شاخص شیکاگو PMI نشانه کاهش سرعت رشد
گزارش شاخص شیکاگو PMI با عدد ۵۲.۸ که پایینتر از پیشبینی ۵۵ ماست، نشان میدهد بخش تولید (Manufacturing: کارخانهها و تولید کالا) بهطور محسوسی کند شده است. هرچند هنوز در محدوده رشد قرار دارد، اما این افت نسبت به انتظار، بزرگترین اختلافی است که امسال دیدهایم. این داده میگوید احتمالاً شتاب اقتصادی فصل چهارم ۲۰۲۵ دارد کمرنگ میشود. ما فکر میکنیم این موضوع میتواند انتظارها درباره نرخ بهره را تغییر دهد، چون به فدرال رزرو (Federal Reserve: بانک مرکزی آمریکا) دلیل بیشتری میدهد که چرخه افزایش نرخها (Tightening cycle: بالا بردن نرخ بهره برای کند کردن تورم) را فعلاً متوقف کند. بعد از دادههای اخیر CPI (شاخص قیمت مصرفکننده، معیار تورم) که نشان داد تورم هسته (Core inflation: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) به ۳.۱٪ کاهش یافته، این عدد PMI نشان میدهد افزایشهای قبلی نرخ بهره حالا اثرش را در اقتصاد نشان میدهد. معاملهگران باید انتظار داشته باشند شرطبندی روی ثابت ماندن نرخ سیاستی تا تابستان بیشتر شود؛ چیزی که میتواند جذابیت قراردادهای آتی اوراق خزانه آمریکا (Treasury note futures: قرارداد برای خرید/فروش اوراق دولتی آمریکا در آینده) را بالا ببرد. برای مشتقات سهام (Equity derivatives: ابزارهایی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از سهام میآید)، این خبر فضای منفی ایجاد میکند، مخصوصاً برای صنایع تولیدی و حملونقل. احتمالاً فعالیت پوشش ریسک (Hedging: محافظت در برابر ضرر) بیشتر میشود، مثلاً با خرید اختیار فروش (Put options: حق فروش در قیمت مشخص برای کاهش ریسک افت) روی شاخصهایی مثل S&P 500 و Russell 2000. در گذشته هم در فصل سوم ۲۰۲۵ واکنش مشابهی دیدیم؛ وقتی دادههای ضعیف تولید باعث اصلاح کوتاهمدت بازار شد. غافلگیری این داده باعث شده VIX (شاخص نوسان بازار، معیار ترس/عدمقطعیت) تا ۱۸.۵ بالا برود و نشان دهد عدمقطعیت به بازار برگشته است. در چنین شرایطی، راهبردهای «خرید نوسان» (Long volatility: سود بردن از بزرگتر شدن نوسان قیمتها) در هفتههای آینده جذابتر میشود. ما فکر میکنیم هزینه اختیارها (Option premiums: مبلغی که برای خرید اختیار معامله پرداخت میشود) بالا میرود، بنابراین ممکن است معاملهگران در «استرادل» (Straddle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت برای سود از حرکت بزرگ قیمت) روی سهام مهم تولیدی که قرار است در آوریل گزارش سود بدهند، فرصت ببینند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
