通胀前景变化
1月0.8%的核心PPI读数明显偏高，改变了我们对通胀走势的看法。这说明价格上涨压力（通胀压力）比我们之前预计的更持久。因此，我们现在预计美联储（美国中央银行，负责制定利率等货币政策）会推迟降息，并可能在3月会议上释放更偏“鹰派”的信号（鹰派：更倾向于加息或维持高利率以压通胀）。 在这种预期下，我们在考虑做一些能从“短期利率更高、维持更久”中受益的仓位。比如卖出SOFR期货（以SOFR利率为基准的利率期货；SOFR是美国隔夜担保融资利率，常用作美元利率基准），或买入美国国债期货的看跌期权（Put，价格下跌时更有利的期权）。利率期货市场已经有反应：过去24小时内，市场对“到2026年6月前会降息”的隐含概率（由期货/期权价格反推的市场概率）从50%以上降到20%。 对标普500这类股票指数来说，这份通胀数据增加了下行风险，因为更高的利率会压低公司估值（估值：用未来盈利折现等方法给公司定价）。我们通过买入看跌期权来对冲（对冲：用相反方向的工具降低风险）潜在的市场下跌。回看2022和2023年通胀降不下来时的市场反应，高增长科技股特别脆弱，这种情况可能再次出现。 这份意外数据也让市场对美联储下一步更不确定，从而推动波动加大。芝加哥期权交易所波动率指数VIX（用标普500期权价格计算的“市场恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）已上涨超过15%至18.5，显示新的担忧。我们认为做多VIX期货或买入看涨期权（Call，价格上涨时更有利的期权）更有吸引力，因为政策不确定性短期内难以消化。波动率策略
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