واکنش بازار و پسزمینه دادهها
دادههای آمریکا عمدتاً خوب بودند: تغییر اشتغال ADP در ماه مارس ۶۲ هزار بود در برابر ۴۰ هزارِ مورد انتظار. (ADP یک گزارش خصوصی از تعداد شغلهای ایجادشده است و معمولاً برای حدس زدن گزارش رسمی اشتغال استفاده میشود.) همچنین فروش خردهفروشی فوریه ۰.۶٪ نسبت به ماه قبل رشد کرد در برابر ۰.۵٪. (فروش خردهفروشی یعنی مقدار خرید مردم از فروشگاهها و نشاندهنده قدرت مصرفکننده است.) شاخص مدیران خرید تولیدی ISM روی ۵۲.۷ برای سومین ماه بود (عدد بالای ۵۰ یعنی رشد فعالیت کارخانهها)، و مؤلفه «قیمتهای پرداختی» به ۷۸.۳ از ۷۰.۵ رسید و بالاتر از پیشبینی ۷۳ بود. (قیمتهای پرداختی نشان میدهد کارخانهها برای مواد اولیه و هزینهها چقدر بیشتر پرداخت میکنند و میتواند هشدار فشار تورمی باشد.) بازارها حالا روی گزارش اشتغال غیرکشاورزی روز جمعه تمرکز دارند؛ پیشبینی ۶۰ هزار است بعد از عدد قبلی منفی ۹۲ هزار. (اشتغال غیرکشاورزی یا NFP گزارش اصلی دولت از تغییر تعداد شغلهاست و معمولاً جهت دلار و نرخ بهره را تکان میدهد.) در نمودار ۵ دقیقهای، قیمت لحظهای ۹۹.۳۴ بود؛ مقاومتها در ۹۹.۴۵ و ۹۹.۶۰ و حمایت نزدیک ۹۹.۳۰ و سپس ۹۹.۲۰. در نمودار روزانه، قیمت لحظهای ۹۹.۳۴ بود؛ بالاتر از EMA پنجاهروزه نزدیک ۹۸.۹۰ و حوالی میانگین ۲۰۰روزه نزدیک ۹۹.۱۰. (EMA یا «میانگین متحرک نمایی» میانگینی است که به قیمتهای جدیدتر وزن بیشتری میدهد؛ میانگین ۲۰۰روزه هم معیار روند بلندمدت است.) حمایت در ۹۹.۰۰ تا ۹۸.۹۰ و سپس ۹۸.۵۰ قرار دارد؛ مقاومت نزدیک ۹۹.۹۰ و ۱۰۰.۵۰ است و بعد از آن ۱۰۱.۰۰. این الگو میگوید باید برای نوسان بالا آماده بود؛ نوسانی که بیشتر از خبرها میآید نه فقط از پایههای اقتصادی. وقتی «شاخص نوسان CBOE (VIX)» (معیاری از ترس بازار که از قیمت اختیار معاملههای شاخص S&P 500 گرفته میشود) در شروع جنگ اوکراین در ۲۰۲۲ بالای ۳۵ جهش کرد، نشان داد بازار چقدر سریع ترس را قیمتگذاری میکند. بنابراین استفاده از «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید یا فروش با قیمت مشخص تا زمان مشخص میدهد) برای پوشش ریسک یا معامله روی جهشهای سریع قیمت میتواند منطقی باشد.چیدمان اختیار معامله و مدیریت ریسک
برای معاملهگرانی که انتظار دارند فضای «ریسکپذیری» (risk-on یعنی میل بازار به داراییهای پرریسکتر) بیشتر شود، خرید «پوت» (اختیار فروش؛ سود میبرد اگر قیمت پایین بیاید) روی یک ETF شاخص دلار مثل UUP میتواند راهی با ریسک محدود برای شرطبندی روی افت بیشتر باشد. برعکس، اگر فکر میکنیم داستان کاهش تنشها شکننده است، خرید «کال» (اختیار خرید؛ سود میبرد اگر قیمت بالا برود) میتواند در برابر جهش سریع دلار محافظت ایجاد کند. نکته این است که چنین رویدادهایی برای کسانی که آماده تغییر جهت ناگهانی هستند فرصت میسازد. سطوح فنی آن دوره برای تنظیم محدودهها هنوز کاربرد دارد. همزمانی میانگینهای متحرک ۵۰روزه و ۲۰۰روزه اطراف سطح ۹۹.۰۰ آن زمان یک ناحیه حمایتی مهم بود؛ حالا هم باید این میانگینهای بلندمدت را بهعنوان نقاط احتمالی چرخش (سطحی که قیمت ممکن است برگردد) دقیق زیر نظر گرفت. شکستن قاطع چنین سطحی میتواند نشان دهد تغییر روند بزرگتری در جریان است. همچنین نباید موضوع تورم را نادیده گرفت. جهش مؤلفه ISM «قیمتهای پرداختی» آن زمان هشدار اولیهای از فشارهای قیمتی ماندگار بود. با اینکه آخرین گزارش CPI ماه مارس ۲۰۲۶ نشان میدهد تورم هنوز در ۳.۱٪ «چسبنده» است (یعنی بهسختی پایین میآید)، فدرال رزرو در موقعیت سختی قرار میگیرد و هر شرطبندی بلندمدت روی جهت دلار را پیچیده میکند. (CPI یا شاخص قیمت مصرفکننده معیار اصلی سنجش تورم برای کالاها و خدماتی است که مردم میخرند.) این فضا ما را مجبور میکند بین سروصدای کوتاهمدت ژئوپلیتیک و اثر بلندمدت تورم بر سیاست نرخ بهره فدرال رزرو تعادل برقرار کنیم. واکنش بازار به گزارش اشتغال غیرکشاورزی پیشِرو آزمون مهمی است که کدام روایت دست بالا را دارد. عدد خیلی قوی اشتغال میتواند بازار را دوباره به پایههای اقتصادی و احتمال سیاست «انقباضی/سختگیرانه» (hawkish یعنی تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم) برگرداند، حتی اگر خبرهای بیرونی ادامه داشته باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
