دلار آمریکا همچنان برقرار است و هرگونه رالی معنادار را محدود میکند. گزارشهای اخیر اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در سهماهه دوم بهطور پیوسته پایینتر از انتظارات بوده و میانگین حدود 175 هزار واحد را نشان میدهد؛ موضوعی که دیدگاه بازار را علیه افزایشهای بیشتر نرخ بهره از سوی فد تثبیت کرده است. ابزار CME FedWatch اکنون احتمال افزایش نرخ تا پیش از پایان سال را کمتر از 5% نشان میدهد؛ در تضاد جدی با برآوردهای قبلی.
چشمانداز و راهبردهای اختیار معامله در میانه نوسان ژئوپلیتیکی
در همین حال، دلار کانادا در یک کشمکش دوطرفه گرفتار شده است. حمله موشکی قیمت نفت خام WTI را به سمت 70 دلار در هر بشکه سوق داده که باید برای «لونی» حمایتی باشد. اما همزمان، فضای ریسکگریزی (risk-off) دلار آمریکا را تقویت میکند و عملاً اثر مثبت قیمتهای بالاتر انرژی بر CAD را خنثی میسازد.
با توجه به این سیگنالهای متناقض، ما دیدگاه جهتدار قوی در مورد این جفتارز اتخاذ نمیکنیم. ریسک ژئوپلیتیکی تشدیدشده نشان میدهد محتملترین سناریو در هفتههای پیش رو افزایش نوسانپذیری است. دادههای تاریخی از تنشهای مشابه در خاورمیانه نشان میدهد جهشهای اولیه ارزی میتواند بهسرعت معکوس شود، زمانی که تهدید فوری مهار یا شفافتر شود.
بنابراین، راهبرد ما بر اختیار معامله متمرکز خواهد بود تا از این نوسانهای رفتوبرگشتی مورد انتظار بهره ببریم. ما در حال بررسی خرید «استرَنگل» (strangle) هستیم؛ راهبردی که از یک حرکت بزرگ قیمتی در هر دو جهت منتفع میشود—چه تشدید جدی تنشها که USD/CAD را به سمت 1.4400 سوق دهد، و چه کاهش ناگهانی تنشها که آن را به زیر 1.4000 بازگرداند. این رویکرد امکان موقعیتگیری برای شکست از محدوده فعلی را فراهم میکند، بدون آنکه روی جهت مشخص حرکت شرطبندی شود.
