میانگین دستمزد ساعتی در آمریکا در فوریه نسبت به ماه قبل ۰.۴٪ افزایش یافت. پیش‌بینی ۰.۳٪ بود. عدد واقعی ۰.۱ واحد درصد بالاتر از انتظار بود. این یعنی رشد دستمزدها در این ماه سریع‌تر از پیش‌بینی‌ها بوده است.

پیامدها برای سیاست فدرال رزرو

این رشد دستمزدِ ۰.۴٪ که از انتظار قوی‌تر است، نشان می‌دهد تورم (بالا رفتن عمومی قیمت‌ها) همچنان ماندگار است. این موضوع کار را برای فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) سخت‌تر می‌کند تا در کوتاه‌مدت کاهش نرخ بهره (کم کردن هزینه وام‌گرفتن) را توجیه کند. بنابراین باید انتظار لحن محتاط‌تر یا «سخت‌گیرانه‌تر» (یعنی تمایل بیشتر به بالا نگه‌داشتن نرخ‌ها برای مهار تورم) را در بیانیه‌های بعدی بانک مرکزی داشته باشیم. در واکنش، معاملات آتی نرخ بهره را از نزدیک دنبال می‌کنیم. «معاملات آتی» قراردادهایی هستند که قیمت/نرخ آینده را از قبل مشخص می‌کنند و نشان می‌دهند بازار درباره مسیر نرخ‌ها چه انتظاری دارد. بازار فعلاً احتمال کاهش نرخ در سه‌ماهه دوم را کمتر می‌بیند. ابزار CME FedWatch (ابزاری که با داده‌های بازار احتمال تصمیم‌های فدرال رزرو را تخمین می‌زند) اکنون فقط ۳۵٪ احتمال کاهش نرخ تا جلسه ژوئن را نشان می‌دهد؛ در حالی‌که فقط یک ماه قبل بیش از ۷۰٪ بود. این یعنی راهبردهای «اختیار معامله» که از بالا ماندن نرخ‌ها برای مدت طولانی‌تر سود می‌برند، جذاب‌تر می‌شوند. «اختیار معامله/آپشن» قراردادی است که حق (نه اجبار) خرید یا فروش یک دارایی را با قیمت مشخص تا زمان مشخص می‌دهد. برای بازار سهام، این داده یک عامل منفی است، مخصوصاً برای سهام «رشد» و «فناوری» که به هزینه وام وابسته‌ترند. «سهام رشد» معمولاً شرکت‌هایی هستند که انتظار می‌رود درآمدشان سریع‌تر بزرگ شود و به همین دلیل به نرخ بهره حساس‌ترند. ما در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص نزدک ۱۰۰ (NDX) هستیم تا در برابر افت احتمالی در هفته‌های آینده پوشش ریسک (کم کردن اثر زیان) ایجاد کنیم. «اختیار فروش/پوت» یعنی حق فروش در قیمت مشخص، که معمولاً با افت بازار ارزش می‌گیرد. ممکن است «نوسان ضمنی» (برآورد بازار از نوسان آینده که در قیمت آپشن‌ها دیده می‌شود) افزایش یابد و در نتیجه خرید موقعیت در VIX (شاخص ترس بازار که نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا را نشان می‌دهد) برای کوتاه‌مدت قابل توجه شود. این گزارش دستمزد مهم است چون ماه گذشته «شاخص قیمت مصرف‌کنندهِ هسته» (Core CPI) عدد ۳.۱٪ را نشان داد که سرسختانه بالا مانده بود؛ خیلی بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو. «هسته» یعنی اقلام خیلی پرنوسان مثل غذا و انرژی از محاسبه کنار گذاشته می‌شوند تا روند اصلی قیمت‌ها بهتر دیده شود. اگر هفته آینده دوباره عدد تورم بالا چاپ شود، احتمالاً کاهش نرخ در میانه سال از گزینه‌ها کنار خواهد رفت. بازار نسبت به این مجموعه شواهد از «تورم چسبنده» (تورمی که به‌راحتی پایین نمی‌آید) حساس است.

تقویت احتمالی دلار

در نتیجه، دلار آمریکا می‌تواند در برابر ارزهای اصلی دیگر قوی‌تر شود. وقتی فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه می‌دارد اما بانک‌های مرکزی دیگر به فکر آسان‌تر کردن سیاست پولی هستند، اختلاف نرخ بهره به نفع دلار می‌شود. «اختلاف نرخ بهره» یعنی بازده نگهداری پول در یک کشور نسبت به کشور دیگر بیشتر است و می‌تواند سرمایه را جذب کند. بنابراین ما به اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار آمریکا (DXY) نگاه می‌کنیم تا از این تفاوت بهره ببریم. «اختیار خرید/کال» یعنی حق خرید در قیمت مشخص که معمولاً با رشد دارایی ارزش می‌گیرد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید