پزو مکزیک روز دوشنبه 0.34% افت کرد؛ زیرا بازقیمت‌گذاری سیاست فدرال‌رزرو به تقویت دلار آمریکا انجامید. USD/MXN پس از لمس 17.30 در ساعات ابتدایی، در محدوده 17.35 معامله شد. در آخرین نشست فدرال‌رزرو، 9 نفر از 19 عضو کمیته بازار باز فدرال (FOMC) انتظار یک افزایش نرخ بهره در سال جاری را داشتند، در حالی که 8 نفر عدم تغییر را ترجیح دادند؛ از دو عضو باقی‌مانده نیز یکی طرفدار کاهش نرخ بود و دیگری دیدگاهی اعلام نکرد. شاخص دلار 0.22% افزایش یافت و به 100.98 رسید و بازارها بر این احتمال متمرکز بودند که شکاف نرخ بهره آمریکا–مکزیک ممکن است کاهش یابد.

تقویم داده‌های مکزیک آرام بود، اما فروش خرده‌فروشی آوریل، تورم نیمه ژوئن و تصمیم روز پنج‌شنبه بانک مرکزی مکزیک (Banxico) در کانون توجه قرار دارد؛ جایی که انتظار می‌رود نرخ سیاستی در 6.50% بدون تغییر بماند. نظرسنجی رویترز تورم سالانه CPI را 3.77% برآورد کرد، در حالی که تورم هسته (Core CPI) از 4.15% به 4.14% کاهش جزئی خواهد داشت. در آمریکا، داده‌های پیشِ‌رو شامل نظرسنجی‌های Flash PMI، آمار مسکن، تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول 2026، شاخص قیمت Core PCE و آمار اولیه درخواست‌های بیمه بیکاری است؛ از منظر تکنیکال، USD/MXN نزدیک 17.3575 قرار داشت و بالای میانگین‌های متحرک ساده حوالی 17.3298 معامله می‌شد، در حالی که RSI (14) نزدیک 51.6 بود.

—

واگرایی سیاستی، محرک چشم‌انداز USD/MXN

با توجه به موضع متمایل به انقباض فدرال‌رزرو در برابر تصمیم بانک مرکزی مکزیک برای ثابت نگه‌داشتن نرخ‌ها، استدلال روشنی برای تقویت دلار آمریکا در برابر پزو می‌بینیم. این واگرایی در سیاست پولی، در حال کوچک‌کردن اختلاف نرخ بهره‌ای است که مدت‌ها به نفع پزو عمل کرده بود. نشست بانک مرکزی در روز پنج‌شنبه رویدادی کلیدی برای تأیید این روند خواهد بود.

باید برای تداوم قدرت دلار موقعیت‌گیری کنیم، زیرا فدرال‌رزرو نسبت به کاهش نرخ‌ها همچنان محتاط است. داده‌های اخیر که نشان می‌دهد تورم هسته آمریکا همچنان در سطح بالای 3.4% سالانه قرار دارد، از دیدگاه آنها حمایت می‌کند؛ حتی با وجود آنکه درخواست‌های بیمه بیکاری کمی افزایش یافته است. این در تضاد با 8 عضو FOMC است که نرخ‌ها را بدون تغییر می‌بینند و نشان می‌دهد بحث درباره کاهش نرخ هنوز فاصله دارد.

در سوی دیگر، بانکسیکو با توجه به چشم‌انداز پیچیده، سیگنال می‌دهد که چرخه تسهیل را به پایان رسانده است. با ثبت تورم سرفصل اخیر مکزیک در 4.69%—به‌طور معنادار بالاتر از هدف 3% بانک مرکزی—فضای اندکی برای کاهش نرخ‌ها وجود دارد، بدون آنکه ریسک فشارهای قیمتی بیشتر ایجاد شود. این موضوع تصمیم برای تثبیت نرخ در 6.50% را تقویت می‌کند و پزو را از منظر نسبی کمتر جذاب می‌سازد.

—

استراتژی معاملاتی و ملاحظات نوسان

از منظر معاملاتی، حفظ USD/MXN بالای سطح 17.33 یک سیگنال صعودی است. به‌دنبال خرید اختیار خرید (Call) روی USD/MXN هستیم تا از احتمال حرکت به سطوح بالاتر بهره‌مند شویم و در عین حال ریسک را محدود کنیم. عبور از سقف‌های اخیر می‌تواند این جفت‌ارز را به سطوحی برساند که طی چند هفته گذشته دیده نشده است.

انتشار داده‌های این هفته، به‌ویژه تصمیم نرخ بهره بانکسیکو و گزارش تورم Core PCE آمریکا، نوسان قابل‌توجهی به بازار تزریق خواهد کرد. به نظر ما نوسان ضمنی (Implied Volatility) احتمالاً کمتر از واقع قیمت‌گذاری شده و این موضوع می‌تواند استراتژی‌های لانگ نوسان مانند استرادل‌ها (Straddles) را سودآور کند؛ به‌گونه‌ای که پس از انتشار خبر، از یک حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت منتفع شویم.

همچنین باید عوامل بیرونی را زیر نظر داشت، زیرا پزو به ریسک‌پذیری کلی بازار حساس است. در حالی که قیمت‌های بالای نفت—با تثبیت نفت خام WTI نزدیک 80 دلار در هر بشکه—معمولاً از پزو حمایت می‌کند، محرک غالب در حال حاضر سیاست بانک‌های مرکزی است. کاهش جذابیت معامله کری (Carry Trade) روی پزو مهم‌ترین تمی است که در هفته‌های آینده برای معامله‌گری مدنظر داریم.