نکات مهم جزئیات فروش خردهفروشی
خردهفروشان «غیرحضوری» (فروش بدون فروشگاه؛ مثل خرید اینترنتی و سفارش پستی) نسبت به سال گذشته ۱۰.۹٪ رشد کردند. «خدمات غذایی و محلهای عرضه نوشیدنی» (رستورانها و کافهها) نسبت به ژانویه ۲۰۲۵، ۳.۹٪ افزایش داشتند. پس از انتشار گزارش، دلار آمریکا بخشی از رشد خود را پس داد، اما شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index؛ شاخصی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم میسنجد) بالای ۹۹.۰۰ باقی ماند. یک اصلاحیه با تاریخ ۶ مارس و ساعت ۱۴:۵۶ به وقت گرینویچ (GMT؛ زمان معیار جهانی) اعلام کرد گزارش روز جمعه منتشر شده است، نه سهشنبه. این گزارش فروش خردهفروشی ژانویه، با اینکه کمی بهتر از انتظار بود، تأیید میکند که روند کند شدن هزینهکرد مصرفکنندگان آغاز شده است. مجموعه افزایشهای «نرخ بهره» (بهرهای که بانک مرکزی برای وامهای کوتاهمدت تعیین میکند و روی وامها و هزینههای خانوار اثر میگذارد) که در طول ۲۰۲۵ دیدیم، احتمالاً کمکم بر بودجه خانوارها اثر میگذارد. بنابراین باید انتظار داشت «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) در ماههای آینده از موضع «تند» خود (hawkish stance؛ یعنی تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم) کمی عقبنشینی کند. احتمال «کاهش نرخ بهره» در جلسه ژوئن، طبق دادههای CME Group (یک گروه بزرگ بازار معاملات) از ۲۰٪ در هفته قبل به ۳۵٪ افزایش یافته است. این یعنی معاملهگران ممکن است به «اختیار معامله» (options؛ قراردادی برای خرید/فروش یک دارایی با قیمت مشخص در آینده) روی ETFهای اوراق خزانهداری (صندوقهای قابل معامله که سبدی از اوراق بدهی دولت آمریکا را نگه میدارند) توجه کنند و برای کاهش «بازده» (yields؛ سود/نرخ بهره مؤثر اوراق) موقعیت بگیرند، اگر این ضعف مصرف ادامه پیدا کند. الگوی مشابهی از این نوع گمانهزنی را در ۲۰۲۳ هم دیدیم، زمانی که بازار تلاش کرد زودتر از تغییر جهت سیاست فدرال رزرو حرکت کند.پیامدهای چیدمان موقعیتهای بازار
برای معاملهگران سهام، این گزارش نشاندهنده شکاف روشن در بازار است. ضعف در فروش کلی، نشانه منفی برای ETFهای گسترده «کالاها و خدمات غیرضروری» (consumer discretionary؛ هزینههای قابل حذف مثل کالاهای لوکس) است و ممکن است معاملهگران برای پوشش ریسک، «اختیار فروش» (put options؛ قرارداد سودده در صورت افت قیمت) بخرند. اما قدرت مشخص در خردهفروشان غیرحضوری، از دیدی خوشبینانهتر (bullish؛ انتظار رشد قیمت) نسبت به شرکتهای بزرگ تجارت الکترونیک و شرکتهای متمرکز بر فناوری حمایت میکند. این روند ادامه چیزی است که در فصل آخر ۲۰۲۵ دیدیم؛ زمانی که سهام بخش غیرضروری نسبت به «کالاهای ضروری» (consumer staples؛ کالاهای روزمره مثل غذا و شوینده) ۴٪ عملکرد ضعیفتری داشت. یک «معامله جفتی» (pairs trade؛ خرید یک دارایی و همزمان فروش دیگری برای استفاده از تفاوت عملکرد) به شکل خریدِ کالاهای ضروری (XLP) و فروشِ غیرضروری (XLY) با این دادههای جدید منطقی به نظر میرسد. رشد ادامهدار فروش آنلاین نشان میدهد «اختیار خرید» (call options؛ قرارداد سودده در صورت رشد قیمت) روی خردهفروشان پیشرو فناوری همچنان میتواند راهبرد قابل اجرا باشد. قدرت اخیر دلار آمریکا هم ممکن است پس از این گزارش تحت فشار قرار گیرد. شاخص دلار (DXY؛ نماد رایج شاخص دلار) در ۲۰۲۵ بیش از ۸٪ رشد کرد که علت اصلی آن انتظار بازار بود که نرخهای بهره آمریکا نسبت به کشورهای دیگر برای مدت بیشتری بالا بماند. این داده جدید مستقیماً این فرض اصلی را زیر سؤال میبرد. با این شرایط، باید دید آیا DXY میتواند بالای سطح ۹۹.۰۰ باقی بماند یا نه. اگر نتواند، ممکن است نشانه خوبی برای شروع خرید اختیار خرید روی ارزهایی مثل یورو یا ین ژاپن در برابر دلار باشد. گزارش بعدی «تورم» (inflation؛ افزایش عمومی قیمتها) بسیار مهم است تا مشخص شود آیا این کند شدن مصرف به کاهش قیمتها هم منجر میشود یا نه.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
