افزایش ریسک مداخله
TD Securities ریسک «اقدام واقعی در بازار ارز» را برای حرکتهای ادامهدار و بیشتر «سفتهبازانه» (یعنی حرکتهایی که بیشتر بر پایه حدس و موجسواری بازار است تا نیاز واقعی اقتصاد) به سمت ۱۶۲ تا ۱۶۴ بالاتر میداند. میگوید این بازه ممکن است نقطهای باشد که مقامها احتمالاً با قدرت بیشتری از «ذخایر ارزی» استفاده کنند (یعنی فروش دلارهای ذخیرهشده و خرید ین برای قویتر کردن ین). این یادداشت اضافه میکند اگر درگیری طولانی شود، توجه بازار ممکن است از تورم به «شوک رشد» منتقل شود (یعنی ضربه به رشد اقتصادی). در آن صورت، دلار آمریکا میتواند بیشتر بالا برود چون فعالان بازار دنبال امنیت میگردند، و وزارت دارایی ژاپن ممکن است ذخایر را نگه دارد تا حرکتها شدیدتر شود و به ۱۶۲ تا ۱۶۴ نزدیکتر شود، نه اینکه در ۱۶۰ واکنش نشان دهد. با بالا رفتن USD/JPY به بالای ۱۶۱٫۵۰، بالاترین سطح هشدارهای شفاهی مقامهای ژاپنی در چند سال اخیر دیده میشود. این حرفهای تکراری نشانه ناراحتی جدی است، اما بهتنهایی احتمالاً جلوی ادامه حرکت دلار را نمیگیرد. دلیل اصلی این قدرت، اقتصاد قوی آمریکا و نقش آن بهعنوان پناهگاه امن است. دلیل بنیادی ضعف ین، فاصله بسیار زیاد «نرخ بهره» بین آمریکا و ژاپن است. حتی با افزایش کوچک نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در سال گذشته، اختلاف سیاست پولی واضح است؛ چون نرخهای آمریکا هنوز بیش از ۴٫۵ واحد درصد بالاتر است. این اختلاف باعث میشود «قرض گرفتن ین و خرید دلار» معاملهای بسیار سودآور باشد و تهدیدهای لفظی بهراحتی آن را از بین نمیبرد.رصد نوسان در بازار آپشن
با نگاه به مداخلههای ۲۰۲۴، به یاد میآوریم که مقامها بیش از ۹ تریلیون ین خرج کردند وقتی حرکتها خیلی سریع و سفتهبازانه دیده میشد. وضعیت فعلی بازار هم همین را نشان میدهد؛ چون دادههای تازه CFTC (یک نهاد ناظر بازارهای آتی در آمریکا) نشان میدهد موقعیتهای سفتهبازانه «فروشِ خالص ین» (یعنی شرطبندی روی ضعیفتر شدن ین) به بیش از ۱۵۰٬۰۰۰ قرارداد رسیده است. چنین تمرکزی دقیقاً همان چیزی است که معمولاً مقامها هنگام تصمیم به اقدام، هدف میگیرند. برای معاملهگران «مشتقات» (ابزارهای مالی مثل قرارداد آتی و آپشن که ارزششان از قیمت دارایی اصلی میآید)، این یعنی «نوسان ضمنی» در آپشنهای USD/JPY احتمالاً با نزدیک شدن به بازه ۱۶۲ تا ۱۶۴ زیاد میشود (نوسان ضمنی یعنی مقدار نوسانی که بازار از قیمت آپشنها انتظار دارد). ریسک یک افت ناگهانی و تند ۳ تا ۵ ین واقعی است؛ بنابراین «استراتژیهای خرید نوسان» (یعنی سود بردن از بزرگ شدن نوسانات) یا خرید پوششِ ریسکِ افت، مثل «پوتِ دلار/کالِ ین» (پوت: حق فروش دلار؛ کال: حق خرید ین) میتواند انتخابی محتاطانه باشد. این آپشنها در صورت اقدام ناگهانی سیاستگذار، ارزشمندتر میشوند. بنابراین معاملهگران باید نسبت به فروش آپشن و گرفتن موقعیت «کوتاهِ نوسان» (یعنی شرطبندی روی کمنوسان بودن بازار) در هفتههای آینده محتاط باشند. یک روش میتواند خرید پوتهای «خارج از پول» (یعنی آپشنی که فعلاً در سود نیست و معمولاً ارزانتر است) روی USD/JPY بهعنوان پوشش کمهزینه در برابر مداخله ناگهانی باشد. این کار اجازه میدهد از روند صعودی بهره ببرید و همزمان ریسکِ برگشت ناگهانی که ممکن است توسط وزارت دارایی ایجاد شود را محدود کنید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
