سهام جهانی دوباره رشد کرد و بازارهای آمریکا پیشتاز بودند. گروههای «چرخهای» (بخشهایی که با رونق و رکود اقتصاد بالا و پایین میشوند) بهتر از بقیه عمل کردند، اما سهام «دفاعی» (مثل کالاهای ضروری و خدمات عمومی که در رکود هم تقاضا دارند) و سهام با «نوسان کم» (سهامی که معمولاً کمتر بالا و پایین میشوند) عقب ماندند.
شاخص VIX (شاخص ترس بازار؛ سنجهٔ نوسان مورد انتظار در بازار سهام آمریکا) دوباره به زیر ۲۰ برگشت. سهام آسیا بالاتر معامله شد، معاملات آتی اروپا (قراردادهایی برای خرید/فروش شاخصها در آینده که جهت بازار را نشان میدهند) صعودی بود و معاملات آتی آمریکا در مجموع تغییر زیادی نداشت؛ با وجود ادامه تنشهای ژئوپلیتیک (تنشهای سیاسی-امنیتی میان کشورها که روی بازارها اثر میگذارد).
واگرایی در بخش فناوری
در فناوری، نرمافزار عقب افتاد اما نیمهرساناها (تراشهها؛ قطعات اصلی پردازش در دستگاههای الکترونیکی) پیشتاز بودند. در همان روز، نیمهرساناها در آمریکا حدود ۴ واحد درصد و در اروپا حدود ۷ واحد درصد بهتر از نرمافزار عمل کردند.
در ۹ ماه گذشته، «سختافزار» (شرکتهای تولیدکننده تجهیزات و دستگاهها) بهترین صنعت آمریکا و «نرمافزار» ضعیفترین بود. در این مدت، سختافزار حدود ۱۲۵ واحد درصد از نرمافزار جلو زد.
این بهروزرسانی به «تخصیص دارایی» (تقسیم سرمایه بین انواع داراییها برای مدیریت ریسک و بازده) فراتر از سهام بورسی هم اشاره کرد؛ از جمله «سرمایهگذاری خصوصی» (خرید و سرمایهگذاری در شرکتهای غیربورسی) و «اعتبار خصوصی» (وامدهی خارج از سیستم بانکی/بازار عمومی اوراق). همچنین از تغییر الگوی عملکرد در بخش فناوری گفت.
سیگنال روشن این است که رشد سهام چرخهای ادامهدار است، چون سهام دفاعی و کمنوسان در حال فروش هستند. گزارش اشتغال غیرکشاورزی مارس ۲۰۲۶ (آمار ماهانه بازار کار آمریکا) که ۲۸۵ هزار شغل اضافه کرد، با این فضای «ریسکپذیری» (تمایل سرمایهگذاران به خرید داراییهای پرریسکتر) همخوان است. نتیجه این میشود که در چند هفته آینده، «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی با قیمت مشخص را میدهد) روی ETFهای صنعتی و مالی (صندوقهای قابل معامله که یک بخش/شاخص را دنبال میکنند) جذابتر است، چون احتمالاً این گروهها همچنان جلو میمانند.
نوسان و فرصتهای پوشش ریسک
با افت VIX به زیر ۲۰، یادآوری میشود بازار چطور در آرامش سال گذشته ۲۰۲۵ رفتار میکرد، قبل از اصلاح پاییز. نوسان پایین و پایدار—وقتی شاخص بیشترِ مارس ۲۰۲۶ بین ۱۷ تا ۱۹ مانده—باعث میشود قیمت «اختیار معامله» (Options؛ ابزار مشتقه برای مدیریت ریسک یا کسب سود از حرکت قیمت) نسبتا ارزان باشد. این میتواند فرصت مناسبی باشد برای خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی با قیمت مشخص را میدهد) «خارج از پول» (Out-of-the-money؛ یعنی قیمت اعمال طوری است که فعلاً سودده نیست و معمولاً ارزانتر است) روی شاخص گسترده S&P 500، بهعنوان «پوشش ریسک» (Hedge؛ بیمهکردن سبد در برابر حرکتهای منفی ناگهانی) با هزینه کم.
مهمترین روند، فاصله بزرگ بین سختافزار و نرمافزار است. از ابتدای ۲۰۲۶ تا امروز، شاخص نیمهرسانای SOX (شاخص شرکتهای تراشهسازی) بیش از ۲۵٪ رشد کرده، اما ETFهای نرمافزاری مثل IGV (صندوقی که سهام شرکتهای نرمافزاری را دنبال میکند) به سختی مثبت ماندهاند. یک «معامله جفتی» (Pairs Trade؛ خرید یک دارایی و همزمان فروش/پوشش روی دارایی دیگر برای استفاده از اختلاف عملکرد) میتواند این واگرایی را هدف بگیرد: خرید اختیار خرید روی نیمهرساناها و همزمان خرید اختیار فروش روی صندوقهای بخش نرمافزار.
این وضعیت نشان میدهد واکنش به هر خبر لحظهای چقدر میتواند پرریسک باشد؛ درسی که از اخبار ژئوپلیتیک ۲۰۲۵ گرفتیم. دادههای اخیر CBOE (بورس اختیار معامله شیکاگو؛ یکی از مراجع اصلی دادههای آپشن) نشان میدهد «نسبت اختیار فروش به اختیار خرید» (Put/Call Ratio؛ سنجهای از تمایل بازار به پوشش ریسک در برابر خریدهای ریسکی) به ۰٫۷۵ کاهش یافته؛ یعنی تقاضا برای اختیار خرید بالاست و تقاضا برای محافظت در برابر افت قیمت کم. بنابراین بهتر است تمرکز روی همین چرخشهای بخشی باشد، نه هیاهوی روزانه بازار.
حساب واقعی VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید .
