صادرات آلمان در ژانویه نسبت به ماه قبل ۲.۳٪ کاهش یافت، پس از آن‌که در دسامبر ۴.۰٪ افزایش داشت. واردات نیز نسبت به ماه قبل ۵.۹٪ افت کرد و مازاد تجاری را به ۲۱.۲ میلیارد یورو رساند؛ بالاترین سطح از تابستان ۲۰۲۴. آمار تجاری ژانویه نشان می‌دهد شروع سال برای آلمان ضعیف بوده است. فروش خرده‌فروشی (فروش کالا به مصرف‌کننده نهایی)، تولید صنعتی (میزان تولید کارخانه‌ها)، ساخت‌وساز و تجارت همگی در ژانویه کاهش یافتند.

شدت گرفتن موانع صادرات

شرایط صادرات همچنان سخت است؛ به‌دلیل تعرفه‌های آمریکا (مالیات اضافه روی کالاهای وارداتی) و افزایش ابهام پس از رأی دیوان عالی (بالاترین دادگاه). فشار بیشتر هم از کاهش تقاضا در چین، رقابت قوی‌تر شرکت‌های چینی در بازارهای دیگر و اتحادیه اروپا، و وابستگی به عناصر نادر خاکی چین می‌آید (مواد معدنی خاص و کمیاب برای ساخت بسیاری از فناوری‌ها و قطعات). داده‌ها پس از بهبود اقتصادی در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵ منتشر شده‌اند. گزارش همچنین می‌گوید انتظار می‌رود محرک مالی (افزایش هزینه‌کرد دولت یا کاهش مالیات برای تقویت اقتصاد) بعداً در سال به رشد سریع‌تر کمک کند. داده‌های تجاری ژانویه خوش‌بینی ما را بعد از بهبود غیرمنتظره اقتصاد در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵ به‌طور جدی کم کرده است. این شروع ضعیف نشان می‌دهد بهبودِ مورد انتظار قطعی نیست. بنابراین بهتر است در هفته‌های آینده برای افزایش ریسک افت در دارایی‌های آلمان و اروپا آماده باشیم. با توجه به این موضوع، به خرید «اختیار فروش» (Put؛ قراردادی که با آن می‌توان دارایی را با قیمت مشخص فروخت و از افت قیمت سود گرفت یا ریسک را پوشش داد) روی شاخص داکس DAX (شاخص سهام شرکت‌های بزرگ بورس آلمان) با سررسیدهای آوریل و مه فکر می‌کنیم تا در برابر احتمال ریزش پوشش ریسک (هج؛ کاهش اثر زیان با ابزار مالی) داشته باشیم. شاخص فضای کسب‌وکار ایفو Ifo برای فوریه همین حالا به ۸۵.۲ کاهش یافت و با توجه به این‌که آمار اولیه سفارشات کارخانه برای فوریه هم افت ۱.۵٪ را نشان می‌دهد، دلایل برای دیدگاه نزولی (Bearish؛ انتظار کاهش قیمت/رشد) در حال بیشتر شدن است. این راهبرد روشی با ریسک مشخص است تا از ضعف بیشتر اقتصاد بهره ببریم.

آماده شدن برای حرکت به سمت کاهش ریسک

مشکلات آلمان، موتور اقتصادی منطقه یورو، احتمالاً به یورو فشار می‌آورد. بانک مرکزی اروپا (ECB؛ نهاد تعیین‌کننده سیاست پولی و نرخ بهره در منطقه یورو) برای توجیه موضع تهاجمی در افزایش نرخ بهره (Hawkish؛ تمایل به بالا بردن نرخ بهره برای کنترل تورم) کار سختی خواهد داشت و این ارز را کم‌جذاب‌تر می‌کند. ما فرصت را در فروش قراردادهای آتی EUR/USD می‌بینیم (Futures؛ قراردادی برای خرید/فروش در تاریخ آینده با قیمت مشخص)، چون این جفت‌ارز ممکن است دوباره کف‌های پاییز گذشته را آزمایش کند. این نوع ابهام معمولاً باعث «فرار به سمت دارایی امن» می‌شود (Flight to safety؛ خروج سرمایه از دارایی‌های پرریسک و رفتن به دارایی‌های کم‌ریسک)، که به اوراق قرضه دولتی آلمان کمک می‌کند. الگوی مشابهی را در بحران بدهی دولتی ۲۰۱۱ دیدیم، وقتی بازده بوند Bund (اوراق قرضه دولت آلمان) کاهش یافت زیرا سرمایه‌گذاران دارایی‌های پرریسک را کنار گذاشتند. خرید قراردادهای آتی بوند ۱۰ساله، یک پوشش مناسب در برابر افت بازار سهام فراهم می‌کند. مسئله تعرفه‌های آمریکا و شوک هم‌زمان از سمت چین (ترکیبی از افت تقاضا، رقابت شدید و وابستگی به مواد اولیه) سریع حل نمی‌شود و همچنان مانع خواهد بود. وابستگی به عناصر نادر خاکی چین، همراه با افزایش رقابت سازندگان چینی در بازارهای خودمان، یک مشکل ساختاری (بلندمدت و ریشه‌ای) ایجاد می‌کند. این عوامل نگه داشتن نگاه محتاط و رویکرد دفاعی (کاهش ریسک و انتخاب دارایی‌های امن‌تر) را تا سه‌ماهه دوم توجیه می‌کنند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید