دلار استرالیا روز چهارشنبه پس از آن‌که داده‌های تورم استرالیا کمتر از پیش‌بینی‌ها منتشر شد، در برابر دلار آمریکا کاهش یافت. جفت‌ارز AUD/USD نزدیک ۰.۷۱۳۹ معامله شد و حدود ۰.۶۰٪ افت کرد؛ در حالی‌که شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index) حدود ۹۸.۷۸ بود و نزدیک ۰.۱۵٪ رشد داشت.

جو بازار پس از گزارش رویترز درباره گفت‌وگوها برای حفظ محاصره ایران در صورت نیاز برای چند ماه، تضعیف شد. این گزارش پس از تردیدها درباره پیشنهاد ایران برای پایان جنگ، بازگشایی تنگه هرمز و به‌تعویق انداختن گفت‌وگوهای هسته‌ای منتشر شد.

تمرکز بر تصمیم فدرال رزرو

تمرکز بازار بر تصمیم سیاست پولی فدرال رزرو در ساعت ۱۸:۰۰ به وقت گرینویچ است. بازار انتظار دارد نرخ بهره در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت بماند؛ زیرا مقام‌ها اثر افزایش قیمت انرژی بر تورم را بررسی می‌کنند؛ تورمی که به دلیل اختلال در عرضه (یعنی سخت‌تر شدن رساندن نفت و کالاها به بازار) در تنگه هرمز تشدید می‌شود.

تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است و افزایش قیمت نفت فشار افزایشی بیشتری ایجاد می‌کند. معامله‌گران راهنمایی‌های جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، را برای نشانه‌هایی از چشم‌انداز کاهش نرخ بهره زیر نظر خواهند داشت.

در استرالیا، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI: اندازه‌گیری میانگین تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی) در ماه مارس به ۴.۶٪ از ۳.۷٪ در فوریه رسید که کمتر از برآورد ۴.۷٪ بود. بانک مرکزی استرالیا (RBA) موضعی تندروانه (hawkish: تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم) داشته است.

دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا که قوی مانده، تضعیف می‌شود و انتظار ادامه این روند وجود دارد. جفت‌ارز AUD/USD اکنون حوالی ۰.۶۵۵۰ معامله می‌شود و تحت فشار شاخص دلار (DXY: شاخص ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای بزرگ) است که نزدیک ۱۰۵.۵ پایدار مانده است. این قدرت دلار از تداوم نااطمینانی ژئوپولیتیک و این انتظار ناشی می‌شود که فدرال رزرو نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه می‌دارد.

ریسک ژئوپولیتیک و قدرت دلار

حرکت کلاسیک «فرار به سمت دارایی امن» دیده می‌شود؛ زیرا تنش‌های ادامه‌دار در تنگه تایوان سرمایه‌گذاران را محتاط کرده و تقاضا برای دلار آمریکا را به‌عنوان دارایی امن (safe-haven: دارایی‌ای که در بحران‌ها معمولاً تقاضایش بالا می‌رود) افزایش داده است. جهش ماه گذشته حق بیمه بیمه حمل‌ونقل دریایی برای کشتی‌های منطقه (طبق گزارش لویدز ۱۵٪) نشان می‌دهد نگرانی بازار واقعی و محسوس است. در چنین فضایی، ارزهای حساس به ریسک مثل دلار استرالیا به‌سختی رشد می‌کنند.

اکنون نگاه‌ها به فدرال رزرو است که انتظار می‌رود در نشست پیش رو نرخ بهره کلیدی خود را در محدوده ۴.۷۵٪ تا ۵.۰۰٪ نگه دارد. با توجه به گزارش اخیر شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) برای مارس ۲۰۲۶ که تورم را همچنان بالا و حدود ۳.۱٪ نشان داد، امید به کاهش نزدیک‌مدت نرخ بهره به شکل محسوسی کمتر شده است. این موضوع برتری بازدهی دلار را تقویت می‌کند؛ یعنی دلار به دلیل نرخ‌های بهره بالاتر جذاب‌تر می‌شود.

برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (derivatives: قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته می‌شود)، این چشم‌انداز به معنی تمرکز بر سناریوی کاهش بیشتر AUD/USD است. خرید اختیار فروش (put option: قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را می‌دهد و از افت قیمت سود می‌برد) راهی روشن برای شرط‌بندی روی کاهش است، در حالی‌که ریسک به مبلغ «پرمیوم/حق‌بیمه» پرداختی محدود می‌شود. اختیار فروش با قیمت اعمال (strike price: قیمتی که در قرارداد تعیین می‌شود) حدود ۰.۶۴۰۰ با سررسید اواخر ماه مه، از نظر نسبت ریسک به بازده جذاب ارزیابی می‌شود.

در استرالیا، هرچند بانک مرکزی همچنان مراقب است، تصویر تورم به اندازه‌ای قوی نیست که از «اوسی» حمایت کند. داده‌های فصلی CPI تورم را ۳.۸٪ نشان داد که بالاتر از هدف RBA است، اما زیر سایه موضوع مهم‌تری قرار می‌گیرد: مقاومت اقتصاد آمریکا و سیاست فدرال رزرو. این اختلاف در چشم‌انداز بانک‌های مرکزی (divergence: تفاوت مسیر سیاست پولی) همچنان فشار سنگینی بر این جفت‌ارز وارد می‌کند.

با نگاه به دوره ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴، دیده شد که چرخه تندروانه فدرال رزرو می‌تواند دلار آمریکا را برای مدتی طولانی تقویت کند. شرایط فعلی مشابه به نظر می‌رسد، اما تمرکز از سرعت افزایش نرخ‌ها به زمان اولین کاهش نرخ بهره تغییر کرده است. این یعنی نوسان (volatility: شدت بالا و پایین شدن قیمت) احتمالاً بالا می‌ماند و برای معامله‌گران حرفه‌ای‌تر، راهبردهای اختیار معامله که از نوسان قیمت سود می‌برند—مثل استرادل (straddle: خرید همزمان اختیار خرید و فروش در یک قیمت اعمال) یا استرَنگل (strangle: خرید اختیار خرید و فروش با دو قیمت اعمال متفاوت)—می‌تواند قابل بررسی باشد.

ریسک اصلی برای موقعیت فروش AUD/USD (short: معامله‌ای که از افت قیمت سود می‌برد) کاهش ناگهانی تنش‌های ژئوپولیتیک یا اظهارنظر غیرمنتظره «نرمش‌گرایانه» از سوی جروم پاول است (dovish: تمایل به نرخ بهره پایین‌تر). برای پوشش ریسک (hedge: کاهش ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی)، معامله‌گران می‌توانند تعداد کمی اختیار خرید خارج از پول (out-of-the-money call: اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است) تهیه کنند تا اگر روایت بازار ناگهان تغییر کرد و AUD/USD جهش کرد، زیان محدود شود.