تغییر در انتظار کاهش نرخ بهره
بالا رفتن قیمت نفت نگرانی از تورم (گرانتر شدن عمومی کالاها و خدمات) را افزایش داده و انتظار کاهش نزدیکمدت نرخ بهره را کمتر کرده است. ابزار CME FedWatch (شاخصی که از قیمت قراردادهای آتی برای تخمین احتمال تصمیمهای فدرال رزرو استفاده میکند) احتمال کاهش ۲۵ واحد پایهای را برای ژوئن حدود ۳۰٪ نشان میدهد؛ درحالیکه یک ماه قبل حدود ۵۰٪ بود. برای ژوئیه هم حدود ۴۰٪ است. (واحد پایه یا bps یعنی یکصدم درصد؛ ۲۵ واحد پایه = ۰٫۲۵٪) دادههای اشتغال آمریکا هم عدمقطعیت را بیشتر کرد. تعداد مشاغل جدید (گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی) در فوریه ۹۲ هزار کاهش داشت، درحالیکه انتظار افزایش ۵۹ هزار بود؛ بعد از رشد ۱۲۶ هزار در ژانویه. نرخ بیکاری از ۴٫۳٪ به ۴٫۴٪ رسید. همچنین انتظار میرود CPI (شاخص قیمت مصرفکننده؛ سنجه رایج تورم) سالانه ۲٫۴٪ و Core PCE (تورم پایه مخارج مصرف شخصی؛ معیار تورمی که فدرال رزرو به آن توجه ویژه دارد و اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی را کنار میگذارد) سالانه ۳٫۰٪ باشد. از نظر تکنیکال (تحلیل بر اساس نمودار قیمت)، XAU/USD (نرخ طلا در برابر دلار) بین ۵٬۰۰۰ تا ۵٬۲۰۰ دلار در نوسان است. میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دورهای (SMA؛ میانگین قیمت در تعداد مشخصی از کندلها) نزدیک ۵٬۱۱۸ و میانگین متحرک ساده ۵۰ دورهای حدود ۵٬۱۸۹ است. شکست به زیر میتواند ۵٬۰۰۰، سپس ۴٬۸۵۰ و ۴٬۶۵۰ را فعال کند. بالای ۵٬۲۰۰ مسیر ۵٬۴۰۰ تا ۵٬۵۰۰ را باز میکند. RSI (شاخص قدرت نسبی؛ سنجش قدرت خرید/فروش) نزدیک ۴۳ است و MACD (شاخص همگرایی/واگرایی میانگینهای متحرک؛ نشاندهنده تغییرات روند) کمی زیر صفر قرار دارد. تثبیت فعلی طلا نزدیک ۵٬۱۰۰ دلار تصویر سادهای ندارد. تنشهای ژئوپلیتیک ناشی از درگیری آمریکا و ایران از قیمت طلا بهعنوان دارایی امن (پناهگاه سرمایه در بحران) حمایت میکند، اما جهش قیمت نفت فشار ایجاد کرده است. نتیجه این است که طلا در یک دامنه محدود گیر کرده، چون ترس از تورم به تقویت دلار و بالا ماندن بازده اوراق کمک میکند.ملاحظات موقعیتگیری در اختیار معامله
واکنش بازار به نگرانیهای رکود تورمی (ترکیب رشد ضعیف و تورم بالا) در سال گذشته عامل مهمی برای ادامه مسیر است. گزارش غیرمنتظره ضعیف اشتغال غیرکشاورزی فوریه ۲۰۲۵ که کاهش ۹۲ هزار شغل را نشان داد، هنوز روی احساس بازار فشار میگذارد، بهویژه وقتی دادههای تورمی اخیر همچنان بالا میماند. برای نمونه، آخرین عدد CPI ژانویه ۲۰۲۶ تورم کلی را ۲٫۹٪ نشان داد که هنوز بالاتر از هدف فدرال رزرو است. این وضعیت تصمیم فدرال رزرو برای آسانتر کردن سیاست پولی (کاهش نرخ بهره یا اقدامات حمایتی) را سخت میکند و به همین دلیل انتظار کاهش نرخ بهره به عقب افتاده است. در ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ هم طلا وقتی فدرال رزرو سیاست سختگیرانه ضدتورمی (hawkish؛ یعنی تمایل به بالا نگه داشتن نرخ بهره برای مهار تورم) داشت، معمولاً رشدهایش پایدار نبود. این سابقه نشان میدهد تا وقتی بانک مرکزی تغییر مسیر مشخصی ندهد، رشد بزرگ طلا محدود میماند. در هفتههای پیشرو، دامنه ۵٬۰۰۰ تا ۵٬۲۰۰ محتملترین محدوده حرکت است. بنابراین فروش نوسان میتواند جذاب باشد؛ مثلاً ساختار «آیرون کندور» (ترکیبی از خرید/فروش اختیار خرید و فروش در چند قیمت اعمال برای کسب درآمد از بازار کمنوسان) با قیمتهای اعمال بیرون از این محدوده، برای دریافت پرمیوم (حقبیمه؛ پولی که بابت فروش اختیار معامله دریافت میشود). با این حال، نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ نوسانی که بازار از قیمت اختیارها برداشت میکند) بهدلیل ریسکهای ژئوپلیتیک بالا است و باید مدیریت ریسک دقیق انجام شود. با توجه به امکان حرکت تند قیمت با هر خبر جدید از درگیری یا دادههای تورمی آمریکا، داشتن موقعیتهای «خرید نوسان» هم پوشش ریسک مناسبی است. خرید «استرادل» یا «استرنگل» (دو روش با خرید همزمان اختیار خرید و فروش برای سود گرفتن از جهش قیمت در هر جهت) میتواند از شکست بزرگ قیمت سود بدهد، مستقل از جهت حرکت. این روش بهویژه پیش از انتشار CPI فوریه مهم است، چون ممکن است مرزهای فعلی نمودار را بشکند. ما برای گرفتن نشانه جهت، میانگینهای متحرک کلیدی را دنبال میکنیم. SMA ۵۰ دورهای نزدیک ۵٬۱۸۹ مقاومت (سطحی که معمولاً فروش در آن بیشتر میشود) ایجاد کرده و عبور قاطع از آن میتواند حرکت به سمت ۵٬۴۰۰ را فعال کند. در مقابل، افت پایدار زیر SMA ۱۰۰ دورهای نزدیک ۵٬۱۱۸ میتواند نشانه بازآزمایی سطح حمایتی مهم ۵٬۰۰۰ باشد (حمایت روانی؛ عدد رُند که معاملهگران به آن توجه ویژه دارند).
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
