فروش خردهفروشی ایتالیا (بدون تعدیل فصلی) در ماه مه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲.۲٪ افزایش یافت و از ۱.۶٪ در قرائت قبلی شتاب گرفت. این دادهها نشاندهنده تقویت آهنگ رشد سالانه هزینهکرد مصرفکنندگان در آغاز سهماهه دوم است.
بر اساس معیار تیتر سالانه (YoY)، این افزایش نسبت به ماه قبل ۰.۶ واحد درصد بهبود را نشان میدهد. در این گزارش، جزئیات تفکیکی بیشتری ارائه نشده است.
تقاضای مصرفکننده و پیامدهای بازار
ما دادههای فروش خردهفروشی ماه مه ایتالیا را نشانهای قوی از تابآوری تقاضای مصرفکننده ارزیابی میکنیم. شتابگیری رشد به ۲.۲٪ نشان میدهد اقتصاد داخلی در آستانه ورود به سهماهه سوم از پشتوانه محکمی برخوردار است. این موضوع باور ما را تأیید میکند که بخش مصرفکننده یکی از محرکهای اصلی ثبات اقتصادی در منطقه است.
این سیگنال مثبت برای اقتصاد ایتالیا میتواند از بازار سهام این کشور حمایت کند، بهویژه سهام گروه کالاهای مصرفی اختیاری (Consumer Discretionary). با توجه به اینکه شاخص FTSE MIB طی ماه گذشته پیرامون سطح ۳۵,۰۰۰ واحد در حال تثبیت بوده است، ما احتمال وقوع شکست (Breakout) را میبینیم. بهنظر ما خرید اختیار خرید (Call) با سررسید اوت روی این شاخص، رویکردی محتاطانه برای موقعیتگیری جهت بهرهبرداری از این پتانسیل صعودی است.
چشمانداز نرخ بهره و بازار ارز
این دادهها برای نرخهای بهره نیز پیامدهایی دارد، زیرا تقویت مصرف میتواند به رشد تورم دامن بزند. این موضوع درست پس از آن رخ میدهد که برآورد اولیه تورم HICP منطقه یورو برای ژوئن ۲.۳٪ گزارش شد؛ اندکی بالاتر از انتظارات و هدف بانک مرکزی اروپا (ECB). بنابراین، انتظار داریم فشار صعودی بر بازده اوراق قرضه ایتالیا افزایش یابد و در نتیجه، بررسی فروش (شورت) قراردادهای آتی BTP میتواند در این مقطع جذاب باشد.
تقویت اقتصاد ایتالیا، زمینهای صعودی برای یورو ایجاد میکند. هرچند بانک مرکزی اروپا از توقف (Pause) سخن گفته است، تداوم دادههای قوی از اقتصادی مهم مانند ایتالیا میتواند انتظارات بازار را در ادامه سال به سمت رویکردی انقباضیتر (Hawkish) سوق دهد. این امر از موقعیتگیری در بازار ارز حمایت میکند؛ برای نمونه از طریق اختیار خرید کوتاهمدت EUR/USD.
