تورم بالاتر از هدف میماند
ثبتِ ۳.۴٪ برای تعدیلکنندهٔ تولید ناخالص داخلیِ سهماههٔ چهارم ۲۰۲۵ نشان میدهد فشارهای تورمی کم نشده است. چون این عدد مطابق انتظار بود، بازار بلافاصله شوک بزرگی ندید. با این حال، این موضوع دیدگاهِ «تورم هنوز خیلی بالاتر از هدفِ ۲٪ بانک مرکزی ژاپن است» را محکمتر میکند. این تورمِ ماندگار، فشار بیشتری به بانک مرکزی ژاپن وارد میکند تا در هفتههای آینده عادیسازی سیاست پولی را ادامه دهد. عادیسازی سیاست پولی یعنی برگشتن از سیاستهای خیلی حمایتی (مثل نرخ بهرهٔ بسیار پایین) به حالت معمول. در بازار بیشتر صحبت از یک افزایش دیگرِ نرخ بهره در سهماههٔ دوم ۲۰۲۶ شنیده میشود. این داده به سیاستگذاران دلیل لازم را میدهد تا چنین تصمیمی را توجیه کنند. برای معاملهگران ین، این چشمانداز از راهبردهایی حمایت میکند که از قویتر شدن ارز سود میبرند. میتوان خریدِ اختیار خرید ین (JPY call option: قراردادی که حقِ خرید ین را با قیمت مشخص تا زمان معین میدهد) یا فروشِ قراردادهای آتیِ USD/JPY (futures: قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) را در نظر گرفت. اختلاف نرخ بهره با آمریکا همچنان زیاد است، اما جهت حرکت سیاست پولی حالا عامل مهمتری برای بازار ارز است. این دیدگاه با آمارهای دیگر هم پشتیبانی میشود. شاخص قیمت مصرفکنندهٔ هستهٔ توکیو (Core CPI: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) برای فوریهٔ ۲۰۲۶ حدود ۲.۸٪ گزارش شد که نشان میدهد تورم گسترده است. همچنین مذاکرات مزدی «شونتو» (Shunto: مذاکرات سالانهٔ دستمزد در ژاپن) در سال ۲۰۲۵ به افزایش چشمگیر حقوقها انجامید و حالا این افزایشها به تقاضای داخلی و قیمتها منتقل میشود.پیامدهای راهبردی برای بازار
در بازار سهام، این شرایط یعنی باید دربارهٔ نیکی ۲۲۵ محتاط بود. ینِ قویتر و احتمالِ بالا رفتن هزینهٔ وامگیری معمولاً برای صادرکنندگان بزرگ ژاپن عامل منفی است. معاملهگران میتوانند خریدِ اختیار فروش روی شاخص نیکی (put option: قراردادی که حقِ فروش را با قیمت مشخص میدهد) را بهعنوان پوشش ریسک یا برای گرفتن موقعیتِ نزولی بررسی کنند. با توجه به نامشخص بودن زمان دقیقِ اقدام بعدیِ بانک مرکزی، احتمالاً نوسان ضمنی (implied volatility: سطح نوسانی که بازار از قیمت اختیارها برداشت میکند) پیش از نشست بعدی سیاستگذاری بالا میرود. در نتیجه راهبردهای اختیار معامله که از حرکت قیمت سود میبرند، مثل استرادلِ خرید (long straddle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) روی جفتارزهای مهم یا شاخص، جذابتر میشود. میتوان از این روشها برای سود گرفتن از واکنش بازار بعد از اعلام تصمیم سیاستی استفاده کرد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
