شاخص مدیران خرید (PMI) تولیدی S&P Global استرالیا در ماه مه به 50.7 واحد افزایش یافت و بالاتر از پیشبینی اجماع 50.2 قرار گرفت. این عدد همچنان بالای آستانه 50 واحدی ماند؛ موضوعی که نشاندهنده تداوم انبساط در فعالیت کارخانهای است.
PMI بالاتر از انتظار بیانگر آن است که شرایط تولید نسبت به آوریل بهبود یافته و شتاب رشد در محدوده مثبت حفظ شده است. شاخص S&P Global بهعنوان معیاری پررصد، برای دریافت سیگنال درباره تولید، سفارشهای جدید و روندهای اشتغال در کل بخش تولیدی دنبال میشود.
پیامدها برای سیاست پولی و بازار اوراق قرضه
دادههای بهتر از انتظارِ بخش تولید نشان میدهد اقتصاد استرالیا از استحکام پنهان بیشتری نسبت به برآوردهای قبلی برخوردار است. این غافلگیری مثبت به این معناست که روایتِ کند شدن سریع اقتصاد ممکن است زودهنگام باشد. ما این را دلیلی برای بازنگری در مواضع بیش از حد بدبینانه در آستانه ژوئن میدانیم.
این تابآوری، انگیزه بانک مرکزی استرالیا (RBA) را برای بررسی کاهش نرخ بهره کمتر میکند؛ نرخی که طی چند ماه گذشته در سطح 4.35% ثابت مانده است. با توجه به اینکه آخرین دادههای تورم فصلی همچنان در سطح بالای 3.8% قرار دارد، قیمتگذاری بازار برای کاهش نرخ در اواخر 2026 اکنون کمتر قطعی به نظر میرسد. ما معتقدیم فروش قراردادهای آتی اوراق قرضه دولتی استرالیا میتواند اقدامی محتاطانه باشد، زیرا بازدهیها ممکن است بهتدریج بالاتر بروند.
اثر بر بازار ارز و سهام
در بازار ارز، این چشمانداز نسبتاً انقباضی (hawkish) برای RBA، در کنار بازگشت قیمت سنگآهن به بالای 115 دلار بهازای هر تن، یک کف حمایتی قدرتمند برای دلار استرالیا ایجاد میکند. اقتصاد داخلی قویتر میتواند نرخ برابری AUD/USD را بالاتر ببرد، بهویژه اگر دادههای اقتصادی آمریکا تضعیف شوند. ما در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت روی AUD/USD برای موقعیتگیری جهت یک رشد احتمالی هستیم.
این سیگنال اقتصادی برای شاخص ASX 200 نیز مثبت است؛ شاخصی که در حفظ رشدها بالای سطح 7,900 با دشواری مواجه بوده است. تقویت دوباره اقتصاد داخلی باید به نفع سهام چرخهای در بخش مواد و صنایع باشد. ما فکر میکنیم خرید «کال اسپرد» (Call Spread) روی شاخص، راهی با ریسک تعریفشده برای بهرهبرداری از این ظرفیت صعودی طی چند هفته آینده فراهم میکند.
