کاهش موانع تجاری بین ایالات متحده و چین ممکن است خطر ایجاد یک شوک تورمی شدید ناشی از عرضه را کاهش دهد. با این حال، تورم همچنان پایدار است و باعث تأخیر در کاهش نرخ‌های فدرال رزرو تا حداقل دسامبر می‌شود، به گفته اقتصاددانان دویچه بانک. با وجود کاهش تنش‌های تجاری، تحلیلگران بر این باورند که تورم در سطوح بالایی باقی خواهد ماند و از کاهش سریع نرخ‌ها توسط فدرال جلوگیری می‌کند. دویچه بانک تأکید می‌کند که چشم‌انداز آنها با زمان‌بندی دسامبر برای اولین کاهش نرخ فدرال رزرو در سال جاری همخوانی دارد. گلدمن ساکس همچنین پیش‌بینی خود را اصلاح کرده و اکنون پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو در دسامبر نرخ‌ها را کاهش خواهد داد به جای ژوئیه. در همین حال، سیتی به کاهش نرخ در ژوئیه به جای ژوئن انتظار دارد.

پیش‌بینی‌های اقتصادی برای کاهش نرخ‌ها

این بخش از مقاله توضیح می‌دهد که چگونه تسهیل موانع تجاری بین ایالات متحده و چین ممکن است کمک کند تا از هرگونه افزایش شدید قیمت‌ها، به ویژه آنهایی که ناشی از اختلالات عرضه هستند، جلوگیری شود—به اجزای فناوری، مواد اولیه و تنگناهای زنجیره تأمین که به آرامی تسهیل می‌شوند فکر کنید. با این حال، تورم ملی همچنان بالا باقی مانده است—نه به سرعت افزایش می‌یابد و نه به سرعت کاهش می‌یابد. این پایداری فشار بیشتری بر تصمیم‌گیری‌های سیاست‌گذاری بانک مرکزی وارد می‌آورد و طبق گفته دویچه بانک، به این معنی است که اولین کاهش نرخ بهره به سمت پایان سال به تعویق می‌افتد، نه تابستان. آن‌ها تنها نیستند—گلدمن نیز دیدگاه خود را به کاهش نرخ در دسامبر منتقل کرده است در حالی که سیتی همچنان انتظار دارد که حرکتی زودتر انجام شود و اکنون به ژوئیه به جای حتی زودتر در ژوئن می‌رسد. با کاهش انتظارات سیاست پولی به سمت پایین‌تر در تقویم، عواقب آن برای ما که ناظر ابزارهای حساس به نرخ هستیم، نسبتاً واضح است. هرچند که نگرانی درباره مسائل زنجیره تأمین به طور جزئی کاهش یافته، اما طبیعت چسبنده تورم موجب شده تا سیاست‌گذاران محتاط باقی بمانند. ما باید به این نکته توجه کنیم: احتمال کاهش نرخ‌ها در تأثیر بر نرخ‌های آینده، قیمت‌گذاری گزینه‌ها و استراتژی‌های بازدهی اهرمی در حدود زمان کوتاه کمتر شده است. شرط‌بندی بر نرخ‌های پایین‌تر در این تابستان، به ویژه در موقعیت‌های زمانی حساس، اکنون خطر بسیار بیشتری دارد. از دید ما، تفاوت بین پیش‌بینی‌ها قابل توجه است. در حالی که دویچه و گلدمن به تدریج دموکراتیک‌تر می‌شوند—هرچند با تأخیر—کسی مانند تیم بویتر همچنان انتظار دارد که تسهیلات زودتر در دسترس باشد. آن اختلاف در حال کاهش است، اما بازار آن را به طور یکسان هضم نکرده است. ما ممکن است شروع به مشاهده تغییر قیمت بیشتر در انتهای کوتاه‌مدت تا متوسط منحنی‌های مبادله و معاملات آتی کنیم.

نظارت بر شاخص‌های کلان اقتصادی

به داده‌های کلان ورودی در چند هفته آینده توجه کنید. هرکسی که مشتقات حساس به مدت‌زمان را در اختیار دارد باید ارزیابی کند که فشارهای مسکن و دستمزد چگونه شکل می‌گیرد—اعداد تورم اساسی مرتبط با خدمات ممکن است سریعاً به اندازه کافی کاهش نیابد تا موضع فدرال را زودتر تغییر دهد. گزارش‌های قوی دستمزد یا افزایش اعتماد مصرف‌کننده می‌تواند فشار رو به بالا بر انتظارات نرخ را حفظ کند. علاوه بر این، نوسانات پیش‌بینی شده در گزینه‌های کوتاه‌مدت، به ویژه آنهایی که در کنار نشست FOMC در ژوئیه هستند، به احتمال زیاد حرکت خواهند کرد زیرا بحث بین اردوگاه‌های کاهش زودتر یا دیرتر ادامه دارد. استراتژی‌های تجاری قرار داده شده در اطراف تاریخ آن جلسه ممکن است در معرض خطر قرار گیرند زیرا اطمینان در مورد زمان‌بندی سفت یا ضعیف می‌شود، بسته به جریان شاخص‌های اقتصادی. برای موقعیت‌یابی، ما باید استراتژیک باشیم نه واکنش‌گرا. با توجه به روند کندتر از حد انتظار کاهش تورم، و با توجه به اینکه انتظارات بازار در زمینه کاهش نرخ به آرامی به سمت پایان سال همراستا می‌شود، معاملات منفی با تاریخ کوتاه‌تر بر نرخ‌ها ممکن است در چرخه بعدی توجیه بیشتری داشته باشد. آنهایی که انتظار حرکات زودتر دارند ممکن است پاداش کمی پیدا کنند مگر اینکه داده‌ها در جهت منفی به شدت غافلگیرکننده باشد. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید