در آوریل، صادرات چین نسبت به سال گذشته 8.1% افزایش یافت و به 315.7 میلیارد دلار رسید. این افزایش بالاترین سطح ثبت‌شده برای ماه آوریل را نشان می‌دهد. علیرغم افزایش تعرفه‌های متقابل ایالات متحده به 145% در آوریل، هیچ کندی واقعی در صادرات چین مشاهده نمی‌شود. صادرات به ایالات متحده 21% کاهش یافت، در حالی که صادرات به کشورهای آسه‌آن و اتحادیه اروپا به ترتیب 20.8% و 8.3% رشد کرد.

اثرهای کوتاه‌مدت تعرفه‌ها

ممکن است مدتی طول بکشد تا تاثیر تعرفه‌های ایالات متحده بر صادرات چین به طور کامل درک شود. در حال حاضر، به نظر می‌رسد اثرات کمتر از حد انتظار است و از یک مازاد تجاری پایدار حمایت می‌کند. این داده‌ها نشان می‌دهد که تجارت خروجی از چین در آوریل ثابت باقی مانده است و صادرکنندگان توانسته‌اند بالاترین ارزش‌های ثبت‌شده برای آن ماه را ارائه دهند. با وجود اینکه تعرفه‌های واشنگتن به بیش از دو برابر سطوح قبلی افزایش یافته، عملکرد کلی چین همچنان محکم باقی مانده است. هرچند ارسال‌ها در سراسر اقیانوس آرام بیش از یک پنجم کاهش یافته، تجارت به طور موثر به سمت همسایگان در جنوب شرقی آسیا و شرکای اتحادیه اروپا منتقل شده است. این تفاوت نشان‌دهنده جابجایی چابک صادرکنندگان چینی است و نه کاهش تقاضای جهانی. بازار به شدت پیش‌بینی کرده بود که عواقب سخت‌تری پس از اصلاح تعرفه‌ها رخ خواهد داد، اما این پیش‌بینی حداقل در سطح کلی محقق نشده است. در عوض، شرکت‌ها به طور تقریباً یکپارچه به مقاصد جایگزین تامین کردند و به تسهیل فشارهای خارجی کمک کردند. کاهش 21% در صادرات به ایالات متحده به وضوح ناچیز نیست، اما به نظر می‌رسد فعلاً محدود است. افزایش نزدیک به 21% به کشورهای آسه‌آن بخش زیادی از این شکاف را پر کرده است که به واسطه هماهنگی منطقه‌ای و کاهش اصطکاک‌های لجستیکی تقویت شده است. جذب بیشتر کالاها توسط اتحادیه اروپا – که بیش از 8% افزایش یافته – نیز نقش حمایتی داشته است.

ثبات ارز و پیامدهای تجاری

برای کسانی که به جریان‌های مرزی و اثرات ارزی توجه دارند، عملکرد محکم در ترازهای تجاری باید انتظارات را ‌برای هر گونه حرکت کوتاه‌مدت روی یوان کاهش دهد. رنمینی نیز به خوبی تثبیت‌شده است و از طریق یک مازاد کالاهای مقاوم و بهبود کانال‌های تجاری در آسیا، حمایت شده است. حداقل در حالی که حساب‌های تجاری در حال افزایش است، هیچ نیازی به حدس و گمان در مورد تسهیل بیشتر از طریق کاهش ارزش وجود ندارد. این بدان معناست که انتظارات برای نوسانات در جفت‌های ارزی منطقه‌ای باید تاحدودی در تابستان زودهنگام کاهش یابد. پوشش‌های مبتنی بر ارز ممکن است به اندازه‌ای که امید می‌رفت، سود ندهند، حداقل نه از این سمت. برآوردهای کوتاه‌مدت بیشتر تحت تأثیر داده‌های تجاری ساختاری شکل می‌گیرند تا مانورهای تاکتیکی، که فرصت‌ها را محدود می‌کند مگر اینکه توسط شگفتی‌های سیاست خارجی یا نوسانات قیمت کالاها تحریک شود. داده‌های هوانگ به ما این امکان را می‌دهد که موقعیت‌ها را به‌ویژه در انتهای منحنی تنظیم کنیم. با حفظ تاب‌آوری تجارت، هجینگ کلان ممکن است واقعیت‌های کوتاه‌مدت را فراتر از حد تخمین بزند. بنابراین، فرصت‌ها در اسپردها احتمالاً نسبت به حرکات مستقیم در این مرحله منطقی‌تر خواهد بود. به‌ویژه با توجه به اینکه یوان به طور عمده محصور شده است، ممکن است نیاز به تمرکز بر موقعیت‌هایی حول استراتژی‌های نقل و انتقال مرتبط با ثبات، نه نوسان باشد. این تغییر در دینامیک تجاری نشان می‌دهد که تخصیص جغرافیایی حجم‌ها همچنان یک تنظیم معتبر برای صنعت چین باقی می‌ماند، صرف‌نظر از تهدیدهای تعرفه‌ای. به همین دلیل، موقعیت‌های مرزی مرتبط با چرخه‌های مصرف – به ویژه در صادرکنندگان آسه‌آن – ممکن است نیاز به مدیریت دفاعی کمتری داشته باشد. هرگونه حمایت‌خواهی از سوی سیاست‌گذاران ایالات متحده به وضوح در آثار خود ایزوله‌تر به نظر می‌رسد، حداقل در کوتاه‌مدت. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید