نشانههای بازار کار بسیار فشرده
نرخ بیکاری ۲.۲٪ در فوریه نشاندهنده بازار کار بسیار فشرده در روسیه است؛ وضعیتی که بیشتر نشانه فشار بر اقتصاد است تا قدرت. کمبود نیروی کار، که از مشکلات جمعیتی بلندمدت و نیازهای مرتبط با ارتش ناشی میشود، باعث افزایش دستمزدها (یعنی پولی که کارفرما به کارگر میدهد) و فشار تورمی میشود (تورم یعنی گرانتر شدن پیوسته کالاها و خدمات). انتظار داریم این فشارها بانک مرکزی روسیه را در حالت آمادهباش نگه دارد و احتمال کاهش نرخ بهره (یعنی هزینه وام گرفتن پول) در کوتاهمدت را بسیار کم کند. در گذشته دیدیم که بانک مرکزی در تمام سال ۲۰۲۵ نرخ کلیدی خود را بهطور تهاجمی در سطح دورقمی نگه داشت تا با تورم سرسختی مقابله کند که خیلی بالاتر از هدف ۴٪ آن بود. این داده جدید بازار کار فقط همان رویکرد سختگیرانه را تقویت میکند و نشان میدهد فضای «نرخهای بالا برای مدت طولانی» ادامه خواهد داشت. بنابراین معاملهگران ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از داراییهای دیگر میآید) بهتر است موقعیتهایی را در نظر بگیرند که از ثابت ماندن یا حتی بالاتر رفتن نرخهای بهره کوتاهمدت در ماههای آینده سود میبرد. برای بازار ارز، این موضوع تصویر پیچیدهای برای روبل ایجاد میکند. هرچند بانک مرکزی سختگیر معمولاً به نفع یک ارز است، اما علت اصلی این سختگیری تورم پایدار است که قدرت خرید روبل را کم میکند (قدرت خرید یعنی با یک مقدار پول چه چیزهایی میتوان خرید). به نظر ما هر تقویت روبل که از نرخ بهره ناشی شود احتمالاً موقت است؛ بنابراین راهبردهای اختیار معامله (قراردادی که «حق» خرید یا فروش میدهد، نه «اجبار») که روی افزایش نوسان USD/RUB شرط میبندند میتواند گزینه جذابی باشد (نوسان یعنی بالا و پایین شدن شدید قیمت).پیامدها برای بازار سهام
این فضای اقتصادی برای بازار سهام روسیه هم عامل فشار است. تداوم نرخهای بهره بالا و افزایش هزینه نیروی کار احتمالاً حاشیه سود شرکتها را کم میکند (حاشیه سود یعنی سهم سود از فروش)، و بر شاخص گسترده MOEX Russia Index اثر منفی میگذارد (شاخص یعنی عددی که وضعیت کلی بازار را نشان میدهد). بنابراین هر رشد بازار را فرصتی برای خرید اختیار فروش (Put) میدانیم؛ ابزاری برای پوشش ریسک (یعنی کم کردن زیان احتمالی) در برابر افت ممکنِ بازار که از این فشارهای داخلی اقتصاد ناشی میشود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
