با تغییر توجه خود از حرکات اولیه در منطقه آسیا-پاسیفیک، آنچه تا کنون مشاهده کرده‌ایم نشان‌دهنده‌ای از ترکیب احتیاط و سیگنال‌دهی هدفمند از سوی بانک‌های مرکزی و سیاست‌گذاران است. افزایش ابتدایی ین، که سپس به 147.75 بازگشت، احتمالاً واکنش‌های اولیه بازار به اظهارات با دقت فرموله شده کاتو را منعکس می‌کند. اشاره او به گفتگوهای پیش‌روی با بسنت درG7 نشان می‌دهد که نوسانات ارزهای خارجی توجه هماهنگ را جلب می‌کند. این فقط گفت‌وگویی بدون هدف نیست—این ممکن است به این معنا باشد که مداخله در صورت تداوم حرکات نامنظم از بین نرفته است.

دائمی بودن تردید

خلاصه اخیر بانک مرکزی ژاپن بر وجود تردید دائمی، به‌ویژه مرتبط با سیاست‌های ایالات متحده تأکید می‌کند. این فقط یک نگرانی نظری نیست—این امر سیاست‌گذاران را به وضعیتی نگه‌دارنده وادار می‌کند، وضعیتی که تحت تأثیر تمایل آن‌ها به پیش tightening زودهنگام شکل می‌گیرد. با برجسته کردن بی‌ثباتی جهانی به جای تنها پیشرفت‌های داخلی، بانک مرکزی ژاپن در واقع به بازار اطلاع می‌دهد که ممکن است تورم و دستمزدها در رادار آن‌ها باقی بمانند، اما محرک‌های خارجی احتمالاً زمان هر گونه تغییر سیاست مشخص را تعیین خواهند کرد. حرکت رو به بالای یوان، که با اصلاح چین در نرخ USD/CNY پایین‌تر از انتظار همراه بود، تصادفی نبود. این یک روش معمول است که پکن برای اطمینان از بازارها در مواجهه با مشکلات به کار می‌برد—به‌ویژه زمانی که احساسات تجاری به سمت مثبت است. در این روند، بانک مرکزی چین به وضوح نشان می‌دهد که آن‌ها به دنبال کاهش سریع ارزش یا نوسانات نیستند، و ما نتیجه می‌گیریم که کاهش فشار خروج سرمایه می‌تواند از این اهداف پشتیبانی کند. این روش هموار کردن تغییرات ارزی بدون حرکت‌های دراماتیک معمولاً به کاهش موقعیت‌های سفته‌بازانه، حداقل به‌طور موقت، منجر می‌شود. اظهارات اخیر اوچیدا دارای انعکاسی از آمادگی مشروط است—ما این را به معنای این می‌دانیم که افزایش نرخ‌ها یک گزینه است، اما هرگونه اقدام مشابه همچنان به زمان نیاز دارد مگر اینکه پیش‌بینی‌ها با واقعیت مشاهده‌شده همراستا شوند. همیشه میان نیت و اجرا تفاوت وجود دارد، و ما در حال حاضر به وضوح در منطقه نیت قرار داریم. شاخص‌های استرالیا دعوت به بررسی دقیق‌تری می‌کنند. در حالی که احساسات مصرف کنندگان به طور جزئی بهبود یافته، این بهبودی از یک پایه یائسه است. افزایش اعتماد به نفس تجاری نسبتاً مثبت است، اما شرایط تجاری رو به افول به مشکلات هزینه یا تقاضای ضعیف اشاره دارد. این تضاد قابل توجه است—این نوع جدایی معمولاً منجر به تأخیر در تصمیمات بانک مرکزی یا ایجاد ترجیحی نرم‌تر در ارتباطات می‌شود. بانک ذخیره به اندازه کافی اینجا پیدا نخواهد کرد تا تعدیل‌های تهاجمی را توجیه کند، حداقل هنوز نه.

ثبات در جفت ارزها

در جای دیگری، ثبات در بیشتر جفت ارزهای اصلی، به جز ین، به حالت انتظار اشاره دارد. معامله‌گران در حال حاضر تمایلات جدیدی را استخراج نمی‌کنند؛ بلکه، به نظر می‌رسد که آن‌ها در حال لایه‌بندی موقعیت‌های نسبتا کوچک قبل از حرکت‌های احتمالی سیاست هستند. فروشندگان نوسانات فضایی برای عمل داشته‌اند، اما این ممکن است تغییر کند اگر انتظارات در مورد تورم ایالات متحده و تصمیمات نرخ‌گذاری آینده بر قیمت‌گذاری‌های ارزی گسترده تأثیر بگذارد. در این محیط، ما همچنان مشاهده می‌کنیم که نوسانات ضمنی در سطوح نسبتاً متعادل باقی‌مانده است، به‌ویژه در جفت‌های ینگ کوتاه‌مدت. این بدان معناست که حق بیمه برای گزینه‌های نزدیک به مدت باقی‌مانده فشرده است. در این شرایط، استراتژی‌هایی که شامل استرادل یا معکوس‌های ریسک هستند، از نظر ساخت هزینه کمتری دارند. با این حال، زمان‌بندی به‌ویژه کلیدی می‌شود—اطلاعات معطل یا به‌روزرسانی‌های سیاستی کوچک‌تر از حد انتظار می‌توانند به سرعت ارزش را کاهش دهند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید