مجوزهای ساختوساز آمریکا در ماه آوریل (بهصورت ماهانه) به ۱.۴۴۲ میلیون واحد رسید. این رقم بالاتر از پیشبینی ۱.۳۹ میلیون بود.
نتیجه ۰.۰۵۲ میلیون واحد بالاتر از انتظار ثبت شد. این داده نشان میدهد صدور مجوزها در این ماه قویتر از پیشبینیها بوده است.
سیگنال تقویت بخش مسکن
رقم بالاتر از انتظار مجوزهای ساخت در سطح ۱.۴۴۲ میلیون، میتواند نشانه تقویت دوباره بخش مسکن در ماههای آینده باشد. این داده از تداوم توان ساختوساز خبر میدهد؛ ساختوساز معمولاً «شاخص پیشرو» است، یعنی زودتر از سایر بخشها مسیر احتمالی اقتصاد را نشان میدهد. برداشت ما این است که اعتماد سازندگان (تمایل و اطمینان شرکتهای ساختمانی به شروع پروژههای جدید) بهتر از چیزی است که بازار انتظار داشت، حتی با وجود هزینههای بالای تامین مالی (نرخهای بالای وام و بهره).
این قدرت در دادههای مسکن، ارزیابی مسیر فدرال رزرو را دشوارتر میکند، چون یک زنجیره قوی از پروژههای در حال ساخت میتواند به تداوم فشارهای تورمی کمک کند. همچنین اشاره میکنیم که آخرین گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ معیار تورم کالاها و خدمات مصرفی) روی ۳.۱٪ پایدار مانده و ادامه قدرت اقتصاد ممکن است زمانبندی هرگونه کاهش نرخ بهره را حتی تا اواخر ۲۰۲۶ عقب بیندازد. در نتیجه، ما احتمال کاهش نرخ بهره در کوتاهمدت را پایینتر در نظر میگیریم؛ موضوعی که میتواند از بازدهیهای بالاتر در «قراردادهای آتی نرخ بهره» حمایت کند (فیوچرز نرخ بهره: قراردادهایی که روی مسیر آینده نرخها معامله میشوند و با تغییر انتظارات نرخ بهره نوسان میکنند).
ما فکر میکنیم این شرایط در کوتاهمدت میتواند فرصتهایی در «اختیار معامله» روی صندوقهای قابل معامله (ETF) مرتبط با سازندگان مسکن ایجاد کند؛ مانند SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) و همچنین تامینکنندگان مواد اولیه. با نگاه به واکنش بازار در سال ۲۰۲۵، زمانی که دادههای مسکن به شکل مشابهی بهتر از انتظار بود، این گروه در هفتههای بعد عملکرد بهتری نسبت به بازار داشت. «نوسان ضمنی» این سهام (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و انتظار بازار از نوسان آینده را نشان میدهد) احتمالاً افزایش مییابد و همین میتواند «اختیار خرید» کوتاهمدت را جذابتر کند (Call Option؛ ابزاری که حق خرید دارایی را در قیمت مشخص و زمان مشخص میدهد) تا از حرکت احتمالی قیمت بهره گرفته شود.
با این حال باید محتاط بود، چون نرخ وام مسکن ثابت ۳۰ساله هنوز نزدیک ۶.۸٪ است؛ سطحی که در گذشته معمولاً برای خریداران جدید مانع ایجاد کرده است. بخش قابل توجهی از بهتر بودن آمار، مربوط به مجوزهای واحدهای چندخانواری (آپارتمانها و پروژههای چندواحدی) بوده که کمتر به احساسات خریدار فردی وابستهاند. بنابراین، در چیدن معاملهها بهتر است از راهکارهای با ریسک محدود استفاده شود؛ مثل «اسپرد اختیار خرید صعودی» (Bull Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای محدود کردن ریسک و هزینه)، نه موقعیتهای تهاجمی و بدون پوشش ریسک.
