ذخایر ارزی ژاپن در فوریه به ۱ میلیارد دلار رسید. رقم قبلی ۱٬۳۹۴٫۸ میلیارد دلار بود. این یعنی نسبت به سطح قبلی، ۱٬۳۹۳٫۸ میلیارد دلار کاهش داشته است. سطح فوریه خیلی پایین‌تر از سطح قبلی است.

Aggressive Currency Intervention Fallout

داریم پیامدهای «مداخله شدید ارزی» را می‌بینیم؛ یعنی وقتی دولت یا بانک مرکزی با خریدوفروش بزرگ ارز در بازار تلاش می‌کند نرخ ارز را کنترل کند. این داده نشان می‌دهد بانک مرکزی ژاپن (Bank of Japan) توان مالی و «مهمات» لازم را برای دفاع از ین از دست داده است. وقتی ذخایر عملاً نزدیک صفر باشد، دولت ابزار اصلی‌اش برای حفظ ثبات ارز را از دست می‌دهد. به نظر می‌رسد تلاش برای جلوگیری از عبور USD/JPY از «مقاومت مهم» تمام شده است؛ مقاومت یعنی سطح قیمتی که معمولاً جلوی بالا رفتن قیمت را می‌گیرد. با انتشار این خبر، این جفت‌ارز از ۱۹۰ هم عبور کرد. داده‌های معاملات آنلاین ماه قبل نشان می‌داد مداخله‌ها فقط در ژانویه ۲۰۲۶ بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار هزینه داشته؛ سرعتی که واضح است دوام ندارد. معامله‌گران «مشتقه» (Derivative؛ ابزارهایی مثل قرارداد اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از قیمت دارایی اصلی می‌آید) باید انتظار «نوسان بسیار شدید» را داشته باشند و برای احتمال سقوط سریع ارز آماده شوند. گرفتن موقعیت خرید روی «اختیار خرید» (Call؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص می‌دهد) در USD/JPY می‌تواند پرریسک اما از نظر منطقی قابل‌درک باشد. این بحران شاخص نیکی ۲۲۵ را وارد سقوط شدید کرده و برای اولین‌بار از ۲۰۲۳ به زیر ۳۰٬۰۰۰ رسانده است. معمولاً سقوط ارزش پول به صادرکننده‌ها کمک می‌کند، اما حالا «ریسک مالی گسترده» آن‌قدر زیاد شده که آن مزیت‌ها را بی‌اثر کرده است. ما فکر می‌کنیم گرفتن موقعیت از طریق «اختیار فروش» (Put؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص می‌دهد) روی شاخص نیکی یا ETFهای مرتبط بهترین راه مستقیم برای پوشش ریسک (Hedge؛ کم‌کردن آسیبِ نوسان قیمت) در برابر افت بیشتر بازار است. اعتماد به بدهی دولتی ژاپن در حال از بین رفتن است و بازده اوراق ۱۰ساله JGB امروز صبح به بالای ۴٪ جهش کرد؛ سطحی که دهه‌ها دیده نشده بود. JGB یعنی «اوراق قرضه دولتی ژاپن». این وضعیت یادآور فشارهای «بحران مالی آسیا» در اواخر دهه ۱۹۹۰ است؛ زمانی که با از دست رفتن اعتماد به ذخایر یک کشور، هزینه وام‌گرفتن به‌سرعت بالا رفت. «فروش استقراضی» (Short؛ شرط‌بندی روی افت قیمت) قراردادهای آتی JGB یا استفاده از «سوآپ نرخ بهره» (Interest Rate Swap؛ قرارداد مبادله پرداخت‌های بهره برای شرط‌بندی یا پوشش ریسک تغییرات نرخ بهره) برای شرط‌بندی روی بالاتر رفتن بازده‌ها، دارد طرفداران زیادی پیدا می‌کند.

Long Volatility As The Core Trade

در مجموع، معامله اصلی این است که روی «نوسان» در همه دارایی‌های ژاپنی موقعیت خرید داشته باشید؛ یعنی از بالا رفتن شدت نوسان سود ببرید. شاخص نوسان نیکی از ابتدای سال تا حالا ۲۰۰٪ رشد کرده و نشان‌دهنده عدم‌اطمینان شدید بازار است. استفاده از راهبردهای اختیار معامله مثل «استرادل» (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش تا از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود بگیرید) توصیه می‌شود، چون حرکت بعدی و ناگهانی دولت قابل پیش‌بینی نیست.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید