دلار آمریکا با افزایش بهای نفت خام تا بالاترین سطح از ژوئیهٔ ۲۰۲۴ تقویت شد؛ در حالی‌که گزارش‌هایی از احتمال اختلال در تنگهٔ هرمز و حمله به کشتی‌ها منتشر شد. شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index که به اختصار DXY هم گفته می‌شود؛ عددی برای سنجش ارزش دلار در برابر چند ارز مهم) پیش از انتشار گزارش اشتغال آمریکا (Nonfarm Payrolls؛ آمار «اشتغالِ بخش‌های غیرکشاورزی») تا حوالی ۹۹٫۲۰ بالا رفت. داده‌های بازار کار آمریکا نشان داد تعداد تعدیل نیرو (job cuts؛ یعنی اخراج/کاهش نیروی کار اعلام‌شده) در فوریه ۴۸٫۳۰۷ هزار نفر بوده که نسبت به ۱۰۸٫۴۳۵ هزار نفر در ژانویه ۵۵٪ کاهش دارد. همچنین «درخواست اولیهٔ بیمهٔ بیکاری» (initial jobless claims؛ تعداد افرادی که برای اولین بار درخواست بیمهٔ بیکاری می‌دهند) برای هفتهٔ منتهی به ۲۸ فوریه ۲۱۳ هزار ثبت شد که کمتر از برآورد ۲۱۵ هزار بود. جفت‌ارز EUR/USD (نرخ برابری یورو به دلار) نزدیک ۱٫۱۵۸۰ معامله شد؛ پس از آنکه «صورت‌جلسهٔ نشست» بانک مرکزی اروپا (ECB meeting accounts؛ گزارش جزئیات بحث‌های جلسه) از اطمینان نسبت به تورم گفت اما همچنان عدم‌قطعیت را مطرح کرد، و بازارها احتمال ۷۵٪ برای افزایش نرخ بهرهٔ بانک مرکزی اروپا در سال جاری قیمت‌گذاری کردند.

نمای بازار

GBP/USD (پوند به دلار) نزدیک ۱٫۳۳۳۰ معامله شد و پس از یک مکث کوتاه، دوباره وارد مسیر نزولی شد. AUD/USD (دلار استرالیا به دلار آمریکا) تا حدود ۰٫۶۹۹۰ افت کرد؛ چون تقاضا برای دارایی‌های به‌اصطلاح «امن» (safe-haven؛ دارایی‌هایی که در زمان ترس بازار کمتر آسیب می‌بینند) افزایش یافت. طلا در ۵٬۰۶۶ دلار معامله شد و با قوی‌تر شدن دلار، رشد قبلی را پس داد. تقویم داده‌ها شامل سفارش‌های کارخانه‌ای آلمان، تغییر اشتغال و تولید ناخالص داخلی منطقه یورو (سه‌ماههٔ چهارم)، «درآمد شرکت‌ها» در آمریکا (US earnings؛ گزارش سود و زیان شرکت‌ها)، «نرخ مشارکت» (participation rate؛ سهم افراد در سن کار که شاغل‌اند یا دنبال کار می‌گردند)، گزارش اشتغال بخش‌های غیرکشاورزی، فروش خرده‌فروشی، نرخ U6 (شاخص بیکاریِ گسترده‌تر که بیکاران و برخی افراد نیمه‌بیکار/دلسردشده را هم در نظر می‌گیرد) و نرخ بیکاری، و همچنین شاخص‌های PMI آیوی کانادا (Ivey PMI؛ شاخصی برای سنجش وضعیت فعالیت اقتصادی/خرید در کانادا) بود. طلا معمولاً به عنوان «ذخیرهٔ ارزش» (store of value؛ دارایی‌ای که قدرت خرید را در زمان نگه‌داری بهتر حفظ می‌کند)، پوشش در برابر تورم (hedge against inflation؛ کاهش اثر بالا رفتن قیمت‌ها)، و محافظت در برابر تضعیف پول‌ها استفاده می‌شود. بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ مقدار ۱٬۱۳۶ تُن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار افزودند که بزرگ‌ترین خرید سالانهٔ ثبت‌شده بود. روایت بازار در دوازده ماه گذشته تغییر کرده است، چون بازار کار آمریکا نشانه‌هایی از کند شدن نشان می‌دهد. با توجه به اینکه تازه‌ترین گزارش اشتغال بخش‌های غیرکشاورزی برای فوریهٔ ۲۰۲۶ رقم نسبتاً محدود ۱۷۵ هزار را نشان داد و نرخ بیکاری به ۴٫۰٪ بالا رفت، فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) از چرخش به سمت احتمال کاهش نرخ بهره در ادامهٔ سال خبر داده است. برای معامله‌گران «مشتقه» (derivatives؛ ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز/نفت/سهام می‌آید)، یعنی اطمینان به خرید «اختیار خریدِ دلار» (call options؛ قراردادی که حق خرید با قیمت مشخص می‌دهد) کمتر شده است و راهبردهایی مثل خرید «اختیار فروشِ DXY» (puts؛ قراردادی که حق فروش با قیمت مشخص می‌دهد) می‌تواند برای موقعیت‌گیری نسبت به تضعیف بیشتر دلار به‌کار رود.

