میانگین درآمد ساعتی در آمریکا در ماه مارس نسبت به ماه قبل ۰.۲٪ افزایش یافت. پیش‌بینی ۰.۳٪ بود. نتیجه ۰.۱ واحد درصد کمتر از انتظار بود. این عدد تغییرات دستمزد ساعتی کارکنان را از یک ماه به ماه بعد نشان می‌دهد.

پیامدها برای تورم و سیاست فدرال رزرو

رشد دستمزدِ کمتر از انتظار در مارس ۲۰۲۶ نشان می‌دهد فشارهای تورمی در حال کاهش است. این می‌تواند به بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) دلیل بیشتری بدهد تا کاهش نرخ بهره را زودتر از چیزی که قبلاً انتظار می‌رفت بررسی کند. بنابراین دیدگاه خود را به سمت سیاست پولی ملایم‌تر (یعنی تمایل بیشتر به کاهش نرخ بهره و حمایت از رشد) در نیمه دوم سال تنظیم می‌کنیم. این چشم‌انداز می‌تواند نوسان بازار را کمتر کند و شاید شاخص VIX (شاخص ترس بازار و نشان‌دهنده نوسان مورد انتظار) را پایین‌تر از میانگین اخیر ۱۴ ببرد. در اوایل ۲۰۲۵ الگوی مشابهی دیده شد؛ داده‌های ضعیف‌تر بازار کار قبل از رشدهای ادامه‌دار در بازار سهام منتشر شد. معامله‌گران ممکن است خرید «اختیار خرید/کال» (قراردادی که حق خرید دارایی در قیمت مشخص را می‌دهد) روی شاخص S&P 500 را در نظر بگیرند، با این انتظار که افت انتظارات نرخ بهره، ارزش‌گذاری سهام را بالا ببرد. احتمال کاهش نرخ بهره تا نشست سپتامبر ۲۰۲۶ کمیته بازار باز فدرال (FOMC؛ گروه تصمیم‌گیر درباره نرخ بهره) احتمالاً افزایش یافته است. داده‌های ابزار FedWatch در بورس CME (ابزاری که بر اساس قیمت قراردادهای آتی، احتمال تصمیم‌های نرخ بهره را تخمین می‌زند) نشان می‌دهد بازار «قراردادهای آتی» (قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت توافقی) بیش از ۶۵٪ احتمال را قیمت‌گذاری کرده؛ در حالی‌که هفته گذشته ۵۰٪ بود. انتظار داریم فشار خرید روی قراردادهای آتی نرخ بهره بیشتر شود، به‌ویژه قراردادهایی که به SOFR (نرخ تامین مالی یک‌شبه با وثیقه؛ یک نرخ مرجع مهم در بازار پول آمریکا) مرتبط هستند. این راهی مستقیم برای موقعیت‌گیری نسبت به پایین‌تر آمدن نرخ سیاستی تا پایان سال است. کاهش تهاجمی بودن فدرال رزرو احتمالاً به ضرر دلار آمریکا تمام می‌شود. شاخص دلار (DXY؛ معیار ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) نزدیک ۱۰۴.۰ در یک محدوده فشرده معامله می‌شود و این خبر می‌تواند عامل شکستن سطح ۱۰۴ به سمت پایین باشد. فرصت‌هایی برای استفاده از ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالیِ وابسته به قیمت دارایی دیگر) جهت گرفتن موقعیت خرید روی ارزهایی مثل یورو یا ین ژاپن در برابر دلار می‌بینیم.

ریسک‌های کلیدی و تأییدهای پیشِ رو

با این حال باید دید آیا این روند با گزارش پیشِ روی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI؛ معیار تورم بر اساس قیمت کالاها و خدمات مصرفی) برای مارس تأیید می‌شود یا نه. اگر «تورم هسته» (core inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) که نزدیکِ کمی کمتر از ۳.۰٪ بوده، آن هم کمتر از انتظار منتشر شود، احتمال سیاست ملایم‌تر فدرال رزرو تقویت می‌شود. عدد CPI بالاتر از انتظار می‌تواند واکنش امروز را سریع برگرداند و انتظارات بازار را دوباره تنظیم کند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید