حاشیههای حمایتی اقتصاد کلان مالزی
BNM میگوید به پایش ریسکهای خارجی و اثر آنها بر تقاضای داخلی و تورم ادامه میدهد. همچنین تقاضای داخلی قوی، تورم متوسط، بخش مالی سالم، و صادرکننده خالص انرژی بودن را بهعنوان پشتوانه (حاشیه امن) معرفی میکند. انتظار میرود بازارهای مالی داخلی در مجموع مناسب بمانند؛ با پشتوانه عوامل پایه قوی و شرایط مالی جهانیِ آسانگیرانه (یعنی تامین مالی و وامگیری در جهان نسبتا راحتتر است). بازده اوراق قرضه (Bond yields: سود/بازدهی که سرمایهگذار از اوراق بدهی میگیرد) احتمالا باثبات میماند، بخشی بهدلیل ورود سرمایه خارجی. بازار سهام نیز به بهبود اعتماد به عوامل پایه مالزی گره خورده است. ریسکهای مطرحشده شامل تغییر مسیر سیاست پولی آمریکا (سیاست نرخ بهره و کنترل نقدینگی)، اصلاح قیمت در سهام مرتبط با هوش مصنوعی (یعنی افت پس از رشد زیاد)، و نوسانهای سیاسی/امنیتی جهان است. اثرات سرریز قابل مدیریت توصیف شده، چون مالزی بازار عمیق (یعنی با نقدشوندگی و مشارکت بالاتر) و بانکهای دارای سرمایه کافی (well-capitalised: نسبت سرمایه بالاتر برای تحمل زیان) دارد. با توجه به انتظار ثبات نرخ سیاستی شبانه در ۲.۷۵٪، نوسان محدود در نرخهای بهره کوتاهمدت در هفتههای آینده محتمل است. با ثابت ماندن تورم فوریه ۲۰۲۶ روی ۲.۹٪، معاملهگران میتوانند به راهبردهایی فکر کنند که از ثبات نرخها سود میبرند؛ مثل فروش نوسان نرخ بهره (یعنی فروش قراردادهایی که از جهش نوسان سود میگیرند و در صورت آرام بودن بازار سود میدهند). این نسبت به دوره افزایش نرخ بهره که در میانه ۲۰۲۳ تمام شد، تغییر مهمی است.پیامدهای معاملاتی و ریسکهای کلیدی
این ثبات سیاستی میتواند به تثبیت رینگیت مالزی کمک کند؛ ارزی که در محدودهای فشرده نزدیک ۴.۶۵ در برابر دلار آمریکا معامله میشود. فکر میکنیم راهبردهای اختیار معامله (Option: قراردادی که حق خرید/فروش با قیمت مشخص میدهد) برای بازار رنج (Range-bound: رفتوبرگشت داخل یک محدوده)، مثل فروش «استرنگل» (Strangle: فروش همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال دورتر از قیمت فعلی) روی جفتارز USD/MYR، میتواند مناسب باشد. این با نوسان شدید ۲۰۲۵ متفاوت است که اوج ابهام سیاست آمریکا بود. ریسک خارجی اصلی که زیر نظر داریم، سیاست فدرال رزرو آمریکاست. با اینکه نشست مارس ۲۰۲۶ آنها ادامه توقف را نشان داد، قیمتگذاری بازار حالا احتمال ۶۰٪ برای کاهش نرخ تا جولای را نشان میدهد. هر تغییر تاییدشده به سمت آسانگیری در آمریکا (کاهش نرخ بهره) احتمالا رینگیت را قویتر میکند و موقعیتهای فروش رینگیت (short MYR: شرطبندی روی تضعیف رینگیت) را به چالش میکشد. در داخل کشور، چشمانداز سهام مثبت به نظر میرسد؛ با پشتوانه رشد مقاوم، و برآوردهای اولیه برای رشد GDP سهماهه اول ۲۰۲۶ که افزایش ۴.۵٪ را نشان میدهد. شاخص FBM KLCI از ابتدای سال ۳٪ رشد کرده است؛ بنابراین خرید قراردادهای آتی شاخص (Index futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) یا اختیار خرید (Call options: حق خرید در قیمت مشخص) میتواند از رشد بیشتر بهره ببرد. این اعتماد با ورود پیوسته سرمایه خارجی به بازار اوراق قرضه محلی در طول سهماهه اول تقویت شده است. با این حال باید برای شوکهای بیرونی آماده بود؛ مثل اصلاح در سهام جهانی مرتبط با هوش مصنوعی یا تشدید تنشهای سیاسی. این رویدادها میتوانند موقتاً تصویر قوی داخلی مالزی را تحتالشعاع قرار دهند. به همین دلیل، نگهداری مقدار کمی اختیار فروشِ ارزان و «بیرون از پول» (Out-of-the-money: قیمت اعمال طوری است که اگر الان اجرا شود سودی ندارد، اما برای پوشش ریسک مفید است) روی شاخص سهام، پوشش ریسک (Hedge: ابزار کاهش زیان در سناریوهای بد) محتاطانهای در برابر افتهای غیرمنتظره بازار خواهد بود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