پیامدهای معاملاتی

«حق بیمهٔ ریسک ژئوپلیتیک» در نفت (geopolitical risk premium؛ بخشی از قیمت که به خاطر ترس از جنگ/اختلال اضافه می‌شود) نیز از اوایل ۲۰۲۵ کمتر شده و تنش‌ها در تنگهٔ هرمز کاهش یافته است. نفت خام اکنون نزدیک ۸۲ دلار برای هر بشکه معامله می‌شود و بیشتر تحت تأثیر مدیریت عرضهٔ اوپک‌پلاس (OPEC+؛ ائتلاف کشورهای تولیدکننده که برای تنظیم تولید هماهنگ می‌شوند) است تا درگیری. این تغییر مهمی نسبت به سقف‌های پس از ژوئیهٔ ۲۰۲۴ است. این موضوع به معنی نوسان کمتر است و می‌تواند راهبردهایی مثل فروش «کالِ پوشش‌دار» روی قراردادهای آتی نفت (selling covered calls on oil futures؛ فروش اختیار خرید در حالی‌که خودِ موقعیت نفت/قرارداد آتی را دارید برای گرفتن درآمد) را جذاب کند تا در بازاری که بیشتر در یک بازه رفت‌وبرگشت می‌کند (range-bound؛ بدون روند قوی) درآمد ایجاد شود. با کم شدن جذابیت دلار آمریکا و نزدیک شدن احتمال کاهش نرخ بهره، طلا دوباره نقش سنتی «پناهگاه امن» خود را پررنگ کرده است. یک سال قبل حتی در ۵٬۰۶۶ دلار هم زیر فشار دلار بود؛ امروز نزدیک ۵٬۲۵۰ دلار حمایت می‌گیرد چون از چشم‌انداز نرخ‌های پایین‌تر سود می‌برد. در چنین وضعیتی، خرید اختیار خرید طلا یا قراردادهای آتی (futures contracts؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) می‌تواند معاملهٔ قابل‌توجهی باشد، به‌ویژه اینکه بانک‌های مرکزی جهان تا پایان ۲۰۲۵ همچنان به ذخایر خود اضافه کرده‌اند و منبع تقاضای باثباتی ساخته‌اند. در جفت‌ارزها، محرک یورو از شرط‌بندی روی افزایش نرخ بهرهٔ بانک مرکزی اروپا به تمرکز روی عملکرد نسبی اقتصاد در برابر آمریکا تغییر کرده است. AUD/USD که سال گذشته با جو ریسک‌گریزی (risk-off؛ زمانی که سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک خارج می‌شوند) تا ۰٫۶۹۹۰ سقوط کرده بود، بعد از کاهش ترس‌ها بازیابی شده و حالا بیشتر به داده‌های اقتصاد چین حساس است. این یعنی موضع‌های کاملاً بدبینانهٔ اوایل ۲۰۲۵ دیگر مناسب نیست و معامله‌گران می‌توانند سراغ راهبردهای اختیار معامله بروند که از حرکت رفت‌وبرگشتی در EUR/USD سود می‌گیرد یا برای رشد محدود دلار استرالیا موقعیت می‌گیرد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید