شاخص «تانکان» (نظرسنجی فصلی بانک مرکزی ژاپن از شرکتها) برای «چشمانداز بخش غیرتولیدی» (بخش خدمات و کسبوکارهای غیرصنعتی مثل خردهفروشی، حملونقل و گردشگری) در سهماهه اول عدد ۲۹ بود. این رقم از پیشبینی ۲۸ بالاتر بود.
این عدد نشان میدهد شرکتها در بخش غیرتولیدی، وضعیت کسبوکار را در آینده چگونه ارزیابی میکنند. نتیجه ۱ واحد بهتر از انتظار بود.
عملکرد قوی «چشمانداز غیرتولیدی» تانکان در سطح ۲۹، نشان میدهد اقتصاد داخلی ژاپن مقاوم مانده است. این بهتر از انتظار بودن یعنی بخش خدمات ــ که موتور مهم رشد است ــ با وجود ابهامهای جهانی هنوز با اطمینان نگاه میکند. از نگاه ما، این موضوع استدلال را تقویت میکند که بانک مرکزی ژاپن مسیر «عادیسازی سیاست پولی» را ادامه دهد؛ یعنی بهتدریج از سیاستهای بسیار حمایتی فاصله بگیرد و نرخهای بهره را به سطح معمولتر برگرداند.
این نگاه مثبت با تازهترین دادههای «مذاکرات دستمزد» (توافق سالانه کارگر و کارفرما درباره افزایش حقوق) در مارس ۲۰۲۶ هم پشتیبانی میشود؛ دادهها نشان داد افزایش متوسط حقوق ۴.۱٪ بوده که بالاترین رقم در بیش از سه دهه است. با ثابت ماندن «تورم هسته» ژاپن (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در ۲.۵٪ برای فوریه ــ و بالاتر بودن آن از هدف بانک مرکزی ژاپن ــ فشار برای یک افزایش دیگر «نرخ بهره» بیشتر میشود. ما معتقدیم بانک مرکزی اکنون شواهد کافی از یک «چرخه پایدار دستمزد-قیمت» دارد؛ یعنی افزایش حقوقها باعث بالا رفتن هزینهها و قیمتها میشود و افزایش قیمتها هم زمینه ادامه رشد حقوق را فراهم میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
