روند ADP و زمینه سیاست فدرال رزرو
با نگاه به گذشته، داده اشتغال ADP در فوریه ۲۰۲۵ که فقط میانگین ۱۰ هزار شغل جدید را نشان میداد، کندی شدید اقتصاد را تأیید کرد. این ضعف باعث شد «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) در ادامه همان سال چند بار «نرخ بهره» (هزینه وامگرفتن) را کاهش دهد. حالا در مارس ۲۰۲۶، اثرات آن «کاهش سیاست پولی» (آسانتر کردن شرایط پولی با پایین آوردن نرخ بهره و اقدامات مشابه) دیده میشود. تصویر اقتصاد تغییر کرده است. آخرین گزارش «اشتغال غیرکشاورزی» یا Non-Farm Payrolls (آمار تعداد شغلهای ایجادشده بهجز بخش کشاورزی) برای فوریه ۲۰۲۶ نشان میدهد ۱۹۵ هزار شغل اضافه شده است. این قدرت بازار کار، همراه با دادههای اخیر که نشان میدهد «تورم هسته» (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) روی ۲.۸٪ ثابت مانده، میگوید اقتصاد دوباره پایدارتر شده است. به همین دلیل مشخص نیست فدرال رزرو سیاست حمایتی خود را ادامه میدهد یا فعلاً توقف میکند. در این شرایط میتوان برای نوسان بیشتر نرخ بهره با «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید/فروش میدهد، نه اجبار) روی «قراردادهای آتی خزانهداری» (فیوچرز اوراق بدهی دولت آمریکا) موقعیت گرفت. بازار هنوز انتظار دارد تا پایان سال یک کاهش دیگر نرخ بهره رخ دهد، اما اگر دادههای قوی ادامه پیدا کند این انتظار میتواند سریع تغییر کند. «بازقیمتگذاری سریع» در «فیوچرز نرخ بهره فدرال» (قراردادهایی که انتظارات بازار از نرخ بهره فدرال رزرو را نشان میدهند) میتواند فرصت ایجاد کند، مخصوصاً برای کسانی که روی تغییر به سمت سیاست سختگیرانهتر شرط بستهاند (hawkish: تمایل به نرخ بهره بالاتر و کنترل تورم). نوسان بازار سهام هم ظاهراً درست قیمتگذاری نشده است؛ شاخص VIX (شاخص ترس/نوسان مورد انتظار بازار) اکنون نزدیک عدد پایین ۱۴ است. این عدد در شرایطی که تصمیم بعدی فدرال رزرو نامطمئن است، بیش از حد آرام به نظر میرسد. میتوان «اختیار خرید» میانمدت روی VIX یا «اختیار فروش محافظتی» (برای پوشش ریسک افت) روی شاخصهای بزرگ مثل S&P 500 را بررسی کرد.جایگیری بخشها و معاملات ارزش نسبی
این فضا برای «معاملات جفتی» (خرید یک دارایی و همزمان فروش/شرط نزولی روی دارایی دیگر برای استفاده از اختلاف عملکرد) بین بخشها مناسب است. میتوان اختیار خرید روی «ETFهای مالی» (صندوقهای قابل معامله که مجموعهای از سهام شرکتهای مالی را دارند) خرید؛ چون اگر فدرال رزرو توقف کند «منحنی بازده» (رابطه نرخ سود اوراق در سررسیدهای مختلف) ثابت بماند یا شیبدارتر شود، این بخش سود میبرد. همزمان میتوان اختیار فروش روی بخشهای حساس به نرخ بهره مثل «خدمات عمومی» (Utilities: برق، آب، گاز) گرفت؛ چون اگر احتمال کاهشهای بیشتر نرخ بهره کمتر شود، این بخش احتمالاً ضعیفتر عمل میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
