شاخص ترکیبی PMI نشانه رشد کندتر است
دادههای اخیر PMI ترکیبی S&P برای فوریه نشان میدهد اقتصاد هنوز در حال رشد است، اما با سرعتی کمتر از چیزی که بیشتر افراد انتظار داشتند. این اختلاف، یعنی عدد واقعی 51.9 در برابر پیشبینی 52.3، اولین نشانه جدی است که شتاب اقتصادیِ اواخر 2025 شاید رو به کاهش باشد. این موضوع پس از گزارش ژانویه رخ میدهد که PMI عدد قویتر 52.9 را نشان میداد و روند کند شدن را تأیید میکند. این دادههای خنکتر پس از دورهای از رشد نسبتاً پایدار در طول 2025 منتشر شده؛ دورهای که باعث شد بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) موضع سختگیرانه خود را درباره نرخ بهره حفظ کند. گزارش اخیر اشتغال، با وجود اینکه هنوز بد نیست، نشان داد رشد سالانه دستمزدها به 3.9% کند شده و اعداد جدید فروش خردهفروشی (فروش فروشگاهها و کسبوکارهای مستقیم به مردم) بدون تغییر مانده است. این الگو نشان میدهد نرخهای بهره بالاتر بالاخره دارد روی فعالیت شرکتها و مصرفکنندگان فشار میآورد. بازار قبلاً احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا تابستان را در قیمتها لحاظ کرده بود، اما این عدد PMI آن انتظار را زیر سؤال میبرد. این تغییر نگاه احتمالاً در هفتههای آینده باعث تردید و بازقیمتگذاری (تغییر دوباره قیمتها بر اساس اطلاعات جدید) در انواع داراییها میشود. باید برای احتمال افزایش نوسان و رفتوبرگشتهای تند قیمتها آماده باشیم. با توجه به این کندی، میتوان خرید «اختیار فروش» (Put Option) روی شاخصهای بزرگ مثل S&P 500 را بررسی کرد. اختیار فروش نوعی قرارداد است که اگر قیمت پایین بیاید میتواند سود بدهد و راهی برای پوشش ریسک (محافظت) موقعیتهای خرید فعلی یا شرطبندی روی یک اصلاح کوتاهمدت بازار است. همچنین میتوان «اختیار خرید» (Call Option) روی VIX را بررسی کرد؛ یعنی شرطبندی روی بالا رفتن نوسان بازار. شاخص نوسان CBOE یا VIX (که به آن شاخص ترس هم میگویند چون در زمان نگرانی بازار بالا میرود) اکنون نزدیک 14.5 است، اما نرم شدن غیرمنتظره اقتصاد اغلب باعث جهش آن میشود. خرید اختیار خرید VIX راهی برای سود گرفتن از این بلاتکلیفی است.معاملات اوراق بدهی اگر فدرال رزرو نرمتر شود
از نظر تاریخی، نشانههای کند شدن اقتصاد باعث شده فدرال رزرو چرخه افزایش نرخ بهره را متوقف کند و این معمولاً به نفع اوراق قرضه است (چون با کاهش یا توقف نرخها، قیمت اوراق معمولاً بالا میرود). اگر به اواخر 2018 نگاه کنیم، ضعیف شدن دادههای PMI قبل از تغییر مسیر سیاست فدرال رزرو رخ داد و بعد از آن بدهی دولتی رشد قابل توجهی کرد. بنابراین میتوان «خرید» قراردادهای آتی (Futures؛ قراردادهایی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) روی اوراق خزانهداری 10ساله آمریکا، یعنی 10-year Treasury note futures با نماد /ZN را بررسی کرد تا از احتمال کاهش نرخ بهره سود گرفت.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
