شاخص خوشبینی کسبوکارهای کوچک NFIB در آمریکا در فوریه به ۹۸.۸ رسید. این عدد پایینتر از انتظار ۹۹.۷ بود.
این گزارش، عددِ مورد انتظارِ ۹۹.۷ را با عددِ واقعیِ ۹۸.۸ مقایسه میکند. اختلاف این دو رقم ۰.۹ واحد است.
افتِ خوشبینی کسبوکارهای کوچک نسبت به انتظار، یک علامت هشدار برای اقتصاد داخل کشور است. باید در نظر بگیریم که شاخص Russell 2000 که عملکرد شرکتهای کوچکتر را دنبال میکند، به این نوع احساسات بسیار حساس است. در کوتاهمدت، خرید «اختیار فروش (Put Option)» روی صندوق قابل معامله در بورسِ IWM برای ماه آوریل میتواند پوشش ریسک (هج) مستقیم باشد؛ اختیار فروش یعنی حقِ فروشِ دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص، و صندوق قابل معامله در بورس (ETF) یعنی صندوقی شبیه سهام که در بورس خریدوفروش میشود.
این داده وقتی نگرانکنندهتر میشود که یادمان باشد در سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ هم این احساسات اغلب ضعیف بوده است. شاخص در بخش زیادی از آن دوره سخت میتوانست بالاتر از میانگین تاریخی خود بماند؛ یعنی این فقط یک خطای مقطعی نیست و ادامه یک روند است. پس عددِ فوریه بهتنهایی نیست و اهمیت بیشتری پیدا میکند.
با ضعیفتر شدن احساسات، پایین بودن «نوسان ضمنی (Implied Volatility)» که بیشترِ سال گذشته دیدهایم ممکن است درست قیمتگذاری نشده باشد. نوسان ضمنی یعنی نوسانی که از قیمتِ اختیارها برداشت میشود و نشان میدهد بازار چه مقدار بالا و پایین شدن را انتظار دارد. شاخص نوسان CBOE یا VIX (شاخص ترس بازار) نزدیک ۱۴ مانده است؛ سطحی که با این دادههای جدید، بیش از حد آرام و بیخیال به نظر میرسد. ما خرید «اختیار خرید (Call Option)» روی VIX با سررسید آوریل یا می را راهی کمهزینه برای محافظت در برابر افتِ گستردهتر بازار میدانیم؛ اختیار خرید یعنی حقِ خریدِ دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص.
با توجه به تغییر چشمانداز نرخها، باید انتظار تقویت بازار اوراق بدهی را داشته باشیم، چون سرمایهگذاران به دنبال امنیت میروند. واکنش تاکتیکی میتواند گرفتن موقعیت خرید در «قراردادهای آتی (Futures)» اوراق خزانه آمریکا باشد؛ قرارداد آتی یعنی تعهد خرید یا فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده. برای کسانی که از اختیارها استفاده میکنند، خرید اختیار خرید روی ETFهای اوراق بلندمدت مثل TLT راهی است که با سرمایه کمتر، از کاهش نرخ بهره سود بگیرند؛ اوراق بلندمدت یعنی اوراقی با سررسیدهای طولانی که معمولاً با افت نرخ بهره قیمتشان بالا میرود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
