پیامدها برای روند تورم
دادههای قیمت واردات ژانویه که افت به ۰.۱٪- نسبت به سال قبل را نشان میدهد، روند «کاهش تورم» را تأیید میکند؛ یعنی سرعت افزایش قیمتها کم میشود. این موضوع دیدگاه ما را تقویت میکند که فشار قیمتها از خارج عملاً از بین رفته و با روایت «تورم ماندگار» که بخش زیادی از سال ۲۰۲۵ دیده میشد، در تضاد است. این عدد میتواند نشانهای زودهنگام برای گزارشهای گستردهتر تورم مثل «شاخص قیمت مصرفکننده» باشد؛ یعنی شاخصی که تغییر قیمت کالاها و خدماتی را که مردم میخرند اندازه میگیرد. این رقم مستقیماً وارد محاسبات «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) برای جلسههای آینده میشود. حالا «قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال» (ابزارهای بازار برای حدس زدن نرخ بهره آینده) بیش از ۶۰٪ احتمال «کاهش نرخ بهره» تا جلسه ژوئن ۲۰۲۶ را نشان میدهند؛ در حالیکه یک ماه قبل حدود ۴۵٪ بود. این افزایش انتظار برای آسانتر شدن سیاست پولی، عامل اصلی جهتگیری راهبرد ما در هفتههای پیش رو است. میتوان برای کاهش نرخ بهره از «ابزارهای مشتقه» استفاده کرد؛ یعنی قراردادهایی که قیمتشان از داراییهای دیگر گرفته میشود، مثل قراردادهای مبتنی بر «آتیِ اوراق خزانهداری» (قرارداد خرید/فروش اوراق دولتی آمریکا در زمان آینده) یا صندوقهای بورسیِ حساس به نرخ بهره. خرید «اسپرد کال» روی صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) روشی با ریسک مشخص است تا از افت «بازده» (سود/نرخ بهره مؤثر اوراق) استفاده شود. «نوسان بازار اوراق» که با «شاخص MOVE» (شاخص سنجش نوسان اوراق خزانهداری) اندازهگیری میشود، بعد از جهش در اواخر ۲۰۲۵ به زیر ۱۰۰ برگشته است؛ بنابراین «اختیار معامله»های بلندمدت (قرارداد حق خرید/فروش در آینده) قیمت مناسبتری دارند. برای بازار سهام، این فضا برای بخشهای «رشد» و «فناوری» که به نرخ بهره حساساند عامل کمککننده است. میتوان «اختیار فروشِ خارج از پول» روی ETF نزدک ۱۰۰ (QQQ) فروخت تا «حقبیمه» دریافت شود؛ یعنی شرط ببندیم چشمانداز نرخهای پایینتر برای شاخص نقش کف حمایتی دارد. این با دادههای اخیر هم تقویت میشود: «بهرهوری غیرکشاورزی» (میزان خروجی به ازای هر ساعت کار در بخشهای غیرکشاورزی) در فصل آخر ۲۰۲۵ به ۳.۱٪ رسید؛ یعنی شرکتها حتی با کند شدن تورم میتوانند «حاشیه سود» (اختلاف درآمد و هزینه) را حفظ کنند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
