ایالات متحده و چین بر روی تعلیق 90 روزه تعرفه‌ها توافق کرده‌اند. ایالات متحده تعرفه‌ها را بر روی کالاهای چینی از 145 درصد به 30 درصد کاهش خواهد داد، در حالی که چین تعرفه‌ها را بر روی واردات آمریکایی از 125 درصد به 10 درصد کاهش خواهد داد. مذاکرات ادامه خواهد داشت، در حالی که ایالات متحده قصد دارد از جداسازی کامل اقتصادی جلوگیری کند. چین به طور موقت اقدامات متقابل، از جمله محدودیت‌های صادرات بر روی مواد معدنی نادر را متوقف خواهد کرد.

نگرانی‌ها در مورد واکنش کسب‌وکار

هرچند این آتش‌بس به بن‌بست پایان می‌دهد، اما هیچ تعهد قاطعی از چین در مورد سیاست‌های ارزی یا اختلافات تجاری وجود ندارد. نگرانی وجود دارد که آیا کسب‌وکارها به این تسهیلات موقتی واکنش نشان خواهند داد، زیرا هزینه‌ها هنوز بالا باقی مانده است. وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت از پیشرفت در مذاکرات اشاره کرده و بر تمرکز بر جداسازی استراتژیک در بخش‌هایی مانند فولاد و نیمه‌هادی‌ها تأکید کرده است. او به تعهد چین برای مقابله با جریان فنتانیل به ایالات متحده و جلوگیری از افزایش بیشتر تعرفه‌ها اشاره کرد. سهام ایالات متحده به طور قابل توجهی افزایش یافت، به طوری که آینده‌های داو، S&P و نزدک افزایش‌های قابل توجهی را نشان می‌دهند. بازارهای اروپایی نیز افزایش‌های مشابهی را تجربه کردند و DAX آلمان به رکورد جدیدی رسید.

واکنش و دینامیک بازار

در بازار بدهی ایالات متحده، بازده‌ها در تمام سررسیدها افزایش یافته است. در دیگر بازارها، قیمت نفت خام 4 درصد افزایش یافت، در حالی که نقره و طلا کاهش داشتند. ارزش بیت‌کوین با 164 دلار افزایش به 104,293 دلار رسید. توافق بین دو کشور چیزی شبیه به یک دوره تنفس را ارائه می‌دهد – یک زمان محدود که در آن تشدید، حداقل برای حال، از روی میز کنار گذاشته شده است. این در واقع یک پنجره آرامش است، نه یک نتیجه‌گیری، و در حالی که تعرفه‌ها به طور قابل توجهی کاهش یافته‌اند، هنوز از بین نرفته‌اند. برای افرادی که فعالیت‌های جریان را رصد می‌کنند، به ویژه در ابزارهای حساس به نرخ بهره، این تغییر در لحن نیاز به توجه نزدیک به رفتار تخصیص سرمایه در هفته‌های آینده دارد. عدم وجود نتایج ثابت، به‌ویژه در مورد سیاست‌های ارزی یا تسهیل موازنه‌های تجاری، سناریوها را باز نگه می‌دارد. این عدم قطعیت بیشتری را ایجاد می‌کند تا اینکه آن را برطرف کند. اظهارات بسنت نشان می‌دهد که تأکید از قطع کامل تجارت به جداسازی بیشتری در بخش‌های فن‌آوری و منابع تغییر کرده است. هدف این است که به تدریج جلوی جدایی را بگیریم، نه اینکه به طور کلی disconnected شویم. ذکر موارد غیر تجاری مانند فنتانیل و قیمت‌گذاری داروها پیشنهاد می‌کند که مذاکرات ممکن است از تأثیرات صنعتی فوری فراتر رود. این امکان تأثیرگذاری سیاستی را گسترش می‌دهد، که به نوبه خود بر نحوه شکل‌گیری قیمت‌ها تأثیر می‌گذارد – نه به‌طور مستقیم از طریق بنیادها، بلکه از طریق تغییرات نظارتی. در مشتقات مرتبط با بیوتکنولوژی یا شاخص‌های بهداشتی، این ابهام را به گمانه‌زنی‌های میان‌مدت اضافه می‌کند که در غیر این صورت بر اساس درآمدها مدل‌سازی می‌شود. واکنش بازار، هرچند مثبت، با بافتی نامنظم همراه بوده است. افزایش در سهام ایالات متحده پس از دیپلماسی که به نظر می‌رسد کاهش تنش‌های درگیری باشد، غیرعادی نیست. افزایش‌های آتی در شاخص‌هایی مانند نزدک، با این حال، نشان‌دهنده خوشبینی بیشتر در مورد تنفس فن‌آوری یا تأخیر در تنظیمات در معرض صادرات است. در قاره، اوج DAX بیشتر ریشه در همبستگی جهانی دارد تا بنیادهای قاره‌ای، که همچنان در نظرسنجی‌های احساسات تولیدی عقب مانده‌اند. از دیدگاه ما، افزایش بازده‌ها در تمام سررسیدها کمتر به افزایش مجدد قیمت‌ها و بیشتر به تغییرات در درک ریسک‌های حاکمیتی و تعهدات تأمین اشاره دارد – هرچند که ممکن است در یک محیط تجاری رو به سردی عجیب به نظر برسد. حرکت منحنی نرخ، وقتی در کنار کاهش طلا و نقره دیده شود، نشان می‌دهد که تخصیص انتخابی از حاشیه‌ها به سمت بازدهی انجام شده است. به‌ویژه، افزایش قیمت نفت ممکن است ادامه پیدا نکند مگر اینکه داده‌های موجودی آغاز به نشان دادن تنظیم واقعی در احساسات طرف تقاضا کنند، به‌ویژه با توجه به تنگناهای پالایش در آسیا. دارایی‌های دیجیتال با روحیه ریسک‌پذیری گسترده‌تر دنبال می‌شوند، هرچند که وضوح محدودی در مورد پیامدهای مستقیم وجود دارد. حرکت کوچک در بیت‌کوین نشان‌دهنده مقاومت است، اما همچنین یک نوع موضع «منتظر و ببین» توسط جریان‌های بزرگ‌تری است که بی‌قرارند. به نظر نمی‌رسد پول جدید به‌طور گسترده‌ای وارد شده باشد، هرچند که موقعیت اندکی به پاسخ به سطوح فنی کوتاه‌مدت تغییر کرده است. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید