AUD/USD برای دومین روز متوالی افت کرد و روز سهشنبه در ساعات معاملاتی آسیا نزدیک 0.7160 معامله شد. بازارها انتظار داشتند بانک مرکزی استرالیا (Reserve Bank of Australia) در ادامه روز نرخ بهره را افزایش دهد. قراردادهای آتی نرخ نقدی بینبانکی ۳۰روزه ASX برای مه 2026 (ابزار مشتقهای که انتظارات بازار از نرخ بهره آینده را نشان میدهد) در ۱ مه روی 95.745 قرار داشت که به معنی احتمال ۷۴٪ برای افزایش نرخ به 4.35% است.
این جفتارز با تقویت دلار آمریکا تضعیف شد؛ زیرا سرمایهگذاران در فضای «ریسکگریزی» به سمت داراییهای امن رفتند (safe-haven demand یعنی تقاضا برای داراییهایی مثل دلار آمریکا در زمان بحران). پس از حمله ایران به امارات متحده عربی این روند شدت گرفت. CNBC گزارش داد امارات هدف پهپادها و موشکهای ایران قرار گرفته و آمریکا هم اعلام کرد قایقهای ایرانی را در تنگه هرمز منهدم کرده است.
ریسک ژئوپولیتیک و جریان ورود به داراییهای امن
دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت اگر ایران کشتیهای آمریکاییِ محافظِ شناورهای تجاری در تنگه را هدف بگیرد، ایران «از روی زمین محو خواهد شد». عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، گفت این وضعیت «بهروشنی نشان میدهد برای یک بحران سیاسی راهحل نظامی وجود ندارد» و در X نوشت: «پروژه آزادی، پروژه بنبست است.»
نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، گفت افزایشهای بیشتر نرخ بهره در آمریکا منتفی نیست. او به ریسکهای تورمی (یعنی احتمال بالا رفتن سطح عمومی قیمتها) ناشی از رشد قیمت انرژی در ارتباط با درگیری ایران اشاره کرد.
دلار استرالیا بین دو نیرو گرفتار شده است: انتظار افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی استرالیا و جهش دلار آمریکا. فعلاً موج تقاضای دارایی امن ناشی از درگیری ایران عامل غالب است و با وجود احتمال ۷۴٪ برای افزایش نرخ به 4.35%، این جفتارز را پایین میکشد. این تضاد بنیادی یعنی عوامل اصلی بازار در جهت مخالف حرکت میکنند و معمولاً نتیجهاش نوسان بالاتر در هفتههای آینده است.
توجه به تنگه هرمز مهم است، چون هر اختلال در آن مستقیماً عرضه انرژی جهان را تهدید میکند و قیمت نفت را بالا میبرد. از نظر تاریخی، حتی رویدادهای کوچک در این تنگه هم جهشهای قابلتوجه قیمت ایجاد کردهاند؛ برای مثال در تنشهای مشابه در میانه ۲۰۱۹، نفت برنت (معیار جهانی قیمت نفت خام) در یک روز بیش از ۴٪ رشد کرد. این شرایط معمولاً به نفع دلار آمریکاست، چون ترس از تورم جهانی را بیشتر میکند و موضع «انقباضی» فدرال رزرو را تقویت میکند (hawkish یعنی تمایل به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم).
با توجه به سطح بالای عدمقطعیت، باید آماده نوسانهای تند قیمت در همه بازارها بود، نه فقط ارز. شاخص نوسان CBOE (VIX) که به «شاخص ترس» هم معروف است و میزان انتظار بازار از نوسان بازار سهام آمریکا را از روی قیمت اختیارمعاملهها نشان میدهد، یک معیار مهم برای رصد فشار بازار است؛ این شاخص در آغاز جنگ اوکراین در ۲۰۲۲ به بالای ۳۰ واحد رفت. همچنین میتوان به راهبردهای ابزار مشتقه فکر کرد که از افزایش نوسان سود میبرند؛ مثل خرید «استرادل» روی AUD/USD (straddle یعنی خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت به هر سمت).
مدیریت ریسک در فضای کلانِ پرنوسان
باید به یاد داشت که AUD یک ارز «حساس به ریسک» است (risk-sensitive یعنی در دوران بحران معمولاً تضعیف میشود). با وجود صادرات قوی کالاهای پایه، در شروع بحرانها معمولاً «فرار به سمت دلار آمریکا» بر جریان معاملات غالب میشود؛ مشابه آنچه در هراس بازار در اوایل ۲۰۲۰ دیده شد. بنابراین خرید اختیار فروش (put option) روی AUD/USD میتواند پوشش ریسک (hedge یعنی کاهش آسیب پرتفوی در سناریوی بدتر) مؤثری در برابر تشدید بیشتر درگیری خاورمیانه باشد.
