رویترز گزارش داد که رهبر جمهوری اسلامی ایران دستور داده اورانیوم با خلوص بسیار بالا و نزدیک به سطح مورد استفاده در سلاح هسته‌ای باید در ایران بماند. رویترز همچنین نوشت منابع آگاه گفته‌اند این دستور نشان‌دهنده توافق نظر در ساختار تصمیم‌گیری ایران است.

این گزارش در تضاد با خواسته واشنگتن است که می‌گوید ایران برای رسیدن به توافق باید غنی‌سازی اورانیوم را کنار بگذارد. این اختلاف، فاصله فعلی میان طرفین را نشان می‌دهد.

واکنش بازار و احساس ریسک

پس از این اظهارات، فضای بازار به سمت «کاهش ریسک» رفت. قراردادهای آتی S&P 500 تا حوالی ۷,۴۰۰ پایین آمد و شاخص دلار آمریکا (DXY) به نزدیک ۹۹.۲۵ رسید، در حالی‌که نفت خام شاخص WTI تا ۹۸.۴۵ دلار بالا رفت.

در زبان بازار، «ریسک‌پذیری» و «ریسک‌گریزی» یعنی معامله‌گران چه مقدار ریسک را می‌پذیرند. در حالت ریسک‌پذیری معمولاً دارایی‌های پرنوسان‌تر خریدار دارند و در حالت ریسک‌گریزی پول به سمت دارایی‌های امن‌تر می‌رود.

در دوره‌های ریسک‌پذیری، معمولاً سهام رشد می‌کند، برخی کالاها (مثل فلزات و انرژی) تقویت می‌شوند، ارزهای وابسته به کالا محکم‌تر می‌شوند و رمزارزها هم می‌توانند بالا بروند. در دوره‌های ریسک‌گریزی، اوراق بدهی دولتی ممکن است رشد کند، طلا می‌تواند بهتر عمل کند و ارزهای امن مانند دلار آمریکا، ین ژاپن و فرانک سوئیس معمولاً تقویت می‌شوند.

ارزهایی که در فضای ریسک‌پذیری معمولاً تقویت می‌شوند شامل دلار استرالیا (AUD)، دلار کانادا (CAD)، دلار نیوزیلند (NZD)، روبل روسیه (RUB) و رَند آفریقای جنوبی (ZAR) هستند. در فضای ریسک‌گریزی، دلار آمریکا (USD)، ین ژاپن (JPY) و فرانک سوئیس (CHF) معمولاً تقویت می‌شوند.

پیامدهای راهبردی در بازارهای مختلف

دستور رهبر ایران عدم‌قطعیت (ابهام درباره مسیر آینده) را در بازار بالا برده و باعث شده بخشی از سرمایه‌گذاران ریسک خود را کم کنند. با توجه به احتمال به بن‌بست خوردن گفت‌وگوهای دیپلماتیک، حرکت پول به سمت دارایی‌های امن‌تر دیده می‌شود. این وضعیت به‌سرعت به قیمت نفت فشار افزایشی می‌دهد، چون معامله‌گران احتمال اختلال در عرضه را بالاتر در نظر می‌گیرند.

با توجه به اینکه WTI تا ۹۸.۴۵ دلار پیش رفته، می‌توان انتظار ادامه رشد را در نظر گرفت. خرید «اختیار خرید» (Call Option: حق خرید در قیمت مشخص تا زمان مشخص، با ریسک محدود به مبلغ پرداختی) روی قراردادهای آتی نفت یا صندوق‌های قابل معامله مرتبط (ETF: صندوقی که مثل سهم در بورس معامله می‌شود) برای هفته‌های پیش‌رو می‌تواند گزینه‌ای کم‌ریسک‌تر باشد. هدف، قیمت‌های اعمال بالاتر از سطح روانی ۱۰۰ دلار است. این روش ریسک را مشخص و محدود می‌کند و اگر تنش‌ها بالا بماند و نفت افزایش یابد، می‌تواند سود بدهد.

ذخایر جهانی نفت هم از قبل فشرده است. بر اساس داده‌های اخیر اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA: نهاد رسمی آمار انرژی آمریکا) در آوریل ۲۰۲۶، کاهش ذخایر (Draw: کم شدن موجودی انبارها) ۳.۱ میلیون بشکه گزارش شده که بیشتر از انتظار بود. این یعنی حاشیه امن عرضه کم است و هر اختلالی در تنگه هرمز می‌تواند جهش قیمت ایجاد کند. در نتیجه، احتمال اضافه شدن «حق‌ریسک ژئوپلیتیک» (Geopolitical Risk Premium: مبلغی که فقط به خاطر ریسک سیاسی/امنیتی به قیمت اضافه می‌شود) در هفته‌های آینده بالا است.

در بازار سهام، افت قراردادهای آتی S&P 500 به سمت ۷,۴۰۰ نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بخشی از ریسک سهام را کم کرده‌اند. برای پوشش ریسک (Hedge: کم کردن اثر زیان احتمالی) یا سود گرفتن از افت بیشتر، خرید «اختیار فروش» (Put Option: حق فروش در قیمت مشخص تا زمان مشخص) روی شاخص SPX یا صندوق SPY راه مستقیم‌تری است. شاخص نوسان VIX (معروف به شاخص ترس، نشان‌دهنده انتظار نوسان بازار) هم بیش از ۲۵٪ جهش کرده و بالای ۱۹ بسته شده است؛ یعنی تقاضا برای بیمه پرتفوی (Portfolio Insurance: ابزارهایی مثل اختیار معامله برای محدود کردن زیان) سریع بالا رفته است.

بازگشت سریع شاخص دلار آمریکا به حوالی ۹۹.۲۵ نشانه رفتن سرمایه به سمت کیفیت و دارایی امن‌تر است. احتمالاً این قدرت دلار ادامه‌دار می‌شود و می‌تواند خرید دلار در برابر ارزهای وابسته به کالا مثل دلار استرالیا و دلار کانادا را جذاب کند. در دوره‌های مشابه ریسک‌گریزی در سال ۲۰۲۵، جفت‌ارز AUD/USD (نرخ دلار استرالیا به دلار آمریکا) با بالا رفتن تنش‌های ژئوپلیتیک افت محسوسی داشت.

قدرت دلار همچنین از این موضوع حمایت می‌گیرد که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) ماه گذشته نرخ بهره را روی ۴.۵٪ ثابت نگه داشت؛ در حالی‌که لحن برخی بانک‌های مرکزی دیگر محتاط‌تر بوده است. بنابراین، خرید اختیار فروش روی جفت‌ارز AUD/USD می‌تواند راهی برای استفاده از اختلاف سیاست پولی (Policy Divergence: تفاوت مسیر نرخ بهره و سیاست بانک‌های مرکزی) و فضای ریسک‌گریزی باشد. این عدم‌قطعیت احتمالاً همچنان به ارزهای وابسته به رشد و تجارت جهانی فشار می‌آورد.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون معامله را شروع کنید.