دادههای ISM نشان داد شاخص مدیران خرید بخش تولید (Manufacturing PMI؛ یک عدد که وضعیت فعالیت کارخانهها را نشان میدهد) در آوریل روی ۵۲.۷ ثابت ماند و کمتر از پیشبینی ۵۳.۰ بود. شاخص «قیمتهای پرداختی» (Prices Paid Index؛ نشان میدهد شرکتها مواد و نهادهها را با چه سرعتی گرانتر میخرند) از ۷۸.۳ به ۸۴.۶ افزایش یافت.
شاخص اشتغال (Employment Index؛ نشان میدهد استخدام در کارخانهها در حال افزایش است یا کاهش) از ۴۸.۷ به ۴۶.۴ کاهش یافت. شاخص سفارشهای جدید (New Orders Index؛ میزان سفارشهای تازه و نشانه تقاضای آینده) از ۵۳.۵ به ۵۴.۱ افزایش پیدا کرد.
روز چهارشنبه، دلار آمریکا به تضعیف ادامه داد. شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index/DXY؛ ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای اصلی میسنجد) به زیر ۹۸.۰۰ رفت و به پایینترین سطح دو هفته اخیر رسید.
با نگاه به این مقطع در سال ۲۰۲۵، گزارش تولیدی ترکیبی باعث سردرگمی بازار شد. سفارشهای جدیدِ قوی نشانه رشد آینده بود، اما افزایش قیمتها و تضعیف اشتغال از مشکل در ادامه مسیر خبر میداد. همین نااطمینانی دلار آمریکا را پایین کشید، چون معاملهگران این سیگنالهای متضاد را سبکوسنگین میکردند.
همان شاخص اشتغالِ ضعیف سال گذشته در سطح ۴۶.۴ یک هشدار زودهنگام درباره کندی بود که اکنون با آن روبهرو هستیم. تازهترین داده PMI تولید برای آوریل ۲۰۲۶ این روند را تأیید کرده و به محدوده انقباض (contraction؛ یعنی کوچکشدن فعالیت، معمولاً زیر ۵۰) در ۴۹.۲ افت کرده است. این یعنی ضعف بخش صنعت که در ۲۰۲۵ فقط نشانههایش دیده میشد، حالا واقعی شده است.
شاخص بالای «قیمتهای پرداختی» در ۲۰۲۵ فشار قیمتی سرسخت را درست نشان داد. امروز هم با وجود اینکه آخرین داده تورم «هسته PCE» (Core PCE؛ شاخص تورمی مورد توجه فدرال رزرو که اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی را حذف میکند) برای مارس ۲۰۲۶ همچنان در ۲.۸٪ بالاست، فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) فضای کمی برای فکر کردن به کاهش نرخ بهره دارد. این فشار قیمتی پایدار هنوز یکی از نگرانیهای اصلی بازار است.
همانطور که سال گذشته شاخص دلار از سطوح مهم عبور کرد، جایگاه فعلی آن نزدیک ۱۰۵.۶ هم شکننده است و به دادههای جدید سریع واکنش نشان میدهد. تضاد بین کندشدن اقتصاد و تورمِ ماندگار، شرایط را برای نوسان شدید آماده میکند. معاملهگران میتوانند خرید «اختیار معامله» (options؛ قراردادی که حق خرید یا فروش را میدهد، نه اجبار) روی ETFهای ارزی (صندوق قابل معامله بورسی) مثل UUP را در نظر بگیرند تا برای حرکتهای تند در هفتههای آینده موقعیت بگیرند.
