معاملات آتی WTI در بورس نیویورک (NYMEX) روز دوشنبه در دادوستدهای آسیایی ۱.۲٪ کاهش یافت و به حدود ۷۵.۵۰ دلار رسید و پس از آن‌که ایالات متحده و ایران از پیشرفت در سوئیس برای دستیابی به توافقی ظرف ۶۰ روز خبر دادند، رشدهای پیشین را پس داد. به گزارش CNBC، عباس عراقچی وزیر امور خارجه ایران به معافیت‌ها برای صادرات نفت و محصولات پتروشیمی، رفع محاصره دریایی آمریکا از بنادر دریایی ایران، آزادسازی بخشی از دارایی‌های مسدودشده و آغاز یک برنامه بازسازی و توسعه اشاره کرد. جداگانه، ایران اعلام کرد که طی آخر هفته بار دیگر تنگه هرمز را بسته است؛ در حالی که وزارت خارجه این کشور بعدتر گفت سازوکار رسمی عبور و مرور برای تضمین گذر امن کشتی‌های تجاری از این آبراهه ترتیب داده شده است.

جی‌دی ونس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا، نیز گفت مذاکرات «پیشرفت بزرگی» داشته است و میانجی‌ها، قطر و پاکستان، نیز از پیشرفت سخن گفتند. در بیانیه مشترک پاکستان–قطر آمده است که یک کمیته عالی‌رتبه بر سر نقشه‌راهی برای دستیابی به توافق نهایی ظرف ۶۰ روز توافق کرده و امکان آغاز فوری گفت‌وگوهای فنی بیشتر را فراهم می‌کند. از منظر نموداری، WTI همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه (EMA) در حدود ۸۴.۰۵ دلار قرار دارد، در حالی که RSI (14) نزدیک ۳۳ است. مقاومت در ۸۴.۰۵ دلار و سپس ۹۰ دلار دیده می‌شود و حمایت در کف ۱۸ ژوئن یعنی ۷۲.۷۹ دلار قرار دارد؛ و در صورت شکسته شدن این سطح، احتمال حرکت به سمت ۶۷.۲۰ دلار مطرح است.

مبانی نزولی تحت تأثیر ژئوپلیتیک و عرضه

ما پیشرفت معنادار در گفت‌وگوهای آمریکا و ایران را محرک اصلی افت قیمت نفت می‌دانیم. احتمال دستیابی به توافق نهایی ظرف ۶۰ روز، چشم‌انداز بنیادیناً نزولی را وارد بازار می‌کند. این تغییر ژئوپلیتیک به احتمال زیاد جهت بازار را طی چند هفته آینده تعیین خواهد کرد.

نهایی شدن توافق می‌تواند ظرف چند ماه، تا ۱.۳ میلیون بشکه در روز نفت خام ایران را دوباره به بازار جهانی بازگرداند. این جهش بالقوه در عرضه در زمانی رخ می‌دهد که داده‌های اخیر نشان می‌دهد موجودی‌های جهانی از پیش در وضعیت باثباتی قرار دارند. ما معتقدیم بازار برای جذب آسان چنین حجم اضافی بدون افت قابل توجه قیمت آماده نیست.

این فشار از سمت عرضه با نشانه‌هایی از تضعیف تقاضا تشدید می‌شود. تازه‌ترین گزارش چشم‌انداز کوتاه‌مدت انرژی (Short-Term Energy Outlook) اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) در هفته گذشته، پیش‌بینی رشد تقاضای جهانی را برای سه‌ماهه سوم پایین‌تر بازبینی کرد و کاهش سرعت فعالیت صنعتی چین را دلیل آن دانست. ترکیب افزایش عرضه و نرم شدن تقاضا، یک محرک نزولی قدرتمند ایجاد می‌کند.

می‌توان برای یک قیاس تاریخی به دوره پیرامون توافق برجام (JCPOA) در سال ۲۰۱۵ نگاه کرد. در ماه‌های منتهی به آن توافق و پس از آن، قیمت نفت خام WTI بیش از ۳۰٪ افت کرد؛ زیرا بازار بازگشت نفت ایران را در قیمت‌ها لحاظ می‌کرد. انتظار داریم این بار نیز الگویی مشابه، هرچند شاید با شدت کمتر، شکل بگیرد.

جانمایی برای افت بیشتر قیمت نفت

با توجه به این چشم‌انداز، ما با خرید اختیارهای فروش (Put) برای افت بیشتر موقعیت‌گیری می‌کنیم. هدف ما قیمت‌های اعمالی پایین‌تر از کف اخیر ۷۲.۷۹ دلار است و سطح پیشاجنگ در حدود ۶۷.۲۰ دلار را نیز مدنظر داریم. این اختیارها راهی با ریسک تعریف‌شده برای بهره‌برداری از افت مورد انتظار قیمت طی ۶۰ روز آینده فراهم می‌کنند.

همچنین اسپردهای اعتباری اختیار خرید (Bearish Call Credit Spreads) را با قیمت‌های اعمال در یا بالاتر از سطح مقاومت ۸۴.۰۵ دلار ایجاد می‌کنیم. این راهبرد در صورتی سودآور خواهد بود که WTI زیر این سقف تکنیکال باقی بماند؛ زیرا انتظار داریم رالی‌ها کوتاه‌عمر باشند. شاخص قدرت نسبی پایین نیز این دیدگاه را تقویت می‌کند که هر حرکت رو به بالا احتمالاً ناموفق خواهد بود.