شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از سه جلسه پیاپی رشد، در معاملات روز پنج‌شنبه طی ساعات آسیایی آرام‌تر شد و حوالی 99.50 معامله شد؛ همزمان با کاهش ارزش دلار آمریکا (USD) به‌دنبال افت ریسک‌گریزی. اسرائیل و لبنان روز چهارشنبه پس از مذاکراتی به رهبری آمریکا در واشنگتن توافق کردند آتش‌بس را تمدید کنند؛ طبق مفاد این توافق، «توقف کامل» درگیری‌ها از سوی حزب‌اللهِ تحت حمایت ایران الزامی است. با وجود نبود روابط دیپلماتیک رسمی، طرفین همچنین بر ایجاد «مناطق امنیتی آزمایشی» توافق کردند که در آن نیروهای مسلح لبنان کنترل انحصاری قلمرو را در اختیار خواهند داشت و همه بازیگران غیردولتی از آن کنار گذاشته می‌شوند.

گزارش وال‌استریت ژورنال در روز پنج‌شنبه نوشت رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، به دستیارانش گفته در صورتی که تهران نیروهای آمریکایی را بکشد، پایان دادن به آتش‌بس با ایران را بررسی خواهد کرد؛ در حالی که با وجود ادامه درگیری‌های پراکنده، وقفه یک‌هفته‌ای در حملات هوایی همچنان برقرار است. ترامپ در مصاحبه‌ای با نیویورک‌پست گفت محاصره‌ای که تا روز کارگر (Labor Day) ادامه یابد بعید است، اما ممکن است؛ موضوعی که بازه زمانی مورد انتظار بازار برای بازگشایی تنگه هرمز را طولانی‌تر می‌کند. جدا از این، چشم‌انداز دلار با داده‌های قوی‌تر بازار کار آمریکا نیز حمایت شده است؛ از جمله آمار اشتغال بخش خصوصی ADP ماه مه و فرصت‌های شغلی JOLTS، و طبق ابزار CME FedWatch، بازارها اکنون نزدیک به 42% احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند.

چشم‌انداز دلار، ژئوپلیتیک و ریسک‌های تورمی

از امروز، 4 ژوئن 2026، شاخص دلار آمریکا را در محدوده 99.50 می‌بینیم، اما این ثبات موقتی به نظر می‌رسد. خبر آتش‌بس میان اسرائیل و لبنان تا حدی آرامش ایجاد کرده، اما ریسک بزرگ‌تر ناشی از ایران همچنان کف حمایتی برای دلار فراهم می‌کند. بازار همچنان عصبی است و هر افتی در دلار می‌تواند به‌عنوان فرصت خرید تلقی شود.

وضعیت خلیج فارس مهم‌ترین عامل در هفته‌های پیش رو است. با جهش قیمت نفت خام WTI به بالای 95 دلار در هر بشکه به‌دلیل نگرانی از اختلال عرضه، دغدغه‌های تورمی دوباره در کانون توجه قرار گرفته‌اند. اظهارات رئیس‌جمهور ترامپ درباره احتمال تمدید محاصره تا روز کارگر به این معناست که باید انتظار تداوم تورم ناشی از انرژی را تا تابستان داشته باشیم.

این موضوع مستقیماً بر نگاه ما به فدرال رزرو اثر می‌گذارد. داده‌های اخیر—از جمله ثبت CPI ماه مه بالاتر از انتظار در 3.8% و تداوم قدرت فرصت‌های شغلی JOLTS—به فدرال رزرو دلیلی روشن برای حفظ موضع انقباضی (hawkish) می‌دهد. گزارش آتی اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه مه اکنون حیاتی است و انتظار می‌رود بار دیگر افزایشی قوی، بیش از 200 هزار شغل، ثبت شود.

انتظارات بازار و راهبردهای معاملاتی

این عوامل باعث جابه‌جایی معناداری در انتظارات نرخ بهره شده‌اند؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch اکنون احتمال 42% برای افزایش نرخ بهره تا دسامبر را نشان می‌دهد؛ در حالی که این رقم یک ماه قبل فقط 15% بود. این بازقیمت‌گذاری سریع از دلار قوی‌تر حمایت می‌کند. ما معتقدیم تا زمانی که تنش‌های ژئوپلیتیک قیمت نفت را بالا نگه دارد، این روند ادامه خواهد داشت.

برای معامله‌گران مشتقه، این به معنای چیدمان موقعیت‌ها برای دلار قوی‌تر و نوسان بالاتر در نیمه دوم سال است. ما به خرید اختیار خرید (Call) روی DXY با سررسیدهای سپتامبر و دسامبر نگاه می‌کنیم تا از احتمال یک حرکت فرسایشی رو به بالا بهره ببریم. فروش اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی دلار آمریکا نیز می‌تواند راهبردی قابل اتکا برای دریافت پرمیوم و همزمان بیان دیدگاه صعودی باشد.