طلا برای دومین روز پیاپی افزایش یافت و بیش از ۰.۵۰٪ رشد کرد؛ چون مداخله ژاپن در بازار ارز باعث تضعیف دلار آمریکا شد. XAU/USD (نماد معاملاتی طلا در برابر دلار آمریکا) پس از بازگشت از ۴,۵۶۰ دلار، در ۴,۶۴۳ دلار معامله شد.

ایران از طریق پاکستان پیشنهادی به آمریکا ارسال کرد؛ این خبر قیمت نفت را پایین آورد و تمایل بازار به دارایی‌های پرریسک را تقویت کرد. WTI (نفت خام آمریکا) به ۱۰۱.۹۱ دلار در هر بشکه رسید و در روز بیش از ۳٪ افت داشت.

ضعف دلار از طلا حمایت می‌کند

مقام‌های ژاپن پنج‌شنبه در بازار ارز مداخله کردند و تا ۳۵ میلیارد دلار هزینه کردند؛ این رقم بر پایه داده‌های بانک مرکزی ژاپن (Bank of Japan) با ۳۶.۸ میلیارد دلار در ژوئیه ۲۰۲۴ مقایسه می‌شود. شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index؛ شاخصی از قدرت دلار در برابر سبدی از ارزها) ۰.۰۳٪ افت کرد و به ۹۸.۰۷ رسید.

پیام‌های فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) نشان می‌دهد با توجه به فشارهای تورمی مرتبط با درگیری‌های خاورمیانه، نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا می‌ماند («بالاتر برای مدت طولانی‌تر»). داده‌های Prime Terminal (پلتفرم داده و تحلیل بازار) نشان می‌دهد بازارهای پول (معاملات و قیمت‌گذاری نرخ بهره کوتاه‌مدت) انتظار دارند نرخ‌ها تا پایان سال بدون تغییر بماند.

شاخص PMI تولیدی ISM آمریکا برای آوریل ۵۲.۷ بود و نسبت به مارس تغییر نکرد. مؤلفه «قیمت‌های پرداختی» (Prices Paid؛ میزان افزایش هزینه نهاده‌ها برای کارخانه‌ها) از ۷۸.۳ به ۸۴.۶ رسید که بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۲ است.

طلا نزدیک ۴,۵۵۰ دلار تثبیت شده است. مقاومت (سطحی که عبور از آن سخت‌تر است) بالای ۴,۷۰۰ قرار دارد و سپس محدوده میانگین‌های متحرک (moving average؛ میانگین قیمت در یک بازه زمانی برای تشخیص روند) در ۴,۷۱۸ تا ۴,۷۴۹ و بعد ۴,۸۳۴ دیده می‌شود. حمایت‌ها (سطحی که معمولا جلوی افت را می‌گیرد) ۴,۶۰۰، سپس ۴,۵۱۰ و ۴,۳۵۱ هستند.

تقاضای بانک‌های مرکزی پشتوانه قیمت‌هاست

طبق گزارش شورای جهانی طلا (World Gold Council)، بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ معادل ۱,۱۳۶ تن طلا به ارزش تقریبی ۷۰ میلیارد دلار اضافه کردند.

در وضعیت کنونی، طلا بین دو نیروی مهم گیر کرده است: از یک سو دلار به دلیل مداخله سنگین ژاپن در بازار ارز تضعیف شده که معمولا به نفع قیمت طلاست. از سوی دیگر فدرال رزرو همچنان سیاست انقباضی دارد (hawkish؛ یعنی تمایل به بالا نگه داشتن نرخ بهره برای مهار تورم) و بعضی اعضا حتی گفته‌اند حرکت بعدی می‌تواند افزایش نرخ بهره باشد که معمولا رشد طلا را محدود می‌کند.

مداخله ژاپن، مشابه اقداماتی که در ۲۰۲۲ و ۲۰۲۴ دیده شد، ممکن است فقط اثر کوتاه‌مدت بر طلا داشته باشد. توجه بازار به گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (NFP؛ آمار ماهانه تغییر تعداد شاغلان به‌جز بخش کشاورزی) برای آوریل در هفته آینده معطوف می‌شود. اگر آمار اشتغال قوی باشد، به‌ویژه اگر رشد دستمزدها بیش از انتظارِ ۰.۳٪ ماهانه باشد، دیدگاه «نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر» تقویت می‌شود و ممکن است دلار جهش کند و طلا دوباره به سمت حمایت ۴,۵۱۰ عقب‌نشینی کند.

در مقابل، اگر گزارش اشتغال ضعیف باشد، روایت فدرال رزرو زیر سوال می‌رود و می‌تواند محرک خروج طلا از محدوده فعلی باشد. اگر NFP کمتر از ۱۷۵ هزار اعلام شود، احتمال دارد معامله‌گران کاهش نرخ بهره در آینده را سریع‌تر در قیمت‌ها لحاظ کنند (price in؛ یعنی اثر یک خبر را پیشاپیش در قیمت منعکس کنند)، دلار تضعیف شود و طلا مقاومت حوالی ۴,۷۵۰ را آزمایش کند. بنابراین این داده برای تعیین جهت بازار مهم است.

برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (derivatives؛ قراردادهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از دارایی پایه می‌آید)، این شرایط می‌تواند به معنای انتظار نوسان شدید بعد از اعلام NFP باشد. نوسان ضمنی (implied volatility؛ میزان نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود) در اختیار معامله طلا رو به افزایش است و نشان می‌دهد بازار احتمال شکست محدوده ۴,۵۵۰ تا ۴,۷۰۰ را می‌دهد. راهبرد «استرادل» یا «استرنگل» (Long straddle/strangle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و فروش با سررسید یکسان، برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت بدون پیش‌بینی جهت) می‌تواند مناسب باشد.

در پسِ نوسانات کوتاه‌مدت، تقاضای بانک‌های مرکزی یک کف قیمتی ایجاد می‌کند. طبق شورای جهانی طلا، خرید خالص بانک‌های مرکزی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۴ به رکورد ۲۹۰ تن رسید و احتمال تداوم این روند مطرح است. این خریدهای پیوسته می‌تواند باعث شود افت‌های ناشی از سیاست انقباضی فدرال رزرو، برای بازیگران بزرگ به‌عنوان فرصت خرید دیده شود.

افت اخیر نفت به دلیل پیشنهاد ایران، نگرانی‌های فوری تورمی را کمتر می‌کند، اما تمرکز فدرال رزرو بیشتر روی تورم هسته چسبنده است (sticky core inflation؛ تورمِ بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی که به‌سختی پایین می‌آید). نظرسنجی تولیدی ISM نشان داد قیمت نهاده‌ها به بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۲ رسیده و همین موضوع نگرانی سیاست‌گذاران را حفظ می‌کند. در نتیجه، فدرال رزرو همچنان داده‌محور می‌ماند (data-dependent؛ تصمیم‌گیری بر اساس داده‌های تازه)، و گزارش‌های اقتصادی هفته آینده اهمیت بالایی خواهد داشت.