نرخ تورم ۱۲ماهه مکزیک در فوریه به ۴.۰۲٪ افزایش یافت. این رقم بالاتر از انتظار ۳.۹۴٪ بود. این ارقام نشان می‌دهد تورم در این ماه بالاتر از پیش‌بینی‌ها حرکت کرده است. این گزارش نرخ سالانهٔ جدید را با انتظار بازار مقایسه می‌کند.

مسیر سیاستی Banxico

با ثبت تورم ۱۲ماهه فوریهٔ مکزیک در سطح بالای ۴.۰۲٪، باید مسیر بانک مرکزی مکزیک (Banxico) را دوباره بررسی کنیم. این عدد غافلگیرکننده که از انتظار ۳.۹۴٪ بالاتر است، کار را برای بانک مرکزی سخت‌تر می‌کند تا در جلسهٔ بعدی کاهش نرخ بهره را توجیه کند. بازار حالا برای آیندهٔ قابل پیش‌بینی، موضع «سخت‌گیرانه‌تر» (یعنی تمایل بیشتر به نگه داشتن نرخ بهره بالا برای کنترل تورم) را در قیمت‌ها لحاظ می‌کند. برای تیم ارز، این موضوع روایت «سوپر پزو» را تقویت می‌کند. اختلاف بیشترِ نرخ بهره (یعنی فاصلهٔ نرخ‌های بهره بین مکزیک و آمریکا) معاملهٔ «کَری ترید» (سود گرفتن از وام گرفتن با نرخ پایین و سرمایه‌گذاری در ارزی با نرخ بهره بالاتر) را جذاب‌تر می‌کند و احتمالاً نرخ دلار/پزو (USD/MXN) را پایین‌تر می‌برد. می‌توان خرید «اختیار خرید» پزو (قراردادی که حق خرید پزو با قیمت مشخص در آینده می‌دهد) یا فروش «اختیار خرید» دلارِ دور از قیمت بازار (Out-of-the-money؛ یعنی قیمتی که فعلاً از قیمت فعلی بازار دور است) را در نظر گرفت، چون پزو هفتهٔ گذشته با عبور به زیر ۱۷.۰۰ در برابر دلار، قدرت خود را نشان داد. در بخش نرخ‌ها، انتظار می‌رود منحنی «سوآپ» TIIE دوباره بالاتر قیمت‌گذاری شود. سوآپِ نرخ بهره (Interest Rate Swap) قراردادی است برای مبادلهٔ نرخ شناور با نرخ ثابت. TIIE هم نرخ معیار بین‌بانکی مکزیک است. مشابه این وضعیت را اواخر ۲۰۲۵ دیدیم، وقتی یک دادهٔ قوی باعث شد شروع چرخهٔ کاهش نرخ بهره عقب بیفتد. معامله‌گران می‌توانند در سوآپ‌های کوتاه‌مدت «پرداخت نرخ ثابت» را انتخاب کنند (یعنی سمتِ نرخ ثابت را بگیرند) با این انتظار که نرخ شبانه (overnight؛ نرخ وام‌گیری خیلی کوتاه‌مدت بین بانک‌ها) حالا برای مدت طولانی‌تری از چیزی که قبلاً فکر می‌شد، بالاتر از ۱۱.۰۰٪ باقی بماند. این عددِ تورمِ چسبنده (یعنی تورمی که به‌راحتی پایین نمی‌آید) تغییر مهمی نسبت به روند کندشدن تورم است که در بخش زیادی از ۲۰۲۵ دیده بودیم. آن زمان تورم هسته (Core inflation؛ تورمی که اقلام خیلی نوسانی مثل غذا و انرژی را کنار می‌گذارد) پیوسته کاهش می‌یافت و به Banxico چراغ سبز می‌داد تا محتاطانه نرخ‌ها را کم کند. دادهٔ جدید نشان می‌دهد فشارهای قیمتی در زیرِ سطح اقتصاد ماندگارتر است و چشم‌انداز سیاست پولی برای باقی سال را پیچیده‌تر می‌کند.

پیامدها برای بازار سهام

این وضعیت برای بازار سهام مکزیک، به‌ویژه بخش‌هایی که به نرخ بهره حساس‌اند، عامل منفی است. نرخ بهرهٔ بالاتر برای مدت طولانی‌تر می‌تواند سرمایه‌گذاری شرکت‌ها و خرج‌کرد مصرف‌کننده را کم کند و به شاخص IPC فشار بیاورد. می‌توان برای پوشش ریسک (Hedge؛ کاهش ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی) در برابر احتمال افت در هفته‌های آینده، «اختیار فروش» (Put option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص می‌دهد) روی این شاخص خرید.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید