دلار/ین (USD/JPY) در جلسه معاملاتی آسیا در روز چهارشنبه در بازهای فشرده نوسان کرد و نزدیک ۱۵۹.۳۰ معامله شد. این سطح کمی پایینتر از اوج یکهفتهای روز قبل بود و این جفتارز در محدودهای حرکت کرد که طی ماه گذشته دیده شده است.
ین در پی نگرانیها درباره تأمین انرژی و اختلال در حملونقل از تنگه هرمز همچنان ضعیف ماند. روز سهشنبه، دونالد ترامپ رئیسجمهور آمریکا گفت محاصره دریاییِ بنادر ایران توسط نیروی دریایی آمریکا ادامه دارد و ارتش ایران نیز اعلام کرد تا زمانی که این محاصره برقرار باشد، آبراه را بازگشایی نخواهد کرد.
انتظار بازار مبنی بر اینکه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در نشست آوریل نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد نیز به ین فشار آورد. رویترز روز سهشنبه به نقل از منابع گزارش داد که بانک مرکزی ژاپن ممکن است پیام بدهد که بهدلیل بالا رفتن فشارهای تورمی، میتواند از ماه ژوئن «هزینه وامگیری» را افزایش دهد (یعنی نرخ بهره را بالا ببرد). با این حال، ترس از «مداخله در بازار» (اقدام مستقیم دولت/بانک مرکزی برای اثرگذاری بر نرخ ارز از طریق خرید و فروش ارز) جلوی افت بیشتر ین را تا حدی گرفت.
دلار آمریکا با خوشبینی ایجادشده پس از اعلام ترامپ درباره تمدید نامحدود آتشبس با ایران—اندکی پیش از پایان موعد آن—تا حدی محدود شد. کاهش ملایم قیمت نفت خام نگرانیهای تورمی را کمتر کرد و پایین آمدن انتظارها برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) به دلار فشار آورد و باعث شد رشد دلار/ین سقف بخورد.
یادمان هست همین موقع سال گذشته، در ۲۰۲۵، دلار/ین نزدیک ۱۵۹.۳۰ در حرکت رفتوبرگشتی گرفتار شده بود. بازار بین احتمال اقدام بانک مرکزی ژاپن و فدرال رزروِ مردد گیر کرده بود. حالا در آوریل ۲۰۲۶، این جفتارز بهطور معناداری بالاتر شکسته و در حال حاضر نزدیک ۱۶۲.۵۰ معامله میشود؛ زیرا اختلاف سیاستی بین دو بانک مرکزی بیشتر شده است.
اشارههایی که در ۲۰۲۵ درباره احتمال افزایش نرخ بهره در ژاپن دیده میشد در نهایت به پایان «نرخ بهره منفی» انجامید، اما بعد از آن اتفاق بزرگ دیگری رخ نداد. با اینکه «تورم هسته» ژاپن (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) تا فوریه ۲۰۲۶ روی ۲.۸٪ بالا و پایدار مانده، همان افزایش کوچک نرخ بهره برای حمایت از ین کافی نبوده است. همین احتیاط ادامهدار بانک مرکزی ژاپن همچنان دلیل اصلی ضعف ین است.
با توجه به این تغییر از بازارِ کمنوسان به یک روند صعودی روشن، راهبردهای معاملهگران «ابزارهای مشتقه» باید تغییر کند. ابزار مشتقه یعنی قراردادی که ارزشش از دارایی پایه مثل ارز گرفته میشود (مثلاً اختیار معامله). سال گذشته «فروش اختیار معامله» برای گرفتن «پرمیوم» (حقبیمه/هزینهای که خریدار اختیار به فروشنده میپردازد) در بازار راکد محبوب بود، اما حالا رویکردی پرریسک است. ارزش بیشتری در «خرید اختیار معامله» دیده میشود؛ مثل «اسپرد خرید» (Call Spread) که یعنی خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خرید دیگری در قیمت بالاتر، تا از ادامه رشد سود گرفته شود و ریسک محدود بماند.
