آتی‌های داوجونز در معاملات روز جمعه اروپا ۰.۱۴٪ رشد کرد و نزدیک ۴۹,۹۰۰ قرار گرفت. آتی‌های S&P 500 با ۰.۱۲٪ افزایش به حدود ۷,۲۵۰ رسید، و آتی‌های نزدک ۱۰۰ ۰.۰۴٪ بالا رفت و حدود ۲۷,۶۰۰ معامله شد.

آتی‌های سهام آمریکا پس از آن صعود کرد که وال‌استریت روز پنج‌شنبه را در بالاترین سطح تاریخی بست. شاخص‌های S&P 500 و نزدک ۱۰۰ به سقف‌های جدید رسیدند و بهترین رشد ماهانه خود از سال ۲۰۲۰ را ثبت کردند.

ادامه صعود رکوردی در معاملات آتی

در معاملات پنج‌شنبه، داوجونز ۱.۶۲٪ رشد کرد، S&P 500 ۱.۰۲٪ بالا رفت و نزدک ۱۰۰ ۰.۸۹٪ افزایش یافت. این حرکت‌ها به گزارش عملکرد شرکت‌ها (صورت‌های مالی و سودآوری) و کاهش قیمت نفت مرتبط بود.

پس از پایان معاملات رسمی بازار (after the bell؛ یعنی انتشار گزارش‌ها بعد از بسته‌شدن بازار)، اپل نتایج فصلی بالاتر از انتظار اعلام کرد. سپس توجه به گزارش‌های روز جمعه شورون، اکسون‌موبیل، کولگیت-پالمولیو، استی‌لودر و CBOE جلب شد.

بازارها همچنین تنش‌های آمریکا و ایران را پیگیری کردند. دونالد ترامپ گفت آمریکا به محاصره دریایی بنادر ایران ادامه می‌دهد و درباره بازگشایی نزدیک‌مدت تنگه هرمز تردید ایجاد کرد.

طبق گزارش بلومبرگ، ترامپ همچنین از تلاش‌ها در کنگره برای محدود کردن اختیارات جنگی او انتقاد کرد؛ از جمله پیشنهاد سنا که اوایل پنج‌شنبه رد شد. رهبر عالی ایران، مجتبی خامنه‌ای، گفت ایران از توان هسته‌ای یا موشکی خود عقب‌نشینی نمی‌کند و کنترل تنگه را حفظ خواهد کرد.

استراتژی اختیار معامله و پوشش ریسک

با نزدیک شدن S&P 500 به رکوردهای جدید حوالی ۷,۲۵۰، شتاب صعودی بازار روشن است. «شاخص نوسان CBOE (VIX)» که به آن «شاخص ترس بازار» هم می‌گویند، اکنون نزدیک سطح پایین ۱۴ معامله می‌شود؛ این یعنی آرامش بازار و کم‌برآورد شدن ریسک، که تا حدی از سودآوری قوی شرکت‌ها ناشی است. در چنین فضایی، «اختیار خرید کوتاه‌مدت (Call Option)» روی شاخص‌هایی مثل نزدک ۱۰۰ (قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص تا زمان مشخص می‌دهد) می‌تواند همچنان عملکرد مناسبی داشته باشد.

با این حال، باید ریسک ژئوپلیتیک ناشی از تنش آمریکا و ایران را جدی گرفت. احتمال بسته‌شدن تنگه هرمز—مسیر عبور حدود ۳۰٪ نفت جهان که با کشتی حمل می‌شود—تهدید مهمی برای ثبات بازار است. این «ریسک کم‌احتمال اما پراثر (Tail Risk)» در قیمت فعلی سهام به‌طور کامل دیده نمی‌شود.

با نگاه به گذشته، واکنش بازار به حمله روسیه به اوکراین در ابتدای ۲۰۲۲ نشان داد چنین رویدادهایی می‌تواند خیلی سریع قیمت انرژی را جهش دهد و باعث فروش گسترده در بازار شود. آن تجربه نشان داد «نوسان» می‌تواند در مدت بسیار کوتاهی برگردد. شرایط مشابهی می‌تواند در هفته‌های پیش رو تکرار شود.

به همین دلیل، خرید «پوشش ریسک» در برابر افت احتمالی ضروری است. خرید «اختیار فروش (Put Option)» روی صندوق‌های قابل معامله شاخصی مثل SPY (ETF؛ صندوقی که مانند سهام معامله می‌شود و S&P 500 را دنبال می‌کند) می‌تواند پوشش محافظه‌کارانه‌ای در برابر شکنندگی فعلی باشد. همچنین «اختیار خرید VIX» را هم به‌عنوان راهی مستقیم برای بهره‌بردن از افزایش ترس و نوسان بازار بررسی می‌کنیم.

هم‌زمان، این وضعیت در بخش انرژی فرصت سفته‌بازی ایجاد می‌کند. هرچند قیمت نفت اخیراً نرم‌تر شده، تداوم محاصره می‌تواند قیمت نفت خام را تند افزایش دهد. در این سناریو، «اختیار خرید» برای شرکت‌های بزرگ انرژی مثل شورون و اکسون‌موبیل (که امروز گزارش مالی می‌دهند) می‌تواند رشد قابل‌توجهی داشته باشد.