صدراعظم آلمان از تعهد به جلوگیری از بروز یک منازعه تجاری بلندمدت با ایالات متحده خبر داده است. آلمان قصد دارد از اتحادیه اروپا در تأمین توافق‌های تجاری متعدد حمایت کند. تلاش‌هایی برای پرداختن به وابستگی‌های یک‌سویه به چین تحت عنوان کاهش ریسک استراتژیک صورت می‌گیرد. توافقی در مورد قرارداد تجاری ایالات متحده و اتحادیه اروپا همچنان در انتظار است و احتمال وضع تعرفه‌ای ۱۰ درصدی بر واردات اتحادیه اروپا در حال افزایش است.

پیچیدگی روابط تجاری بین‌المللی

عدم قطعیت در مورد ظرفیت اتحادیه اروپا برای تحمل یک جنگ تجاری طولانی‌مدت با ایالات متحده وجود دارد. این وضعیت نشان‌دهنده‌ی پیچیدگی روابط تجاری بین‌المللی است. این اظهارات از صدراعظم آلمان نشان‌دهنده‌ی تلاشی دوباره برای کنترل تنش‌های بالقوه و حفظ نفوذ در زنجیره‌های تأمین جهانی است. اشاره به کاهش ریسک استراتژیک نشان از نیت برای متعادل‌سازی تماس‌های اقتصادی دارد—به‌ویژه زمانی که اروپا شروع به بازنگری در موضع خود نسبت به پکن می‌کند. در حالی که موضع به ظاهر دیپلماتیک باقی می‌ماند، پذیرش واضح وابستگی‌ها نشان‌دهنده این است که تغییر در سیاست تجاری در حال حاضر در درون در حال شکل‌گیری است. توافق معلق بین ایالات متحده و اتحادیه اروپا تنها یک نقطه فرضی برای گفتگو نیست—بلکه اکنون عواقب دقیقی برای شرکت‌کنندگان بازار به همراه دارد، به ویژه پس از اظهارات مربوط به احتمال وضع تعرفه ۱۰ درصدی بر محصولات اروپایی. اگرچه این اقدام هنوز به اجرا در نیامده، اما احتمالاً نیاز به نظارت دقیق بر قیمت‌گذاری این چنین تدابیری در هفته‌های آینده وجود خواهد داشت. مدل‌های قیمت‌گذاری که به محیط‌های تعرفه‌ای گذشته وابسته‌اند ممکن است در صورت سخت‌تر شدن احساسات معتبر نباشند. اظهارات صدراعظم به‌دنبال کاهش واکنش‌ها هستند اما همچنین محدودیت‌های خوش‌بینی مختصر را نیز نشان می‌دهند. بازارها معمولاً نه به اعلامیه‌ها بلکه به انرژی که پشت لابی‌های مؤثر در آن‌ها وجود دارد، واکنش نشان می‌دهند. در این حالت، ما به سمت مواضع محافظه‌کارانه‌تری بین شرکایی که در گذشته به‌عنوان هم‌راستا دیده می‌شدند، پیش می‌رویم. بخش‌های انرژی، خودرو و لوکس—و ابزارهای مشتقه مرتبط با آن‌ها—ممکن است با افزایش حجم مواجه شوند زیرا پوشش ریسک به یک واکنش مستقیم تبدیل می‌شود نه یک اقدام احتیاطی.

نوسانات در سیاست تجاری

شولتز به‌طور مؤثر در حال تعادل بین هماهنگی بلندمدت و کنترل دیپلماتیک کوتاه‌مدت است. مشکل ما در تأخیر نهفته است: مذاکرات به کندی پیش می‌روند، اما فشارهای قیمت به سرعت افزایش می‌یابند. اوراق قرضه، قراردادهای آتی سهام و مشتقات ارزی به‌خاطر نتایج نخواهند بود، بلکه به‌خاطر خود تأخیر اضافه حرکت خواهند کرد. در کوتاه‌مدت، نوسانات در مشتقات یورو-دلار باید انتظار داشته باشید، به‌ویژه نزدیک انقضای گزینه‌های کلیدی که با انتظارات از اعلامیه‌های سیاست تجاری مرتبط است. با دیدن این موضوع از منظر احساس و موقعیت‌یابی، نقدینگی ممکن است در برخی قراردادهای پیشرو به‌دلیل احتیاط در پوشش ریسک کاهش یابد—حجم کمتر، فاصله‌های وسیع‌تر. ما باید همبستگی‌ها را نیز در نظر بگیریم: قراردادهای مرتبط با فناوری ممکن است نسبت به بخش‌های دفاعی رفتاری متفاوت داشته باشند، تحت تأثیر نسبت‌های مواجهه فراآتلانتیکی. فشار ممکن است همچنین از آثار ثانویه افزایش یابد. به عنوان مثال، اگر آسیا این تغییر را به‌عنوان یک جبهه جدید در محدودیت‌های تجاری تفسیر کند، ممکن است جریان‌های اضافی به سمت پوشش‌های مرتبط با کالاها افزایش یابد. نباید احتمال فعالیت‌های پوشش ریسک را در جفت‌هایی مانند USD/JPY یا EUR/CHF نادیده بگیریم که به‌طور غریزی به‌عنوان دارایی‌های امن تلقی می‌شوند. تجزیه ساختاری به بخشی از گفتگو تبدیل شده است. هر گونه انتظاری از یک سیستم تأمین بی‌دردسر در حال از بین رفتن است، بخش به بخش. پیامد؟ یک بازنگری بلندمدت در خطرات هم‌همبسته در مواجهه چندکشوری. بیایید برای واگرایی‌های معنی‌دار نوسانات ضمنی از نوسانات واقعی آماده باشیم. پیامدهای پرتفوی تنها مکانیکی نخواهند بود—بلکه تحت تأثیر ترتیب و سرعتی که این رشته از اعلامیه‌ها توسط جریان سرمایه تفسیر می‌شود، تعیین خواهند شد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید