در آوریل، چین واردات سنگ معدن و کنسانتره مس را به 2.92 میلیون تن ثبت کرد. این امر مجموع 12 ماهه را به اوج 28.8 میلیون تن رسانده است. تغییرات در چند سال اخیر شامل افزایش نسبت واردات سنگ معدن و کنسانتره در مقایسه با مس و محصولات نورد نشده است، که از 1.5 برابر به بیش از پنج برابر در دوره زمانی 2010 تا 2024 تغییر کرده است. واردات سنگ معدن و کنسانتره مس از 2010 تا 2024 بیش از 300٪ رشد داشته است، در حالی که مس و محصولات نورد نشده تنها 30٪ افزایش دیده‌اند. تولید داخلی محصولات مس در همین دوره بیش از دو برابر شده است. اگرچه در آوریل افزایش 24.6٪ سال به سال وجود داشت، دوره 12 ماهه نشان‌دهنده کاهش رشد واردات است، که اکنون به 2.4٪ در مقایسه با 9٪ قبلی رسیده است. این کاهش ممکن است به عرضه جهانی نسبت داده شود تا تقاضای چینی، زیرا عرضه تنها 1.8٪ در سال گذشته افزایش یافته است. در سال 2023، چین حدود 65٪ از واردات جهانی سنگ معدن و کنسانتره مس را به خود اختصاص داده است. این ارقام تقاضای مداوم برای مس در چین را با وجود چالش‌های عرضه خارجی نشان می‌دهد. این داده‌ها شکل زنجیره تأمین مس چین را ترسیم می‌کنند و آنچه که ما می‌بینیم تمایل ساختاری درستی به سمت وابستگی به ورودی خام است. به طور خاص، افزایش واردات سنگ معدن و کنسانتره، که به سرعت بیشتری نسبت به فلزات نورد نشده و محصولات آلیاژی رشد می‌کند، این تغییر را تأکید می‌کند. به نظر می‌رسد فرآوری داخلی به منظور جذب این افزایش جریان‌های ورودی سرعت گرفته است، و تامین‌کنندگان محلی در طول دهه گذشته ظرفیت تولید را افزایش داده‌اند. به همین دلیل، تولید مس تصفیه‌شده در چین اکنون سهم بسیار بیشتری از نیازهای نهایی خود را پوشش می‌دهد نسبت به اوایل سال 2010. پرش ژو در آوریل—نزدیک به 25٪ سال به سال—توجه را به خود جلب می‌کند، اما با نگاهی به یک دوره طولانی‌تر، فشار واضحی کاهش یافته است. افزایش 2.4٪ در 12 ماه گذشته، وقتی در کنار یک مسیر قبلی 9٪ قرار می‌گیرد، کاهش وسیع‌تری را نشان می‌دهد. نمی‌توانیم نادیده بگیریم که رشد عرضه در بازار بالادست، در سطح جهانی، تنها 1.8٪ در سال گذشته افزایش یافته است. این فشار بر تصمیمات تأمین، نه تنها از منظر تأمین‌گری بلکه از دیدگاه قیمت‌گذاری ایجاد می‌کند با توجه به آنچه که در حاشیه‌های تصفیه مشاهده می‌کنیم. عدد 65٪ لی—سهم چین از واردات جهانی سنگ معدن و کنسانتره—نباید به سادگی به عنوان نسبتی مشاهده شود. این نشان‌دهنده نقطه‌ای از فشار و سلطه است که در یک جا قرار گرفته است. با این سطح از جذب تقاضا، مکانیک‌های قیمت ممکن است بسته به محدودیت‌ها در مناطق صادراتی تغییر کنند. برای موقعیت‌گذاری در حوزه مشتقات، باید الگوهای انحراف بین مس تصفیه‌شده و خوراک خام آن را جدا کنیم. با چنین ساخت و ساز ظرفیت داخلی قوی در طول دهه گذشته، هر گونه انحراف در هزینه‌های درمان و تصفیه (TC/RCs) ممکن است نوسان‌هایی در اسپردهای آتی ایجاد کند. اینها فقط نشانه‌هایی از فشار هزینه نیستند؛ بلکه تأملاتی از فشرده‌گی یا شل بودن در هر دو طرف زنجیره تولید هستند. چند ماه آینده ممکن است به ما وضوح بیشتری بدهد، به ویژه زمانی که ارقام تولید جهانی نیمه‌سال در دسترس قرار گیرد. داده‌های عرضه از آمریکای لاتین باید به دقت مورد توجه قرار گیرد—به‌ویژه از نظر اختلالات بندری یا مسائل کارگری، که ممکن است به سرعت در اعداد تولید معدن نمایان نشوند اما تقریباً همیشه از طریق جریان‌های کنسانتره اثر می‌گذارند. در کوتاه‌مدت، نوسانات احتمالاً کمتر ناشی از نوسانات تقاضای داخلی خواهد بود و بیشتر تحت تأثیر نوسانات در عرضه معدنی قرار خواهد گرفت. ادارات تجاری بهتر است حرکات کشتی و تأخیرهای تخلیه بندری را پیگیری کنند تا تنها به انتشار‌های PMI تولید نگاه کنند. در حالی که رشد مصرف مس ممکن است بالغ شده باشد، ریتم‌های تأمین همچنان ناهموارند—و اینجا جایی است که سیگنال‌های قیمت در کوتاه مدت به طور فزاینده‌ای وجود دارند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید